本周五(7月7日)最受人矚目的就是非農(nóng)數(shù)據(jù)。從市場(chǎng)預(yù)期來看，美國(guó)6月將新增就業(yè)17.7萬人，好于前一個(gè)月的13.8萬人；失業(yè)率持穩(wěn)于4.3%。無論怎可看，美國(guó)都在接近充分就業(yè)的狀態(tài)。
　　周二(7月4日)黃金亞市早盤卻開始微幅反彈，最高觸及1225美元/盎司，那么這一反彈真的代表黃金價(jià)格已走出黑暗迎來曙光了嗎？以下六大跡象或已揭示金價(jià)走勢(shì)恐尚未見底！
　　No.1 這兩大比值的背離顯示金價(jià)將持續(xù)走弱
　　如果處于牛市，黃金能夠跑贏所有的貨幣和股票市場(chǎng)。不過，分析師Jordan認(rèn)為，現(xiàn)在黃金并非如此，并且有越來越弱的趨勢(shì)。
　　雖然黃金并沒有脫離名義上的牛市，但是有兩個(gè)比值的背離卻顯示出金價(jià)不能維持牛市的信號(hào)：在股票黃金比嘗試突破強(qiáng)阻力的時(shí)候，黃金外匯比卻跌破頭肩形態(tài)頸線支撐，這意味著黃金相對(duì)其他貨幣走弱，不符合Jordan對(duì)于黃金牛市的定義。
　　如果黃金與外匯之比繼續(xù)走低，股票與黃金之比很可能是受阻回落而不是突破阻力。若出現(xiàn)這樣的信號(hào)，暗示黃金可能脫離目前的牛市走勢(shì)，將延續(xù)下跌趨勢(shì)。
　　No.2 低通脹難以動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)下半年縮表的決心
　　近期歐、美、英、加四家央行的言論讓許多投資者相信，利率處于歷史低位和央行大舉購(gòu)買國(guó)債的時(shí)代即將結(jié)束。這引發(fā)了債券市場(chǎng)的大幅拋售。
　　上周五公布的美國(guó)核心通脹率數(shù)據(jù)進(jìn)一步走低，批評(píng)者們于是敦促美聯(lián)儲(chǔ)擱置縮表計(jì)劃。美國(guó)5月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)較前月下降0.1%，扣除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數(shù)較前月上升0.1%。
　　然而，目前看來，這兩樣都沒有動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)的縮表決心。美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)官員們最近的言論表明，他們堅(jiān)持自己的信仰，即失業(yè)率下降將最終驅(qū)動(dòng)通脹走高，超常規(guī)貨幣政策的逐步收緊計(jì)劃依然有序。此外，耶倫上周三也重申將漸進(jìn)加息，還說縮表計(jì)劃已被市場(chǎng)很好地理解了，過程“可能很快”。
　　No.3 指標(biāo)顯示美股后市還將上漲
　　華爾街最古老的市場(chǎng)指標(biāo)顯示，今年已經(jīng)大幅上漲的美國(guó)股市，接下來還能漲。根據(jù)“道理論”(Dow Theory)，道指和道瓊斯交通運(yùn)輸指數(shù)在星期一達(dá)到歷史新高，確認(rèn)了彼此的上漲趨勢(shì)，并觸發(fā)了市場(chǎng)的“買入”信號(hào)。若果真如此，恐怕資金流要繼續(xù)從黃金轉(zhuǎn)入股市當(dāng)中。
　　該理論由Charles Dow在二十世紀(jì)初創(chuàng)建。該理論檢視運(yùn)輸指數(shù)和工業(yè)指數(shù)之間的關(guān)系。簡(jiǎn)單地說，該理論指出，大的趨勢(shì)必須由運(yùn)輸和工業(yè)指標(biāo)確認(rèn)。趨勢(shì)走高則在市場(chǎng)上發(fā)出“買入”信號(hào)；趨勢(shì)下行則在市場(chǎng)上發(fā)出“賣出”信號(hào)。
　　該理論的基礎(chǔ)是——運(yùn)輸行業(yè)被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)的支柱，所以該行業(yè)表現(xiàn)良好，那么整個(gè)經(jīng)濟(jì)一定也會(huì)表現(xiàn)亮眼。
