銅：悲觀預(yù)期修正 銅價偏強震蕩本期觀點
　　1）上周國內(nèi)公布的工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)與制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，均顯示出國內(nèi)經(jīng)濟并非加速下滑，而是在放緩中出現(xiàn)反彈。國內(nèi)5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)收入和盈利增速分別從4月的11.4%及14.3%，上升至5月的13.6%和16.6%，環(huán)比出現(xiàn)反彈。5月PPI同比增速回落與原材料價格增速回升繼續(xù)形成倒掛，對企業(yè)盈利構(gòu)成一定壓制，因此5月企業(yè)收入和盈利增速反彈主要得益于去年上半年較低基數(shù)，而并非收入的改善。企業(yè)利潤改善自去年下半年至今年1季度經(jīng)歷了價格升到量價齊升，而目前企業(yè)去庫及需求放緩之下，小企業(yè)生產(chǎn)將最先受到擠壓。6月官方制造業(yè)PMI指數(shù)為51.7，環(huán)比上漲并超預(yù)期，當中值得注意的是新出口訂單的改善幅度為近年來較大。結(jié)合境外經(jīng)濟體上半年良好的表現(xiàn)，也暗示外需的穩(wěn)健。
　　2）金川本部合成爐將于7月6日開始停爐大修，為期90天的檢修涉及產(chǎn)能20萬噸/年，精銅產(chǎn)量預(yù)計減少2.5萬噸左右，今年上半年檢修影響下的精銅折損量級在20萬噸左右，高于去年的15萬噸，緩解了高干擾導(dǎo)致的精礦緊張。下半年來看，銅礦遠期短缺預(yù)期下仍將頻發(fā)供應(yīng)端的干擾，與冶煉端檢修后產(chǎn)量恢復(fù)性增加及新擴建產(chǎn)能的投產(chǎn)形成博弈。
　　3）與經(jīng)濟面的變化相比，市場預(yù)期的波動表現(xiàn)的更為劇烈，對比前期經(jīng)濟數(shù)據(jù)的下滑和金融監(jiān)管壓力下流動性的緊張，市場預(yù)期從較為悲觀中有所反彈，帶動了工業(yè)品的一波強勢拉漲。期銅兩市增倉上行，創(chuàng)下3月份以來高點，國內(nèi)滬銅持倉自前一周增加近7萬手至62萬手，于本輪拉漲中處于主動地位。我們認為下半年國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力不改，短期的向好持續(xù)性存疑。即使6月經(jīng)濟表現(xiàn)良好，但進入3季度無論是發(fā)電耗煤量、鐵路貨運量還是工業(yè)品生產(chǎn)都將面臨高基數(shù)的威脅。流動性方面，央行在季度末前的貨幣投放令預(yù)期中緊張的局面并沒有發(fā)生，而我們認為金融去杠桿的方向并不會動搖，只是階段性與穩(wěn)增長進行權(quán)衡。配合基本面來看，短期經(jīng)濟的韌性體現(xiàn)為終端消費的穩(wěn)定，淡季不淡的表現(xiàn)也為銅價下方提供支撐，而悲觀預(yù)期修正下的反彈并不具備大漲的根基，預(yù)計維持偏強震蕩，關(guān)注上方48000一線壓力或存回調(diào)走勢。
　　重要數(shù)據(jù)
　　1）CSPT小組將于29號的會議中確定三季度小組現(xiàn)貨采購的地板價(Floor Price)86美元/噸和8.6美分/磅，或暗示高干擾導(dǎo)致的精礦供應(yīng)緊張暫告一段落。據(jù)我們了解，Q3冶煉廠零單需求平穩(wěn)，考慮到煉廠大修及精礦進口增速的回升，零單TC下方有較強支撐，而上行壓力仍來自未來精礦短缺的預(yù)期及礦端的干擾。
