美聯(lián)儲(chǔ)在今日（7月6日）凌晨2點(diǎn)公布的紀(jì)要內(nèi)容顯示，委員們對(duì)何時(shí)啟動(dòng)縮表存在比較大的分歧，沒(méi)有透露具體的時(shí)間，黃金于1230下方劇烈震蕩，凸顯了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)黃金多空押注的不確定性。在送走美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要之后，日內(nèi)將迎來(lái)“小非農(nóng)”ADP，而目前的金銀比，預(yù)示著貴金屬市場(chǎng)存強(qiáng)大的套利空間！

　　美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要引發(fā)黃金巨震，預(yù)計(jì)12月再加息成主流
　　美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，委員們內(nèi)部對(duì)于縮表以及通脹低迷問(wèn)題存在諸多分歧。黃金市場(chǎng)在紀(jì)要公布之后震蕩于1220美元/盎司上方，稍早曾一度跌至1217.14美元/盎司，創(chuàng)近一個(gè)月低位。
　　關(guān)于加息，聯(lián)儲(chǔ)官員重申支持逐步加息的政策路徑；關(guān)于縮表，在何時(shí)啟動(dòng)縮表問(wèn)題上存在意見(jiàn)分歧，并沒(méi)有透露縮表啟動(dòng)的具體時(shí)間。關(guān)于通脹低迷，絕大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員將通脹疲軟歸結(jié)于臨時(shí)性的特殊因素，例如無(wú)線通訊服務(wù)和處方藥的價(jià)格驟降等，因此對(duì)中期通脹沒(méi)有實(shí)際影響，不會(huì)妨礙逐步加息的路徑。但部分官員表達(dá)了對(duì)通脹進(jìn)展可能已經(jīng)放緩的擔(dān)憂，認(rèn)為近期的疲軟可能持續(xù)。關(guān)于股市，幾位聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了對(duì)股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格偏高的擔(dān)憂，并注意到金融狀況在3月加息后持續(xù)寬松，可能的解釋是投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受力提升，進(jìn)而全面推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格。有分析認(rèn)為，會(huì)議紀(jì)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格偏高的強(qiáng)調(diào)，是支持美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持加息路徑的核心。
　　在6月的FOMC議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了今年內(nèi)第二次加息，仍預(yù)計(jì)年底前再加息一次、明年共加息三次。
　　包括今年的票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Evans在內(nèi)的多名聯(lián)儲(chǔ)官員在6月會(huì)議后持續(xù)發(fā)聲，暗示將在9月縮表、12月加息，因此成為大部分市場(chǎng)人士的共同預(yù)期。金融博客ZerohedGE援引分析人士的觀點(diǎn)稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)推遲到12月再縮表，將因打破預(yù)期而擾動(dòng)市場(chǎng)，而且9月不縮表也很難衡量何時(shí)再加息。
　　芝加哥商交所（CME）根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨的交易計(jì)算得出，9月再加息一次的概率24.3%，12月為年內(nèi)第三次加息的概率略漲至63%，比6月會(huì)議紀(jì)要發(fā)布前又增加了3個(gè)百分點(diǎn)。

　　今晚小非農(nóng)“ADP”先行探路，黃金又將發(fā)生巨震？
　　從季節(jié)性變化因素看，6月份的ADP極有可能是一份強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)。若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黃金可能在晚間紐約時(shí)段迎來(lái)一波打壓。不過(guò)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在本周五非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，還是會(huì)對(duì)黃金保留一定的打壓空間，空頭不會(huì)大舉冒進(jìn)。
　　而6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，目前從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，美國(guó)6月將新增就業(yè)17.7萬(wàn)人，好于前一個(gè)月的13.8萬(wàn)人；失業(yè)率持穩(wěn)于4.3%。無(wú)論怎可看，美國(guó)都在接近充分就業(yè)的狀態(tài)。
　　6月份非常數(shù)據(jù)極有可能是一份較為顯眼的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)有可能對(duì)黃金形成打壓因素，但具體還是要看分項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，尤其是時(shí)薪方面。

　　金銀比創(chuàng)一年新高，存套利空間
　　金銀比價(jià)升至逾一年以來(lái)最高點(diǎn)，因白銀持續(xù)疲軟。目前在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，一盎司黃金能購(gòu)買約77盎司白銀，為自2016年4月以來(lái)最多。這個(gè)比例擴(kuò)大是因?yàn)榘足y從4月份觸及的今年高點(diǎn)18.653美元/盎司下滑了約14%，幾乎完全回吐了2017年的漲幅。雖然黃金也從6月份觸及的六個(gè)月高點(diǎn)下滑，但該金屬今年仍上漲了6.6%。 芝加哥RJO Futures的高級(jí)市場(chǎng)策略師Bob HaberKOrn在電話采訪中表示，白銀波動(dòng)總是比黃金更劇烈；考慮到白銀的工業(yè)用途，其存在需求方面的疑慮，同時(shí)也有人擔(dān)心更為鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)和其它央行；基于上述疑慮，對(duì)于白銀來(lái)說(shuō)這是一場(chǎng)“完美風(fēng)暴”。
　　值得注意的是，金銀比高達(dá)76，往往預(yù)示著黃金接下來(lái)會(huì)向下修復(fù)。當(dāng)金銀比在65左右會(huì)有較強(qiáng)支撐，繼續(xù)向下修復(fù)的難度較大。當(dāng)金銀比處于高位時(shí)，可做多白銀、做空黃金套利；反之，在金銀比處于低位時(shí)可做多。