1998年，以銅加工為主營業(yè)務(wù)的海亮集團(tuán)成立于浙江省諸暨市。憑借誠信務(wù)實(shí)的理念、創(chuàng)新求變的思維、精細(xì)化的日常管理、靈活的運(yùn)營機(jī)制和多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，海亮集團(tuán)逐漸成長為以涵蓋有色金屬、基礎(chǔ)教育、地產(chǎn)建設(shè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)金融、環(huán)境保護(hù)六大產(chǎn)業(yè)為主的多產(chǎn)業(yè)板塊的國際化大型綜合企業(yè)集團(tuán)。2016年，海亮集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1502億元，總資產(chǎn)711億元。同年，海亮集團(tuán)位列中國企業(yè)500強(qiáng)第108位，中國民營企業(yè)500強(qiáng)第13位。海亮的并購經(jīng)驗(yàn)豐富，對我國有色行業(yè)優(yōu)化存量、化解結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩提供了優(yōu)質(zhì)范例。
　　回顧海亮近20年的發(fā)展壯大歷程，可以說并購在其中起到了決定性的作用：1989年，創(chuàng)立諸暨縣銅材廠；1995年，創(chuàng)辦海亮外國語學(xué)校；1999年，組建無行政區(qū)劃集團(tuán)公司；2002年，涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域，同年，海亮銅加工材產(chǎn)量超過10萬噸；2004年，海亮拓展貿(mào)易領(lǐng)域，組建金屬貿(mào)易集團(tuán)；2007年，海量首次“出海”，在越南設(shè)立工廠；2008年，海亮成功在香港上市。此后的2012年到2014年，海亮進(jìn)入了二次創(chuàng)業(yè)階段，在進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域、籌建財務(wù)公司、收購香港科浪的同時，著重管理變革和人才引進(jìn)工作。但是，2016年開始，海亮決定戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，要有所為有所不為，對旗下產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，朝著既有利于社會功德，又能實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的方向發(fā)展。海亮集團(tuán)董事長、總裁曹建國說：“我們要打造一個以‘大制造’‘大教育’‘大健康’為核心的全新海亮集團(tuán)，而地產(chǎn)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)金融等板塊將被區(qū)劃。最近，我們已經(jīng)出讓了海亮地產(chǎn)55%的股權(quán)，金融產(chǎn)業(yè)也將逐漸從集團(tuán)業(yè)務(wù)中剝離出去，而生態(tài)產(chǎn)業(yè)將被并進(jìn)大健康板塊統(tǒng)籌發(fā)展。”
　　并購在海亮戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的實(shí)踐
　　海亮立足實(shí)業(yè)，堅(jiān)持實(shí)業(yè)，做強(qiáng)實(shí)業(yè)，致力于成為引領(lǐng)銅加工行業(yè)發(fā)展的國際化百年企業(yè)。并購戰(zhàn)略可以通過自建基地擴(kuò)大產(chǎn)能，但是存在市場產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。并購有利于解決產(chǎn)能過剩的問題，也便于吸收其他企業(yè)優(yōu)秀的管理、品牌、銷售經(jīng)驗(yàn)，彌補(bǔ)自身缺陷，實(shí)現(xiàn)突破式的發(fā)展。“海亮股份是伴隨著并購的發(fā)展而發(fā)展的。”曹建國說。基于擴(kuò)大產(chǎn)能的目的，1998年收購上虞銅管廠（浙大校辦工廠）、1999年收購?fù)┼l(xiāng)運(yùn)河銅管廠，由此，海亮的銅管產(chǎn)能由開始不足1萬噸，迅速發(fā)展到3萬噸，為后續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
　　對于產(chǎn)能過剩、技術(shù)革新等問題，海亮依然選擇用并購來解決，2016年完成對美國空調(diào)制冷和水暖批發(fā)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)JMF公司100%股權(quán)收購，拓展海外市場；基于提高技術(shù)、管理水平的目的，2016年嘗試收購金龍股份；基于提高技術(shù)、豐富知識產(chǎn)權(quán)的目的，2016年成功收購諾而達(dá)（Luvata）旗下三家公司亞洲業(yè)務(wù)和全球知識產(chǎn)權(quán)。“金龍是值得尊敬的企業(yè)，是行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿。今后，我們將繼續(xù)保持和金龍的密切合作。”曹建國表示。