　　2）LME庫存上周繼續(xù)環(huán)比減少9000噸，6月環(huán)比減少6.5萬噸，SHFE庫存上周環(huán)比減少8661噸，6月環(huán)比減少2.2萬噸，全球四地庫存6月環(huán)比減少約13萬噸。
　　3）周內(nèi)進口銅市場表現(xiàn)平穩(wěn)，保稅區(qū)銅庫存小幅增加0.5噸，洋山銅溢價繼續(xù)持穩(wěn)，繼續(xù)報60-70美元/噸。三月比值波動在8.00-8.05之間。
　　交易策略
　　1）技術(shù)上銅價突破壓力線后快速上漲，震蕩偏強走勢下建議不追高，等待合適機會逢低買入為主，前期壓力位46000一線為第一支撐位。
　　2）銅礦遠期短缺預(yù)期下仍將頻發(fā)境外礦山的干擾，與國內(nèi)冶煉端檢修后產(chǎn)量恢復(fù)性增加及新擴建產(chǎn)能的投產(chǎn)形成博弈，疊加下半年經(jīng)濟內(nèi)弱外強的預(yù)期，建議于比值較高時建立正套頭寸。

　　鋁：國內(nèi)減產(chǎn)刺激暫退 比值料繼續(xù)回落本期觀點
　　1）滬鋁繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢。雖然受部分減產(chǎn)消息刺激反彈，但仍未能扭轉(zhuǎn)市場對于當前供應(yīng)過剩預(yù)期。6月底運行產(chǎn)能3830.7萬噸，開工率繼續(xù)保值高位。而7月份是傳統(tǒng)的消費淡季，1-5月我們算的鋁表觀消費增速預(yù)計在10%，6月份高產(chǎn)量下社會庫存維持在120萬噸附近顯示下游消費表現(xiàn)良好，7月份消費能否表現(xiàn)淡季不淡也是短期鋁價走勢的關(guān)注點。下周預(yù)計滬鋁主力運行區(qū)間13800-14200元/噸。
　　2）國內(nèi)去產(chǎn)能方面，6月30日地方政府核查階段已過，但目前為止暫未出現(xiàn)官方公布違規(guī)名單。前期魏橋減產(chǎn)25萬噸及嘉潤停產(chǎn)15萬噸的利好消息已經(jīng)充分反映在當前鋁價中。本周工信部召集國內(nèi)十家鋁企開會研討鋁，但期間也并未有明確減產(chǎn)的消息。
　　3）我們認為，當前鋁價走勢受政策引導(dǎo)明顯，下有政策支撐，上行受基本面抑制，鋁價階段內(nèi)呈區(qū)間波動走勢，滬鋁持倉方面也顯現(xiàn)出當下市場對鋁價走勢表現(xiàn)相對謹慎，偶有政策刺激或許短期拉升鋁價，但迅速被市場消化重回基本面。政策下的鋁價走勢，均衡價格或許就是在冶煉成本上加上一部分利潤。而長期看，能源及電價改革逐步抬高電解鋁成本，鋁價重心將逐步抬高。
　　4）境外方面，LME庫存繼續(xù)下降顯示境外依然維持供應(yīng)短缺狀態(tài)，前期倫鋁倉單增倉2萬余手只是集中交倉表現(xiàn)。本周受益于原油價格上漲，倫鋁強勢反彈。我們通過測算，假使境外已知打算復(fù)產(chǎn)鋁企全部復(fù)產(chǎn)，年內(nèi)所能貢獻的最大產(chǎn)量也不足以彌補供應(yīng)缺口，倫鋁階段內(nèi)依舊較為強勢。預(yù)計下周倫鋁價格運行區(qū)間在1900-1950美元之間。比值方面，下周預(yù)計滬倫3月比值將繼續(xù)回落，或至前期低位7.25一線。
　　重要數(shù)據(jù)
　　1）原料：成本方面，氧化鋁及陽極價格小幅持穩(wěn)，煤炭價格因旺季來臨高位持穩(wěn)，總體生產(chǎn)成本趨穩(wěn)微調(diào)。本周鋁價表現(xiàn)震蕩，我們初略核算盤面即期電解鋁產(chǎn)能加權(quán)平均在盈虧120元附近。
