能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie日前指出，中國(guó)的鋁冶煉大省山東很快就將成為政府的產(chǎn)能整治目標(biāo)，且這次與以往不同，省政府不會(huì)給違規(guī)企業(yè)提供任何庇護(hù)。德銀也指出，山東產(chǎn)能將再度被削減，鋁價(jià)或面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。
　　隨著中國(guó)關(guān)停非法產(chǎn)能的力度加大，鋁價(jià)或因市場(chǎng)出現(xiàn)明顯供應(yīng)不足而進(jìn)一步上漲。
　　這是媒體援引能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie的最新觀點(diǎn)，其認(rèn)為，中國(guó)的鋁冶煉大省山東很快就將成為政府的產(chǎn)能整治目標(biāo)。關(guān)停該省非法產(chǎn)能“將會(huì)向市場(chǎng)參與者和國(guó)內(nèi)企業(yè)等傳達(dá)出強(qiáng)有力的信號(hào)——這一次與以往不同，省政府不會(huì)為企圖躲避整治規(guī)定的冶煉企業(yè)提供任何庇護(hù)。”
　　Wood Mackenzie還指出，盡管今年去產(chǎn)能程度較為溫和，但中國(guó)政府仍在堅(jiān)決推進(jìn)供給側(cè)改革。中國(guó)努力抑制過(guò)剩產(chǎn)能，并限制對(duì)環(huán)境的破壞，這預(yù)示著冶煉行業(yè)的新形態(tài)。在全球?qū)用嫔?，這增加了市場(chǎng)緊平衡、價(jià)格走高的可能性。
　　稍早提及，年內(nèi)電解鋁市場(chǎng)的供給缺口有加劇的跡象，預(yù)計(jì)年內(nèi)電解鋁供給缺口將增大至100-160萬(wàn)噸的水平；隨著下半年下游產(chǎn)業(yè)需求加速釋放，這將推動(dòng)電解鋁價(jià)格進(jìn)一步上漲。
　　5月中旬過(guò)后，各地電解鋁生產(chǎn)廠商多數(shù)已經(jīng)向有關(guān)監(jiān)管方面報(bào)備了自身產(chǎn)能情況，以及違規(guī)產(chǎn)能規(guī)模。從6月中旬開(kāi)始，電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度出現(xiàn)加速跡象，同時(shí)力度也有加大。加之6月中下旬開(kāi)始商品市場(chǎng)總體進(jìn)入反彈，電解鋁價(jià)格也擺脫了前期的下滑態(tài)勢(shì)。
　　認(rèn)為山東產(chǎn)能將進(jìn)一步被削減的，還有德銀。德銀日前在研報(bào)中表示，據(jù)重化工行業(yè)數(shù)據(jù)信息與分析工具供應(yīng)商阿拉?。ˋladdiny），上個(gè)月中國(guó)宏橋減產(chǎn)25萬(wàn)噸電解鋁過(guò)后，山東將面臨更多減產(chǎn)。
　　德銀觀點(diǎn)類似，其在報(bào)告中指出，考慮到冶煉廠利用率和凈增量的提高，預(yù)計(jì)今年上半年中國(guó)鋁產(chǎn)量將提升10%至3580萬(wàn)噸，鋁需求則將增加8.5%至3500萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)供給盈余將達(dá)到100萬(wàn)噸。到下半年市場(chǎng)將開(kāi)始收緊，供給盈余將在明年縮至60萬(wàn)噸。鋁價(jià)將面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。
　　年初至今，LME期鋁價(jià)格累計(jì)上漲12%。周五，LME期鋁收跌0.1%，報(bào)1915美元/噸。
　　4 月中旬以來(lái)，南華商品指數(shù)從高點(diǎn) 1448 回落，原油價(jià)格從54 美元/桶回落，而螺紋鋼現(xiàn)貨已經(jīng)修復(fù)了3月中旬以來(lái)的跌幅，至 3610 元/噸。
　　螺紋鋼期貨主力合約從2月高點(diǎn)的3491下行20%至4月低點(diǎn)2775，經(jīng)過(guò)5月震蕩后，6 月初至今已上升12%，本周最高至3688。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲之后，螺紋鋼期貨終于出現(xiàn)了下跌的跡象，初夏攻勢(shì)宣告結(jié)束?？偨Y(jié)過(guò)去這一波氣勢(shì)如虹的上漲，大體可以歸結(jié)為3個(gè)原因：
　　1. 對(duì)于前期需求悲觀預(yù)期的修復(fù)
　　2. 期貨和現(xiàn)貨升貼水的修復(fù)
　　3. 中頻爐去產(chǎn)能引發(fā)的部分供給缺口
　　因此對(duì)于6月至7月間黑色系市場(chǎng)的這一波上漲，我們認(rèn)為其邏輯更多的在于市場(chǎng)的一波短期調(diào)整。但是盡管當(dāng)前其上攻態(tài)勢(shì)暫告終結(jié)，但這并不一定意味大幅度下跌的行情會(huì)馬上到來(lái)；其更多的可能將是在資金博弈作用下呈寬幅震蕩走勢(shì)。