7月10日開(kāi)始，鎳價(jià)從低位反彈，LME鎳從8800美元/噸反彈至9700美元/噸附近，上期所鎳主連從73000元/噸反彈至昨日夜盤(pán)近80000元/噸，SMM認(rèn)為這波鎳價(jià)上漲除宏觀氛圍利多之外，鎳基本面也較配合：鎳下游不銹鋼低庫(kù)存狀態(tài)下，資金青睞疊加終端需求買盤(pán)推漲不銹鋼價(jià)格，致使含鎳不銹鋼（200系和300系）利潤(rùn)水平均在10%以上，前期產(chǎn)能未完全釋放的鋼廠加大開(kāi)工率，同時(shí)7月華東某鎳生鐵-不銹鋼一體化煉鋼廠產(chǎn)量將增，故7月全國(guó)不銹鋼產(chǎn)量環(huán)比6月增加是定論，只是增量多少的問(wèn)題。目前鋼廠訂單飽滿，部分不銹鋼廠亦同步增加鎳原料備貨量。這亦從近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨（鎳板、國(guó)產(chǎn)鎳生鐵及進(jìn)口鎳鐵）市場(chǎng)提貨活躍得到印證。
　　據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，國(guó)內(nèi)電解鎳、鎳生鐵和進(jìn)口鎳鐵庫(kù)存正不斷消耗。具體來(lái)看，7月中旬，SMM初步調(diào)研國(guó)內(nèi)鎳板庫(kù)存降至16萬(wàn)噸左右（包括保稅區(qū)，上期所及其他公共倉(cāng)庫(kù)），較6月減5000噸左右；國(guó)內(nèi)鎳生鐵庫(kù)存從6月10萬(wàn)噸實(shí)物（1萬(wàn)噸鎳）左右下降至當(dāng)前5萬(wàn)噸實(shí)物（5000噸鎳）附近，當(dāng)前庫(kù)存主要被國(guó)內(nèi)鎳生鐵工廠持有；進(jìn)口鎳鐵市場(chǎng)幾千噸金屬量庫(kù)存也是基本已消耗完畢。
　　至于這波由下游價(jià)格上漲配合宏觀推動(dòng)的鎳價(jià)上漲，究竟可以持續(xù)多久？筆者認(rèn)為，下游不銹鋼價(jià)格上漲過(guò)快或因提前透支后期消費(fèi)而表現(xiàn)靚麗，傳統(tǒng)來(lái)看，6-8月為不銹鋼消費(fèi)淡季；供應(yīng)方面，鎳價(jià)上漲后國(guó)內(nèi)鎳生鐵供應(yīng)有增量彈性，同時(shí)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鎳板窗口打開(kāi)，俄鎳流入現(xiàn)貨市場(chǎng)亦將出現(xiàn)增量，后期國(guó)內(nèi)鎳板庫(kù)存下降或趨于緩和。
　　當(dāng)然，在當(dāng)前不銹鋼利潤(rùn)水平以及美元弱勢(shì)的情況下，鎳價(jià)還可以繼續(xù)飛一會(huì)兒，只是繼續(xù)向上的想象空間已不大。