　　2）現(xiàn)貨：本周現(xiàn)貨價格跟隨期價震蕩，持貨商月末資金相對緊張維持積極出貨狀態(tài)，下游畏高相對少采，供需兩端僵持。華東地區(qū)現(xiàn)貨貼水擴大100-150元/噸附近，廣東地區(qū)現(xiàn)貨小幅貼水20至平水，兩地價差維持在110-130元。
　　3）庫存：倫鋁庫存繼續(xù)下滑1.7萬噸至141.2萬噸；國內(nèi)五地社會庫存較上周增加1萬噸至119.8萬噸；
　　4）比值：滬倫比值回落，受滬鋁對國內(nèi)減產(chǎn)刺激消退以及人民幣升值影響，現(xiàn)貨比值由7.34回落至7.20附近，三月比值比值由7.42至7.31附近；
　　5）資金：滬鋁本周小幅增倉2.4萬手至50.9萬手；倫鋁持倉由66.8萬減至65萬手。
　　交易策略
　　多單可繼續(xù)持有，注意止盈止損。

　　鉛：供需矛盾不突出 鉛價高位或難持續(xù)

　　 本期觀點1）供需矛盾不再突出。我們認為6月供應(yīng)偏緊需求大增的情況不再。6月下旬大型冶煉廠在集中檢修后逐步復(fù)產(chǎn)，目前僅豫光檢修。安徽地區(qū)規(guī)模再生鉛廠均復(fù)產(chǎn)，雖然受原料偏緊制約，但供應(yīng)在穩(wěn)步恢復(fù)中。從需求層面來看，在經(jīng)歷前幾周備庫后，因鉛價高企，下游蓄電池企業(yè)短期采購熱情下降。
　　2）庫存下降消費季節(jié)性好轉(zhuǎn)。庫存水平快速下降直接反應(yīng)了需求好轉(zhuǎn)。目前處于傳統(tǒng)消費旺季，雖然已觀察到的滬粵社會庫存（2.95萬噸）降至歷史最低水平，但滬粵社會庫存加上交易所江浙地區(qū)庫存總和為6.95萬噸，這一數(shù)據(jù)仍高于去年11月下旬低點5.13萬噸。同時，我們觀察到，在去年11月下旬庫存見底的后一周，鉛價見頂。當前，現(xiàn)貨市場高升水已回落，下游跟漲意愿較低，庫存是否繼續(xù)下降有待觀察，但需謹防消費好轉(zhuǎn)利好兌現(xiàn)后的價格沖高回落。
　　3）中期來看，下半年再生鉛新增產(chǎn)能的釋放較為集中，在需求維持低增長的情況下，鉛市場仍然面臨供大于求的矛盾。
　　4）總體上，季節(jié)性需求或令鉛價短期高位震蕩，隨著現(xiàn)貨升水的回落，鉛市場向上動能由強轉(zhuǎn)弱，預(yù)計主力合約本周價格波動區(qū)間17300/18000。重要數(shù)據(jù)1）產(chǎn)量： 中國5月鉛產(chǎn)量為40.6萬噸，同比下降0.7%。1-5月鉛產(chǎn)量為208.9萬噸，同比增加7.2%。
　　2）TC：持平，國產(chǎn)精礦TC報1600-1800元/金屬噸，進口礦報50美元/干噸。
　　3）現(xiàn)貨：現(xiàn)貨對期貨1709由前周升水405元轉(zhuǎn)為上周升水210元，升水報價下調(diào)，下游備庫情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。
　　4）庫存：下降，倫鉛庫存降3.3%至16.5萬噸。上期所庫存下降5.1%至6.11萬噸。社會庫存上周降4600噸至2.95萬噸。
　　5）比值：近兩周快速下降，三月滬倫比值下滑至7.65，進口虧損回至2000元/噸。
　　6）資金：滬鉛持倉下降，上周期貨持倉降1.15%至8.02萬手。
　　交易策略
　　價格高位震蕩，預(yù)計主力合約本周價格波動區(qū)間17300/18000。

　　鋅：去庫存佐證消費良好 鋅價繼續(xù)強勢本期觀點
　　1）下周即將公布美國ADP就業(yè)及耐用品訂單等數(shù)據(jù)，預(yù)期不及前值，令美元指數(shù)疲軟震蕩；此外，中國PMI連續(xù)維持榮枯線之上，顯示中國經(jīng)濟韌性好于市場預(yù)期，提振基本金屬
