鋅：
　　7月3日，財新PMI大幅走高超出市場預(yù)期，大宗商品再次走強(qiáng)，滬鋅價格持續(xù)震蕩走高，夜盤小幅走高，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉?，F(xiàn)貨價格回升350元/噸至22910元/噸。
　　中國6月財新制造業(yè)PMI 50.4，為三個月高位，預(yù)期 49.8，前值 49.6。
　　現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM，上海進(jìn)口窗口關(guān)閉后市場進(jìn)口品牌貨源減少，國產(chǎn)品牌較上周五貼水轉(zhuǎn)升水，日內(nèi)市場成交較為一般；廣東市場剛需采購為主，市場整體成交稍好于上周五；天津下游入市采購，剛需為主，鮮有人備庫，市場整體成交無異于上周五。津市對滬市升水100-150元/噸附近。
　　庫存方面，國外交易所庫存持續(xù)下降，國內(nèi)倉單回落。7月3日上期所鋅減少474噸至18057噸，LME鋅庫存減2025噸至289275噸。
　　加拿大多元化礦產(chǎn)商Teck資源公司（Teck Resources）周四稱，其已經(jīng)買入Goldcorp旗下位于墨西哥Zacatecas的San Nicolás銅鋅礦的21%股份，作價5000萬美元，預(yù)計交易將在2017年第三季度完成。
　　策略建議：雖然目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，庫存持續(xù)降低，但前期打開進(jìn)口窗口，仍需注意后期國內(nèi)的精煉鋅庫存增加風(fēng)險。然而由于進(jìn)口精煉鋅增加，國外精煉鋅庫存降低，刺激倫鋅走強(qiáng)。同時國內(nèi)暴雨可能影響運(yùn)輸，有利于多頭。

　　鋁：
　　7月3日，鋁價同樣白天震蕩走高，新疆再傳減產(chǎn)消息，但夜盤受美元強(qiáng)勢壓制震蕩回落，長江現(xiàn)貨均價繼續(xù)回升170元至13850元/噸?，F(xiàn)貨方面據(jù)SMM，流通貨源充足，貿(mào)易商尋覓低價貨源，下游企業(yè)畏高觀望情緒濃厚，整體成交偏淡。
　　現(xiàn)貨庫存回升，國內(nèi)交易所倉單回升，國外庫存重新回落。7月3日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁五地庫存合計121.5萬噸，環(huán)比上周四增加1.7萬噸。7月3日上期所鋁增加675噸至327780噸，LME鋁庫存減1900噸至1409775噸。
　　據(jù)中鋁網(wǎng)，山東魏橋、新疆嘉潤宣布停產(chǎn)之后，周末再度傳出新疆希鋁將相應(yīng)政策減產(chǎn)的消息，據(jù)了解，目前新疆希鋁已經(jīng)停槽30余臺，后續(xù)進(jìn)展將繼續(xù)跟蹤，至于傳言中的7月20日為截止日，考慮到政企之間的協(xié)調(diào)時間、電解槽停產(chǎn)周期和相關(guān)行業(yè)的影響，我們認(rèn)為不太可能。整體來看，電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革仍在有序推進(jìn)，違規(guī)產(chǎn)能清理正在進(jìn)行。
　　策略建議：目前產(chǎn)量仍在進(jìn)一步增加，需求則有所走弱，后期需關(guān)注庫存回升帶來的壓力。雖然現(xiàn)在基本面偏空，但若供給側(cè)改革落實減產(chǎn)推動鋁價上漲。新疆東方希望與政府協(xié)商減產(chǎn)使得供給側(cè)減產(chǎn)預(yù)期再燃，但目前庫存增加情況下，追漲需謹(jǐn)慎。