在沖破1300美元/盎司后，黃金多頭展開強(qiáng)攻，接連上破多個(gè)關(guān)口，并在上周五一度上摸1362.4元/盎司，再次刷新一年高點(diǎn)。然而，與黃金市場高歌猛進(jìn)不同的是，美元?jiǎng)t遭遇“滑鐵盧”，一度退守至91點(diǎn)關(guān)口附近，并創(chuàng)下2015年以來的最低水平。
　　分析人士表示，進(jìn)入9月，美國稅改和一系列重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將成為影響后市黃金和美元走勢的“指揮棒”。短期來看，由于各方對于稅收改革觀點(diǎn)不一，其進(jìn)程明顯慢于市場預(yù)期，這為市場預(yù)留了炒作空間，利空美元利多黃金。此外，市場對9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議存在不加息、“縮表”的預(yù)期，因此認(rèn)為黃金市場仍處于看漲氛圍中。
　　“蹺蹺板”效應(yīng)鈍化
　　近期，受避險(xiǎn)情緒升溫推動(dòng)，黃金市場持續(xù)“高燒”。上周五，COMEX黃金期貨主力合約續(xù)演上行沖擊行情，一度升至1362.4元/盎司，再次刷新一年高點(diǎn)。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨主力合約今年以來累計(jì)漲幅已逾16%。
　　在金價(jià)不斷攀升的同時(shí)，投資者仍在瘋狂地追逐黃金。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五（9月8日）公布的周度報(bào)告顯示，截至9月5日當(dāng)周，對沖基金和基金經(jīng)理增持COMEX黃金凈多頭頭寸，為連續(xù)第八周增持。凈多倉攀升至近一年高位。其中，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸增加17691手，至249588手。黃金凈多頭頭寸攀升至2016年9月底以來最高水平。
　　不過，從全球最大黃金上市交易基金（ETF）――SPDR Gold Trust來看，情況則有所不同，ETF正在減倉。截至9月8日其黃金持倉量下降0.28%至834.5噸，前一交易日為836.87噸。
　　“CFTC基金持倉和黃金ETF持倉走勢略有不同，但多頭都呈現(xiàn)明顯的優(yōu)勢，與價(jià)格上漲未出現(xiàn)背離。”黃李強(qiáng)。
　　與黃金市場的高歌猛進(jìn)不同的是，美元指數(shù)“節(jié)節(jié)潰敗”，連續(xù)失守重要支撐，并于上周五退守91一線，觸及2015年以來的最低水平。截至記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)今年以來累計(jì)跌幅逾10%。
　　“從兩者走勢來看，黃金和美元仍呈現(xiàn)出一定的負(fù)相關(guān)性，只是這種負(fù)相關(guān)性有所減弱，大致在-0.38左右。”金石期貨分析師黃李強(qiáng)表示。
　　北京拙樸投資研究員原欣亮表示，今年黃金與美元的相關(guān)性降至較低水平，美元對黃金走勢影響較小，金價(jià)走勢更多是受避險(xiǎn)需求。近期，在地緣沖突升級的背景下，金價(jià)一度升至一年來最高水平。不過，隨著市場避險(xiǎn)情緒的消退，本周一金價(jià)從高位出現(xiàn)回落，短期面臨一定的調(diào)整。但基于目前的地緣緊張局勢仍在延續(xù)，中長期來看，金價(jià)上漲趨勢不改。美元方面，在美國國內(nèi)改革和經(jīng)濟(jì)沒有確定性好轉(zhuǎn)之前，并不看好其反彈的機(jī)會(huì)。
　　美國稅改因素成“指揮棒”
　　近期，黃金表現(xiàn)十分亮眼，除了地緣局勢因素給予一定助推外，基本面也支撐金價(jià)不斷走高。
　　受颶風(fēng)襲擊，近日美國人民處于“水深火熱”之中。據(jù)報(bào)道，美國氣象預(yù)測網(wǎng)站AccuWeather在一份報(bào)告中稱，颶風(fēng)“哈維”和“艾爾瑪”造成的整體損失恐將高達(dá)2900億美元，相當(dāng)于美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的1.5%。
　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利上周五在接受媒體采訪時(shí)表示：“未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀起來將頗具難度，因?yàn)楹茈y估量颶風(fēng)過后，究竟會(huì)給經(jīng)濟(jì)體造成什么樣的損失。”他還表示，颶風(fēng)們有可能對加息節(jié)奏造成影響。
　　“市場對颶風(fēng)造成短期沖擊的擔(dān)憂及可能推遲加息都將令美元承壓。此外，颶風(fēng)也一定程度上支撐了黃金的走勢。”原欣亮表示。
　　瑞穗銀行認(rèn)為，受颶風(fēng)“艾爾瑪”來襲以及強(qiáng)勢歐元等因素影響，預(yù)計(jì)美元跌勢仍將會(huì)延續(xù)。
　　金大師黃金分析師王？青表示，美國超級颶風(fēng)對于美元的利空影響已反映在金價(jià)上了，對美元?jiǎng)t是利空。除非后續(xù)有新的颶風(fēng)出現(xiàn)，否則其對于美元的利空打壓已基本到位。