　　2）LME庫存持續(xù)下降，注銷倉單占比高至77%，給予市場預(yù)期全球范圍內(nèi)去庫存趨勢堅定，而另一方面，6月中國保稅區(qū)庫存下降3萬余噸，然國內(nèi)市場庫存卻并未明顯上升，佐證消費良好的預(yù)期。
　　3）整體看，全球內(nèi)處于持續(xù)去庫存的狀態(tài)，但拆分境內(nèi)外兩個市場，由于Q3國內(nèi)檢修環(huán)比較少，加之消費進入季節(jié)淡季，因而Q3國內(nèi)或?qū)⑷跤诰惩馐袌?，滬倫比值也在短期?nèi)維持弱勢
　　4）自價格而言，庫存的轉(zhuǎn)移顯示整體市場供應(yīng)缺口夯實，遠期供應(yīng)難以彌補顯示缺口，這也距離市場所預(yù)期的現(xiàn)有庫存不足消費的境地也越來越接近，因而需警惕庫存繼續(xù)下降所帶來的價格飆漲，預(yù)計下周倫鋅核心運行2730-2800美元/噸，滬鋅主力22200-23000元/噸。
　　重要數(shù)據(jù)
　　1）上周國產(chǎn)鋅精礦到廠主流成交于3800-4400元/金屬噸，進口礦部分高價60-70美元/干噸，國產(chǎn)鋅精礦加工費成交區(qū)間因產(chǎn)量恢復(fù)而有所提升
　　2）現(xiàn)貨：現(xiàn)貨升水出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，自周初的升水100元轉(zhuǎn)為貼水40附近
　　3）庫存：上周國內(nèi)社會庫存大降7000余噸至11萬噸，顯示進口報關(guān)量低于預(yù)期；LME庫存下降1w余噸至29.44萬噸，其中注銷倉單繼續(xù)大增占比高至77%
　　4）由于倫鋅周內(nèi)飆升，比值回落明顯，三月比值回落至8.1附近
　　5）上周滬鋅繼續(xù)增倉至64萬手，倫鋅亦有所增倉至30萬手附近
　　交易策略
　　可考慮在遠月繼續(xù)建立買國內(nèi)拋倫敦的反套。

　　錫：礦緊與錠松博弈，錫價維持高位震蕩本期觀點
　　1）短期來看，緬甸雨季及國內(nèi)環(huán)保影響未來錫礦供應(yīng)，支撐錫價，但是當前現(xiàn)貨庫存走高，錫錠供應(yīng)過剩局面短期難以改善，拖累錫價上漲步伐，預(yù)計錫價短期維持高位震蕩走勢；
　　2）中期來看，礦端供應(yīng)有望增加，緬甸通過對低品位礦的回采及浮選，支撐錫礦產(chǎn)出維持高位，而國內(nèi)錫礦山，由于環(huán)保整治的原因，資源集中度提升，利于錫礦的環(huán)保開采；錠端冶煉產(chǎn)能擴張產(chǎn)出增加，下游消費平穩(wěn)，過剩局面延續(xù)，而云錫獲批錫精礦加工貿(mào)易，預(yù)計緩解國內(nèi)過剩局面，支撐錫價走強。
　　重要數(shù)據(jù)
　　1）加工費方面，較上周略有下滑，60°錫礦加工費報13500-14500元/噸，40°錫礦加工費報18000元/噸，后期仍有下調(diào)可能；
　　2）現(xiàn)貨，云錫貨源緊張報價堅挺對盤面貼水1500-2000元/噸，而普通云字貼水3000元/噸，因臨近年中，資金緊張導(dǎo)致下游需求疲軟，成交多集中在低價小牌；
　　3）庫存，上期所庫存本周繼續(xù)增加近300噸至5042噸，較年初增加2624噸，而LME庫存則持續(xù)下滑，本周下滑100噸至1690噸，較年初下滑1995噸；
　　4）比值，受人民幣升值影響，本周期現(xiàn)滬倫比值具有不同程度走低，現(xiàn)貨出口虧損收窄至4000元/噸附近，而期貨出口虧損依舊維持在8000元/噸上方，
　　5）持倉，上周滬錫持倉大幅增加14%至2.25萬手，倫錫持倉量保持在1.6萬手。
　　交易策略
　　錫價繼續(xù)維持高位震蕩看法，區(qū)間在14萬2至14萬6。