　　本著服務(wù)社會、澤被后人的想法，海亮在為社會貢獻(xiàn)優(yōu)質(zhì)教育資源的同時，努力為有個性化、特色化、差異化需求的家長和學(xué)生提供教育服務(wù)。2015年7月在美國納斯達(dá)克全球市場掛牌上市，海亮教育正在為打造成國內(nèi)一流、國際知名的民辦（私立）教育品牌的目標(biāo)努力著。為了支持這一戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，海亮通過自建、并購、托管、PPP等的模式發(fā)展壯大教育板塊。曹建國表示，教育并購一方面可以更快速地實(shí)現(xiàn)做大教育的目標(biāo)，另一方面也為原先學(xué)校改善硬件設(shè)施、提高教師收入水平、豐富教學(xué)內(nèi)容，補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)的特色化教育提供支持。
　　并購對于海亮的健康板塊來說也很重要。2016年12月30日，海亮集團(tuán)獨(dú)資25億元，與浙江大學(xué)、浙醫(yī)二院、臨安區(qū)政府簽署四方協(xié)議，共建浙江大學(xué)腫瘤醫(yī)院，并捐贈2億元支持浙大腫瘤學(xué)科的人才培養(yǎng)和高層次人才引進(jìn)。并購活動在‘大健康’產(chǎn)業(yè)的推行，一是有利于給行業(yè)引入競爭機(jī)制，推動國家醫(yī)療改革；二是有利于打破醫(yī)療資源供給不公平的現(xiàn)狀；三是利用民營資本，有利于引進(jìn)公立醫(yī)院不能引進(jìn)的高端醫(yī)療設(shè)施設(shè)備。曹建國表示，海亮在醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展，一定是通過并購來實(shí)現(xiàn)的，絕不會自建醫(yī)院。海亮的目標(biāo)是，一方面，收購優(yōu)質(zhì)的公立醫(yī)院，知名度、經(jīng)營狀況好的私立醫(yī)院以及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)；另一方面，在澳洲肉類養(yǎng)殖和國內(nèi)健康蔬菜領(lǐng)域拓展市場。結(jié)合這兩方面內(nèi)容實(shí)現(xiàn)“大健康”產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　海亮并購引發(fā)的幾點(diǎn)思考
　　對外并購關(guān)鍵點(diǎn)，首先要明確并購目的、規(guī)模擴(kuò)張、品牌輸出、品牌提升、技術(shù)提升、控制市場等需求。其次，選擇合適目標(biāo)，考慮自身的資本實(shí)力、并購成本，經(jīng)濟(jì)成本、預(yù)期收益。再次，是抓住正確時機(jī)。并購成功的幾個要素，一是開展高效的談判，二是選擇優(yōu)秀的顧問，三是實(shí)現(xiàn)順利交割，四是推進(jìn)高效的整合。曹建國說：“沒有談判不成的合作，而顧問的能力決定談判的結(jié)果。顧問的建議不足，會讓自己處于談判劣勢。海亮的財務(wù)顧問都是選擇國際上比較知名的，我們的律師會選擇美屬的，而且是最高級的，這樣才會在談判中保持地位優(yōu)勢。交割方式也很重要，但最難的是高效整合部分，尤其是文化方面。企業(yè)收購進(jìn)來以后，技術(shù)和經(jīng)營很容易被整合，最復(fù)雜的就是取得認(rèn)同。有時候可能‘動毫毛則動全身’，這是一定要注意的。”
　　“并購是企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略行為，決策者必須對公司整體發(fā)展戰(zhàn)略有一個清晰的框架結(jié)構(gòu)和清醒的認(rèn)識。如果并購不是出于戰(zhàn)略需要，而是由于偶爾的因素而突然對目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)生興趣，或者出于有機(jī)會就抓住的機(jī)會主義心理，盲目跟風(fēng)是絕對不行的。”曹建國說，“并購必須是出于實(shí)際需要考慮的，盲目并購會造成兩敗俱傷的后果。”在毫無準(zhǔn)備之下就卷入并購浪潮，這些都會增加決策上的風(fēng)險。并購之前，要考慮戰(zhàn)略目標(biāo)是否明確，評估程序和標(biāo)準(zhǔn)是否科學(xué)有效。還要放眼全球，對本公司及目標(biāo)公司從戰(zhàn)略合理性及財務(wù)合理性角度進(jìn)行充分評估。此外，還要思索企業(yè)自身實(shí)施對外并購的能力是否有清醒的認(rèn)識。并購需要較強(qiáng)的整合能力、較強(qiáng)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、支撐企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心技術(shù)和創(chuàng)新能力，缺一不可。
　　并購中需防范的風(fēng)險問題