　　從標(biāo)普500指數(shù)的歷史走勢(shì)來看，1988年以來共有12次的上半年漲勢(shì)超過了6%，每一次的下半年都累漲并且漲勢(shì)至少超過10%。不過歷史數(shù)據(jù)也顯示出，美股在每年的第三季度通常表現(xiàn)欠佳，到第四季度又加速回漲，帶動(dòng)整體下半年走勢(shì)良好。
　　No.4 投機(jī)者持續(xù)逃離黃金凈多倉(cāng)連跌三周創(chuàng)一個(gè)月新低
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五(6月30日)公布數(shù)據(jù)顯示，在截至上周二一周內(nèi)，對(duì)沖基金和投機(jī)者持有的黃金多頭合約減少2.24萬份，空頭合約增加了6130份，凈多倉(cāng)位連續(xù)三周下降，降至7.67萬份附近。
　　“多頭”連續(xù)三周減持后，黃金凈多倉(cāng)降至5月16日當(dāng)周以來最低。值得關(guān)注的是，上周一歐市盤中，金價(jià)意外在巨量拋單的打壓之下瞬間大幅下跌了18美元，有報(bào)道稱當(dāng)時(shí)由于“胖手指”誤操作，30秒內(nèi)18149手合約黃金期貨被拋售。
　　No.5 美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)7月“開門紅” ISM制造業(yè)創(chuàng)26個(gè)月新高
　　美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)57.8，高于預(yù)期55.2和4月前值54.9，并突破了2月前值57.7，站上2014年8月以來新高。該項(xiàng)數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)十個(gè)月高于50榮枯線水平，表明美國(guó)制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張。
　　ISM制造業(yè)商業(yè)問卷委員會(huì)主席Timothy Fiore表示，只要ISM制造業(yè)指數(shù)高于43.3，即說明美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張，目前整體經(jīng)濟(jì)連續(xù)97個(gè)月處于擴(kuò)張周期。如果按照6月的水平測(cè)算，今年美國(guó)GDP有望實(shí)現(xiàn)4.6%的增幅；如果按照上半年的水平測(cè)算，今年GDP將實(shí)現(xiàn)4.1%的增幅。
　　而本周接下來即將公布的6月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期并沒有那么疲軟。目前從市場(chǎng)預(yù)期來看，美國(guó)6月將新增就業(yè)17.7萬人，好于前一個(gè)月的13.8萬人；失業(yè)率持穩(wěn)于4.3%。無論怎可看，美國(guó)都在接近充分就業(yè)的狀態(tài)。
　　No.6 季節(jié)性因素顯示下半年下跌可能性很大
　　黃金上半年各個(gè)月份的漲跌帶有明顯的季節(jié)性因素。圖上可以判斷，預(yù)計(jì)下半年尤其是11、12月份，黃金的走勢(shì)會(huì)變得較為疲軟。
　　由此可見，上述的種種跡象已然表明黃金后市不容樂觀，所以此時(shí)此刻并不是抄底黃金的最佳時(shí)機(jī)。

　　黃金后市何去何從？
　　目前，現(xiàn)貨黃金預(yù)計(jì)將測(cè)試每盎司1,217美元處的支撐位，很有可能跌破該點(diǎn)位，并進(jìn)一步跌向下道支撐1,211美元。
　　這些支撐分別為C浪的76.4%和86.4%的費(fèi)波納奇預(yù)測(cè)位；C浪為始于6月6日高位1,295.97美元的三浪周期的第三浪。該浪最終可能延伸至1,204美元。
　　始于周一低位1,218美元的反彈之勢(shì)或許會(huì)在1,225美元阻力位附近終結(jié)。若漲至1,227美元，則可能確認(rèn)升破1,225美元的走勢(shì)，并可能逼近下道阻力1,231美元。
　　從日線圖來看，現(xiàn)貨金已跌破1,236美元支撐位，這是更大一波C浪的23.6%費(fèi)波納奇預(yù)測(cè)位；該C浪為始于2016年7月6日高位1,374.91美元的三浪周期的第三浪。該浪將到達(dá)1,199美元。
　　綜上所述，目前黃金的基本面和技術(shù)面已經(jīng)雙雙惡化，因此預(yù)計(jì)黃金后市若無有效支撐出現(xiàn)，金價(jià)還將進(jìn)一步走低。