　　鎳：供應(yīng)充滿彈性，反彈空間預(yù)計有限本期觀點
　　1）短期反彈邏輯，需求好轉(zhuǎn)帶來不銹鋼價格回升，產(chǎn)業(yè)鏈利潤修復(fù)，刺激鋼廠積極復(fù)產(chǎn)增加供應(yīng)，不銹鋼供需兩旺，利好向上游傳導(dǎo)，鎳金屬需求增加，價格回升，但由于鎳金屬供應(yīng)充滿彈性，鎳鐵及鎳礦進口持續(xù)增加，至五月鎳鐵進口累計增長59%，鎳礦進口累計增長3.28%，未來增量仍可期待，所以鎳價上方空間有限；
　　2）中長期來看，因房地產(chǎn)政策趨嚴影響，房地產(chǎn)銷售面積累計同比增速下滑，拖累不銹鋼的消費增長，預(yù)計下半年不銹鋼消費延續(xù)上半年3%的增速；而近期德龍和印尼青山的產(chǎn)能投放，原料端的影響是增加國內(nèi)鎳需求減少印尼NPI回流，支撐鎳價，但長期來看，在不銹鋼消費增速沒有明顯好轉(zhuǎn)的前提下，兩者產(chǎn)能投放，擠壓的是國內(nèi)高成本同質(zhì)競爭企業(yè)以及中國不銹鋼出口企業(yè)的市場份額，無助于鎳消費的增長；而供應(yīng)方面彈性較大，境外鎳鐵及菲律賓鎳礦供應(yīng)充裕，國內(nèi)港口紅土鎳礦庫存6月份開始累庫，但考慮10月份以后菲律賓雨季出礦減少，對鎳價形成支撐，所以中長期來看，鎳價上下兩難，維持震蕩筑底走勢。
　　重要數(shù)據(jù)
　　1）鎳礦，上周1.5%紅土鎳礦CIF報價繼續(xù)上調(diào)1.5美元/噸至30.50美元/噸，港口庫存增加14萬噸至941萬噸，較去年同期減少近400萬噸，成交方面，主要集中在北方地區(qū)工廠的補庫需求，而其他地區(qū)剛需采購為主，暫未看到明顯擴大采購的跡象；
　　2）鎳生鐵，上周多家鋼廠積極在市場采購高鎳生鐵，但由于流通貨源趨緊，紛紛上調(diào)招標價，張浦本周高鎳鐵采購價格為815元/鎳（含稅到廠現(xiàn)付），環(huán)比上周采購價格上漲25元/鎳；華北某鋼廠7月高鎳鐵基礎(chǔ)采購價格790元/鎳，環(huán)比上調(diào)30元/鎳；
　　3）鎳生鐵與鎳板經(jīng)濟性對比，上周五，兩者價差擴大15元/鎳至55.75元/鎳，折算高鎳生鐵每鎳點隱含溢價為175元/鎳，高鎳生鐵經(jīng)濟性仍強于電鎳；
　　4）電鎳現(xiàn)貨方面，上周金川鎳較無錫1707合約依舊維持高升水1700-1900元/噸附近，而俄鎳貼水200-300元/噸，整個下游均按需采購，成交一般；
　　5）比值方面，上周美元大幅走弱，人民幣相對升值，滬鎳現(xiàn)貨進口比值重心有所下滑，波動區(qū)間在8.14-8.20之間，周均進口虧損擴大至400元/噸；而期貨比值自前周的高點8.29回落至本周的8.23附近，但受益于人民幣貶值，比值回落進口盈虧周五轉(zhuǎn)為小幅盈利；
　　6）不銹鋼方面，含鎳不銹鋼繼續(xù)上漲，而成交走差，無錫300系周上調(diào)500元/噸，佛山300系周上調(diào)450元/噸。
　　交易策略
　　1）滬鎳已經(jīng)突破6月份震蕩區(qū)間上沿，本周反彈走勢有望延續(xù)，預(yù)計波動區(qū)間在75000-78000元/噸。
　　2）1709合約對應(yīng)進口出現(xiàn)盈利，可擇機建立正套頭寸，但需關(guān)注人民幣貶值風險。

　　金銀：歐、英央行鷹派講話，金銀迎來考驗本期觀點
　　1）上周，金銀震蕩走弱，倫敦金收于1241.28美元/盎司，周內(nèi)最低點1236美元/盎司，周跌幅1.2%。倫敦銀收于16.58美元/盎司，周內(nèi)最低點16.25美元/盎司，周漲幅0.6%；金銀比價走低，收于74.9；白銀的內(nèi)外盤價處于相對高位震蕩；