　　并購過程中還要注重防范法律風(fēng)險，包括常規(guī)法律風(fēng)險和額外法律風(fēng)險。決策者需要了解《公司法》《證券法》《反壟斷法》等對并購的規(guī)定。曹建國說，世界上已有60%的國家有反壟斷及相關(guān)機(jī)構(gòu)，如美國《謝爾曼法》《聯(lián)邦貿(mào)易委員會法》《克萊頓法》和英國《城市守則》等，知識產(chǎn)權(quán)同樣有相關(guān)的特殊法律保護(hù)。并購?fù)瓿珊螅魧δ繕?biāo)公司進(jìn)行調(diào)整或裁員時，務(wù)必了解當(dāng)?shù)貏趧臃ㄒ?guī)對裁員的要求、對雇傭當(dāng)?shù)厝藛T的比例要求。比如，當(dāng)年TCL并購湯姆遜時，不知其裁員超過10人務(wù)必與工會談判，導(dǎo)致重組計(jì)劃遲遲不能實(shí)行。
　　還要注意一些發(fā)達(dá)國家援用的特別法律。舉幾個例子，中海油并購優(yōu)尼科案時，以國家安全為由要求總統(tǒng)對此審查；中石油并購PK公司案中，哈薩克斯坦把石油視作涉及民族利益的戰(zhàn)略資源對并購加以控制；百事公司收購法國達(dá)能公司的消息傳出后，立即引起了法國社會尤其是各大工會的強(qiáng)烈不滿。而發(fā)展中國家相關(guān)法律存在調(diào)整真空，常常通過緊急立法對特定外資并購進(jìn)行監(jiān)管。由于立法技術(shù)不高，有關(guān)規(guī)定模糊不清，有權(quán)機(jī)構(gòu)往往可能處于特定目的而作出對投資者不利的解釋和適用。
　　并購中也需要注意和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險問題。如果并購過程中的信息不對稱，會產(chǎn)生對目標(biāo)公司的調(diào)查研究不足，信息收集不充分，會影響資產(chǎn)的有效性、隱沒負(fù)債（或有負(fù)債）、遞延所得稅資產(chǎn)、凈運(yùn)營資金、利潤正?；炔①徱蛩?；是否能按時足額籌集到資金，保證并購的順利進(jìn)行，則涉及到融資風(fēng)險，市場環(huán)境、國家政策、融資能力、融資結(jié)構(gòu)都需要考量；支付方式的選擇，對并購的成功與否有著重大影響，選擇現(xiàn)金收購、綜合證券收購還是換股并購，會對并購最終成功與否產(chǎn)生影響。
　　曹建國說，除此之外，還要防范注意惡意并購及反惡意并購；政治風(fēng)險，如黨爭、宗教、戰(zhàn)爭等問題；整合風(fēng)險，如文化整合風(fēng)險、人力資源整合風(fēng)險、業(yè)務(wù)整合風(fēng)險、管理制度整合風(fēng)險等；經(jīng)營風(fēng)險，如道德風(fēng)險、內(nèi)部控制風(fēng)險、監(jiān)管風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。

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　　8月16日，證監(jiān)會發(fā)文稱，并購重組已成為資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式，這一表述讓并購重組市場頗為興奮。從6月份開始，并購重組審批速度明顯加快。6月份，證監(jiān)會召開了11次并購重組工作會議，7月份召開9次，兩月共計(jì)審核49個并購重組項(xiàng)目，接近前5個月的總和。
　　對于并購重組的支持力度，證監(jiān)會給出了四大方向：一是并購重組促進(jìn)技術(shù)升級，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2016年，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、服務(wù)業(yè)新業(yè)態(tài)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司共發(fā)生并購重組交易270單，涉及金額3253.31億元。二是并購重組助推國有企業(yè)改革，支持國有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。2016年，國有控股上市公司并購重組678單，交易金額1.02萬億元，占全市場并購重組交易總金額的43%。三是并購重組服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，支持上市公司提升國際競爭力。上市公司在全球范圍內(nèi)開展并購重組，通過資本“走出去”，把先進(jìn)技術(shù)和管理“引進(jìn)來”，在開拓國際市場的同時也促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級。2016年全市場共發(fā)生跨境并購103單，涉及交易金額1118.18億元。四是并購重組服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助力去產(chǎn)能、去庫存，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。2016年8大產(chǎn)能過剩行業(yè)共有118家上市公司實(shí)施并購重組，合計(jì)交易金額2336.78億元。證監(jiān)會還表示，推進(jìn)并購重組市場化的各項(xiàng)改革和監(jiān)管措施取得了積極成效，市場化程度不斷提升，市場秩序進(jìn)一步規(guī)范，并購重組市場為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷發(fā)揮更大作用。