過去兩天，我們連續(xù)圍繞電解鋁產能野蠻增長的根本原因以及環(huán)境資源的不堪重負進行了討論；其實問題背后的真正原因只有一個，就是部分企業(yè)有令不行，有禁不止，導致官方文件形同虛設；這同樣也是市場各方在評估今年電解鋁供給側改革效果時，所面臨的最大變數。不論從法律，還是從制度層面，令行禁止這個本來沒有懸念的問題，恰恰成了目前左右市場判斷的最大懸念。
    對于資本市場來說，最擔心的就是不確定性，從2002年以來，電解鋁產能可以說是年年調控年年增，為什么現在還要來探討這個問題？一方面，電解鋁是一種重要的消費金屬，未來增長的前景比較確定，業(yè)內普遍預計未來十年依然能夠保持年均6%-10%的年均增長。因此，如果電解鋁產能的盲目擴張受到約束，電解鋁的價格彈性將會充分顯現。另一方面，今年以來監(jiān)管形勢正在起變化，受重視程度不可同日而語，這也是我們目前關注電解鋁的主要原因。
    2017年2月下旬，環(huán)保部等4部委和6個省市聯(lián)合印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，要求區(qū)域內的北京、天津以及其他26個城市采暖季電解鋁廠限產30%以上，氧化鋁企業(yè)限產30%左右。
    2017年4月25日，國家發(fā)改委在北京組織召開全國清理整頓電解鋁違法違規(guī)項目專項行動工作會議，本著從嚴從速的原則，旨在嚴管嚴控新增產能，嚴禁違法違規(guī)產能建設，嚴格規(guī)范項目管理，堅決遏制電解鋁產能過快增長勢頭，進一步規(guī)范行業(yè)投資建設秩序。專項行動的主要任務：一是摸清底數，全面排查違規(guī)產能。二是從速從嚴，全面叫停違規(guī)產能。
    另外，從外部來看，從奧巴馬到特朗普，對圍繞鋁業(yè)的貿易摩擦也都保持了持續(xù)關注。
    受到內外部環(huán)境影響，電解鋁行業(yè)的改革預期不斷升溫。我在近期走訪中了解到，參照國內環(huán)保政策的執(zhí)行力度，各方對于電解鋁行業(yè)去產能的決心抱有比較樂觀的預期。這與資本市場的觀望形成了比較明顯的反差，這恰恰是考驗投資者智慧的地方。