　　2）上周，雖然美國出乎市場預(yù)料地上調(diào)了一季度的GDP增速，但是周內(nèi)公布的耐用品訂單、消費者信心指數(shù)以及物價指數(shù)等數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的放緩仍在延續(xù)。此外，特朗普的醫(yī)改法案又被延遲，市場對特朗普政策執(zhí)行力的遲疑再一次加重。而歐央行和英國央行退出寬松貨幣政策的鷹派言論為歐元和英鎊的持續(xù)走強增添了助力，美國自身經(jīng)濟增速的放緩以及歐洲國家結(jié)束寬松的預(yù)期使得美元持續(xù)處于弱勢。
　　3）我們認為，短期內(nèi)金銀的走勢取決于弱勢的美元和歐元區(qū)退出寬松貨幣政策之間的博弈。一方面美國國內(nèi)走低的利率和一直處于相對弱勢的美元對金銀起到了有利的支撐作用，但另一方面歐元區(qū)和英國退出寬松的預(yù)期使得全球主要經(jīng)濟體向著加息周期更近了一步，而這對金銀有著不利的影響。此外，全球目前的通脹水平不高，對金銀支撐有限。預(yù)計短期內(nèi)金銀仍以窄幅震蕩為主，倫敦金阻力位1250美元/盎司，倫敦銀阻力位17美元/盎司。
　　重要數(shù)據(jù)
　　1）美國GDP終值再度上修，美國一季度實際GDP年化季環(huán)比終值1.4%，預(yù)期1.2%，上次修正值1.2%，初值為0.7%。GDP的最新上調(diào)主要歸功于消費支出的增加，消費者支出給GDP增速的貢獻上修至0.75%，但消費者支出的增速依舊是2013年二季度以來的最低增速。工業(yè)用品和材料的出口也相對之前上修了，增加了貿(mào)易對一季度GDP的貢獻。此外，IMF將美國2017年經(jīng)濟增長預(yù)期由2.3%下調(diào)至2.1%，將2018年經(jīng)濟增長預(yù)期由2.5%下調(diào)至2.1%。
　　2）美國5月耐用品訂單環(huán)比初值萎縮1.1%，不及預(yù)期的萎縮0.6%，是去年11月以來最差水平。具體來看，5月耐用品訂單的下滑可歸咎于兩類波動性產(chǎn)品訂單的變動，軍用飛機訂單驟降30.8%，民用飛機和零部件訂單則縮減11.7%。汽車銷售不佳拖累耐用品行業(yè)，海外市場需求的增加也未能夠提振美國制造出口。
　　3）歐元區(qū)6月CPI同比初值1.3%，好于預(yù)期的1.2%，但不及前值的1.4%。歐元區(qū)6月核心CPI同比初值1.1%，好于預(yù)期的1%和前值的0.9%。
　　4）美國6月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值95.1，創(chuàng)2016年11月以來終值新低，預(yù)期94.5，初值94.5，5月終值97.1。美國6月密歇根大學(xué)1年通脹預(yù)期終值2.6%，初值2.6%；5月終值2.6%。美國6月密歇根大學(xué)5年通脹預(yù)期終值2.5%，初值2.6%；5月終值2.4%。
　　5）美國5月核心PCE物價指數(shù)同比增長1.4%，不及1.5%的前值。美國5月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比增長0.1%，符合預(yù)期，但大幅不及0.4%的前值。
　　6）歐洲央行行長德拉吉6月27日在葡萄牙Sintra的央行論壇上表示，歐元區(qū)的復(fù)蘇步伐正在加強，且范圍正在擴大，通縮因素已被通貨再膨脹因素所取代。而美國國會參議院共和黨領(lǐng)袖Mitch McConnell 6月28日通知黨內(nèi)成員，將特朗普的醫(yī)改法案拖至7月7日之后。
　　交易策略
　　1）中長期做空金銀比價；
　　2）適當做空白銀內(nèi)外盤價差。