去產(chǎn)能及環(huán)保行動已成為周期商品價格助長的“尚方寶劍”，任何風(fēng)吹草動都能引發(fā)市場追捧的熱情。

8月23日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，提出采取有效措施確保完成今年化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”和治理特困企業(yè)等工作任務(wù)，推動火電、電解鋁、建材等行業(yè)開展減量減產(chǎn)，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。

消息一出，當(dāng)晚夜盤期鋁價格大漲逾2%，滬鋁1710創(chuàng)2012年1月30日來高點。8月24日早盤，國內(nèi)期貨市場上黑色、有色商品普遍走強(qiáng)，但至午后漲幅收窄。截至下午收盤，主力合約中滬鋁漲1.27%，焦炭漲3.21%，焦煤漲2.28%，滬鎳漲2.07%，熱卷漲2.03%。

與期貨市場明顯受消息面提振大漲相比，A股周期類板塊的跟漲勢頭已大不如前。24日，Wind中信鋁板塊22只個股中僅7只上漲。截至下午收盤，Wind中信一級鋼鐵板塊跌0.09%，煤炭板塊跌0.13%，有色板塊跌0.94%。

“電解鋁市場價格與期市聯(lián)動上漲，但高庫存問題依然沒有明顯變化，近幾個月鋁價上漲一直是對去產(chǎn)能消息的消化，市場去產(chǎn)能力度強(qiáng)于預(yù)期。”卓創(chuàng)分析師王瑜稱，近幾日鋁價已啟動降價盤整，但23日消息出來后，市場資金又再度接力于消息炒作，且去產(chǎn)能消息也是重復(fù)性的再確認(rèn)。當(dāng)前鋁市場仍多是貿(mào)易商的常規(guī)交易，下游對于當(dāng)前高價位的接受度并不強(qiáng)。

華泰期貨研報稱，近日國內(nèi)交易所倉單小幅下降，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存繼續(xù)回升。8月23日LME鋁庫存增5750噸至131.45萬噸，上期所鋁減少51噸至42.05萬噸。8月21日，據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁七地庫存合計150.6萬噸，環(huán)比上周四增加3.3萬噸。

“目前電解鋁庫存確實在高位，這也是市場比較擔(dān)心的一個方面，不過隨著9月份電解鋁需求旺季到來，這種情況將得到緩解。”神火股份(000933,股吧)董秘李宏偉認(rèn)為，造成目前電解鋁庫存較高的因素，一是今年6月國家出臺電解鋁供給側(cè)改革時間表后，早期停產(chǎn)的多是在建違法產(chǎn)能，去產(chǎn)能力度仍顯不足；二是上半年鋁價高位期間，國內(nèi)合規(guī)產(chǎn)能大量釋放，釋放產(chǎn)能大于縮減產(chǎn)能；三是7月、8月本是電解鋁淡季，需求難以提升。

不過，隨著9月15日去產(chǎn)能大限將至，加上旺季來臨，電解鋁庫存有望明顯縮減。業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)認(rèn)為，今年電解鋁價格將保持在1.6萬元/噸至1.8萬元/噸之間。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，鋁錠市場價格1.64萬元/噸，較8月初市場均價1.43萬元/噸上漲14.67%；較年初市場均價1.3萬元/噸上漲26.07%。

縱觀鋁價今年走勢，1至7月份價格在11%區(qū)間內(nèi)震蕩波動，8月鋁價漲勢迅猛。一方面，基于政策面因素影響，前期違規(guī)電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)消息陸續(xù)釋放，新增產(chǎn)能被嚴(yán)控，臨近9月15日大限，市場預(yù)期強(qiáng)化。另一方面，國內(nèi)去產(chǎn)能工作扎實推進(jìn)，鋁行業(yè)減量減產(chǎn)，原鋁總產(chǎn)量逐月下降。國際鋁業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7月原鋁總產(chǎn)量為268.6萬噸，6月為293.1萬噸。7月原鋁日均產(chǎn)量降至8.66萬噸，6月為9.77萬噸。

生意社分析師葉建軍認(rèn)為，7月伊始環(huán)保趨嚴(yán)，加之9月15日是專項抽查的日期，預(yù)計近期電解鋁行業(yè)去產(chǎn)能速度加快，隨著電解鋁違規(guī)產(chǎn)能清理進(jìn)程的推進(jìn)，國內(nèi)電解鋁的供需面將逐步改善。同時，隨著原料氧化鋁，煤炭，石油焦，煤瀝青以及用電成本的上揚(yáng)，在一定程度上起到水漲船高的作用，形成成本面支撐。預(yù)計近期鋁價或?qū)⒗^續(xù)小幅上揚(yáng)，震蕩維穩(wěn)為主。

華泰期貨研報認(rèn)為，目前市場依然在基本面偏弱和供給側(cè)改革去產(chǎn)能間博弈。庫存高位增加施壓實際鋁價，同時國外庫存近期持續(xù)增加需要注意。近期供給側(cè)減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)支持鋁價走高，因此目前庫存增加情況下，追漲仍需謹(jǐn)慎。