美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率不變
　　美國聯(lián)邦儲備委員會26號宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間1%至1.25%的水平不變。美聯(lián)儲表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長符合預(yù)期，將很快開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。美聯(lián)儲在當(dāng)天結(jié)束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，6月份以來，美國就業(yè)增長穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)溫和增長，家庭消費(fèi)和企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)擴(kuò)張；但美國通脹率回落，而且低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。聲明說美國經(jīng)濟(jì)短期風(fēng)險大致平衡，但美聯(lián)儲強(qiáng)調(diào)將密切關(guān)注通脹走勢。美國《華爾街日報(bào)》近期公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將于9月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，并在12月再次加息。

　　美國6月耐用品訂單增幅創(chuàng)2014年7月以來最大
　　美國6月耐用品訂單月率初值上升6.5%，好于預(yù)期上升3.7%；美國6月扣除飛機(jī)非國防耐用品訂單月率初值下降0.1%，為去年12月以來首次下降；美國6月扣除運(yùn)輸耐用品訂單月率初值上升0.2%，增幅創(chuàng)1月以來最大；美國6月扣除飛機(jī)非國防耐用品裝船月率初值上升0.2%，為連續(xù)第五個月上升；美國6月核心資本訂單意外下降，但出貨量連續(xù)第五個月增長，這表明第二季度設(shè)備支出支撐了經(jīng)濟(jì)增長；第一季度企業(yè)設(shè)備支出為經(jīng)濟(jì)增長1.4%貢獻(xiàn)了0.42個百分點(diǎn)。
　　此次公布的耐用品訂單月率增幅大幅好于預(yù)期，但扣除運(yùn)輸耐用品訂單、扣除飛機(jī)非國防耐用品裝船月率及訂單月率均表現(xiàn)不佳，兼之隔夜略偏鴿派的美聯(lián)儲決議引發(fā)的美指大跌，令美元多頭和黃金空頭元?dú)獯髠?，故此次?shù)據(jù)公布后僅小幅提振美指，打壓黃金。
　　美聯(lián)儲隔夜維穩(wěn)貨幣政策，措辭基調(diào)略偏鴿派，美聯(lián)儲在對經(jīng)濟(jì)展望表達(dá)樂觀觀點(diǎn)的同時，也承認(rèn)當(dāng)前通脹仍然偏低，并將密切關(guān)注通脹形勢。

　　美國二季度經(jīng)濟(jì)增長率反彈至2.6%
　　美國2017年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長2.6%，同時將第一季度GDP增長修正為1.2%。占GDP增長約七成的個人消費(fèi)支出在第二季度增長了2.8%，高于前一季度的1.9%，非住宅固定投資也增長了5.2%。據(jù)彭博社分析，美國第二季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲的穩(wěn)步加息和“縮表”政策不會產(chǎn)生太大影響。26日，美聯(lián)儲發(fā)表聲明稱維持聯(lián)邦基金利率不變，并稱如果美國經(jīng)濟(jì)增長符合預(yù)期，將很快開始“縮表”。

　　美國6月新屋銷售近十年次高
　　美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國6月新屋銷售年化總數(shù)61萬戶，略遜于預(yù)期的61.5萬戶，5月前值從61萬下修至60.5萬。這表明美國新屋銷售恢復(fù)了年初連漲三個月的走勢，繼3月所創(chuàng)64.2萬的九年半新高之后，繼續(xù)站在2007年10月以來的次高位。6月新屋銷售環(huán)比上漲0.8%，同預(yù)期持平，同比上漲9.1%。5月前值從漲幅2.9%大幅上修為4.9%，脫離了4月環(huán)比驟降7.9%的八個月最低。
　　2017年至今美國新屋銷量比去年同期上漲10.9%，代表房市依舊穩(wěn)健復(fù)蘇。不過銷量總數(shù)僅為2007年金融危機(jī)之前的一半，最近四個月的前值銷量經(jīng)歷了三次下修。
　　周一公布的6月成屋銷售數(shù)據(jù)也顯示，美國6月成屋銷售總數(shù)年化552萬戶，創(chuàng)2017年次低水平，接近于2月的年底最低547萬戶，或創(chuàng)2011年以來最差的夏季售房表現(xiàn)。

　　美國7月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)
　　美國7月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù) 121.10，預(yù)期值116.50，前值118.90。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主管林恩·佛朗哥（Lynn Franco）表示，“消費(fèi)者信心在6月小幅下滑后在7月上漲，消費(fèi)者對當(dāng)前狀況的評估仍然維持在16年高位（2001年7月的151.3），而他們對短期前景的預(yù)期在上月降溫后有所改善。總體而言，消費(fèi)者預(yù)計(jì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢頭將持續(xù)到今年下半年。”
　　交易者密切關(guān)注消費(fèi)者情緒調(diào)查，他們認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)增長的潛在領(lǐng)先指標(biāo)。消費(fèi)者越樂觀，就越有可能花錢，反之亦然。在美聯(lián)儲會議之前，黃金交易員謹(jǐn)慎交易，而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會給黃金帶來一些波動。但這些數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)還不足讓美聯(lián)儲比現(xiàn)在更鷹派。