　　不過，在黃李強(qiáng)來看，美國超級颶風(fēng)造成了數(shù)千億美元的損失，對于美國經(jīng)濟(jì)起到一定的壓制作用，但隨著災(zāi)后重建的進(jìn)行，其對于市場的影響正在逐漸減弱。
　　相對來說，特朗普稅收政策改革的進(jìn)一步發(fā)展仍將會(huì)給美元及黃金的走勢造成重大影響。9月開始，美國總統(tǒng)的議程和日程將圍繞稅改展開。
　　高盛日前發(fā)布一份報(bào)告稱，近期黃金價(jià)格飆升的真正原因并非地緣問題，而是特朗普。特朗普引發(fā)的不確定性令金價(jià)大幅上漲。雖然該行也認(rèn)為金價(jià)上漲與地緣局勢有關(guān)，但影響并不大。7月中旬以來金價(jià)100美元的漲幅中，地緣事件的貢獻(xiàn)只有15美元左右。
　　“美國稅改則是后期影響黃金和美元走勢的重要因素。”黃李強(qiáng)表示，目前來看，特朗普稅改能夠極大地改善美國企業(yè)稅負(fù)繁重問題，在為企業(yè)減負(fù)的同時(shí)，可以促進(jìn)制造業(yè)回流。長期來看，對于美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)起到極大的提振作用，相應(yīng)地利多美元利空黃金。但短期來看，美國各方對于稅收改革觀點(diǎn)不一，其進(jìn)程明顯慢于市場預(yù)期，這為市場預(yù)留了炒作空間，利空美元利多黃金。
　　王？青認(rèn)為，特朗普的稅改政策仍存在一定的不確定性，按照共和黨的說法是要在年內(nèi)推動(dòng)稅改進(jìn)行。如果特朗普的稅改方案最終獲得通過，將會(huì)對金價(jià)形成打壓，提振美元。
　　重磅數(shù)據(jù)來襲 美元或有“大麻煩”
　　除了關(guān)注特朗普政策及地緣局勢外，近日市場還將目光聚焦在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。本周（9月11日-9月15日）處于美國一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布的窗口期，包括8月末季調(diào)CPI和零售銷售數(shù)據(jù)等將陸續(xù)出爐。
　　有分析表示，這些數(shù)據(jù)將不可避免地對美元信心產(chǎn)生重大影響，因?yàn)槭袌鰰?huì)據(jù)此評估通貨膨脹和消費(fèi)支出的趨勢。美國通貨膨脹預(yù)期在過去一個(gè)月進(jìn)一步下滑，這是打壓美元的關(guān)鍵因素。
　　“美聯(lián)儲(chǔ)決定加息與否的主要依據(jù)是經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的好壞。”黃李強(qiáng)表示，此前美國勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)一直表現(xiàn)良好，但8月的非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率均不及預(yù)期，使得市場對美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的緊縮政策預(yù)期降溫。除了勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)之外，通脹指標(biāo)也是決定是否加息、縮表的重要依據(jù)。CPI連續(xù)多個(gè)月低于2%，顯示出美國仍有通縮風(fēng)險(xiǎn)，因此通脹數(shù)據(jù)的好壞對于9月份議息會(huì)議的決定具有重大影響。因此，若CPI好于預(yù)期，美元將大漲；反之，則會(huì)大跌。
　　值得一提的是，本周是美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議前的“緘默期”。9月21日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前官員表態(tài)對于加息投票結(jié)果有重要的指導(dǎo)作用。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)舍爾宣布辭職于10月13日生效，略偏“鷹”派的費(fèi)舍爾的缺席，或?qū)⒘?2月加息的可能性進(jìn)一步下滑，美聯(lián)儲(chǔ)決策層的更替也將給明年貨幣政策帶來更多的不確定性。通過美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)，市場人士預(yù)計(jì)9月會(huì)議不會(huì)加息，會(huì)開啟“縮表”，12月加息預(yù)期降低。
　　招金期貨貴金屬研究院認(rèn)為，本周市場或會(huì)消化近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)，以及提前消化9月會(huì)議不加息且“縮表”的預(yù)期。技術(shù)面上，黃金市場仍處于周線級別的看漲氛圍中。
　　王？青則認(rèn)為，如果美元指數(shù)能夠守在91點(diǎn)關(guān)口上方，美日匯率守在107.5點(diǎn)關(guān)口之上，這將會(huì)限制金價(jià)漲幅，屆時(shí)金價(jià)寬幅震蕩的概率將加大。