　　2017年上半年國內(nèi)黃金及飾品消費(fèi)增長近10%
　　據(jù)中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，中國黃金實(shí)際消費(fèi)量545.23噸，同比增長9.89%。其中：黃金首飾330.77噸，同比下降0.26%；金條158.40噸，同比增長51.09%；金幣5.00噸，同比下降61.24%；工業(yè)及其他51.06噸，同比增長9.13%。黃金首飾銷售雖出現(xiàn)小幅下滑，但仍保持在高位，金條銷售繼續(xù)保持大幅增長勢頭。2017年上半年國內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)黃金206.542噸，同比減產(chǎn)22.56噸，同比下降9.85%。其中，黃金礦產(chǎn)金完成178.46噸，有色副產(chǎn)金完成28.08噸。進(jìn)口原料產(chǎn)金34.95噸，同比上升27.05%，全國合計(jì)生產(chǎn)黃金241.49噸，同比下降5.89%。
　　今年上半年全球黃金價格處在窄幅波動格局中，國內(nèi)黃金企業(yè)礦石品位下降，同時國家對黃金企業(yè)的環(huán)保要求提高，特別是新的《國家危險廢物目錄》中將氰化提金產(chǎn)生的廢渣列為危廢，對行業(yè)的影響巨大，部分黃金礦山企業(yè)減產(chǎn)或關(guān)停整改，山東、江西、湖南等重點(diǎn)產(chǎn)金省的黃金產(chǎn)量都出現(xiàn)了不同程度的下降。隨著多年來持續(xù)高強(qiáng)度的開采，部分礦山黃金資源持續(xù)減少甚至瀕臨枯竭。上述因素直接導(dǎo)致2017年上半年我國黃金產(chǎn)量同比大幅下跌9.85%。2017年上半年，國內(nèi)黃金首飾企業(yè)持續(xù)壓縮庫存，黃金首飾制造需求與去年同期基本持平，僅小幅下滑0.26%。黃金金條銷售繼續(xù)大幅上升，同比增長了51.09%，主要由于實(shí)物黃金在居民理財(cái)組合中正在扮演越來越重要的投資角色。

　　美元持續(xù)下跌貴金屬持倉反彈
　　7月28日美元指數(shù)再創(chuàng)今年以來新低，并且創(chuàng)下2015年5月15日以來的新低點(diǎn)，歐元、英鎊及日元在近期的持續(xù)走強(qiáng)和美國下半年加息概率下降等是主要推動因素。歐洲主要國家經(jīng)濟(jì)增長超過預(yù)期、日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)連續(xù)增長、英國脫歐對經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響弱化等助推三國貨幣兌美元的升值。
　　7月底國際貴金屬期貨持倉量逐步見底反彈。截止7月25日，美國紐約黃金期貨凈多持倉從前一周的6萬余手回升至9萬余手，出現(xiàn)大幅回升；美國紐約白銀期貨凈多持倉從前一周的不到1萬手回升至1.9萬余手，也大幅反彈。7月底國際貴金屬市場的實(shí)物持有量變化不大，沒有出現(xiàn)進(jìn)一步的大幅下滑。

　　結(jié)論與后市展望
　　近年來，受全球貨幣市場信用危機(jī)影響，黃金在金融領(lǐng)域所發(fā)揮的避險保值作用更加受到重視，尤其是在美聯(lián)儲開啟加息周期，全球金融市場變得脆弱，地緣政治不確定性持續(xù)增加的情況下，黃金作為一種“財(cái)富貯藏”手段被業(yè)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)和市場人士普遍看好。2017年上半年，國際黃金價格自年初最低的1146美元/盎司開盤，隨后開始反彈，并于4月和6月分別達(dá)到1296美元/盎司，其上半年平均價格為1238.60美元/盎司，同比去年1221.15美元/盎司增長1.43%，維持震蕩態(tài)勢，但波動幅度進(jìn)一步收窄，這往往是趨勢出現(xiàn)的預(yù)兆。
　　展望后市，2017年美聯(lián)儲將延續(xù)漸進(jìn)式加息模式，并且在下半年將會縮減資產(chǎn)負(fù)債表，貨幣政策緊縮也將給投資者帶來趨勢性的投資機(jī)會；中國貨幣政策的轉(zhuǎn)向?qū)?dǎo)致商品泡沫再次被擊破，未來全球通脹水平將維持在較低的水平，對貴金屬上行的支撐動力正在減弱。整體來看，白銀價格仍將跟隨金價走勢，難走出獨(dú)立性行情。2017年下半年在避險情緒降溫與全球貨幣政策轉(zhuǎn)向的引導(dǎo)下的金銀將弱勢的行情難改。預(yù)計(jì)國際黃金和白銀價格下半年維持震蕩走低格局，中途受避險情緒等因素影響有所反彈，但整體弱勢格局不變，下方主要支撐位在1100美元/盎司及14美元/盎司。預(yù)計(jì)短期滬金和滬銀期貨主力合約價格的壓力位分別280元/克一線和4000元/千克一線；波段關(guān)注260元/克左右和3600元/千克支撐有效性，若短線風(fēng)險釋放之后，仍有反彈可能。