9月4日,滬鋁主力合約1711報(bào)得16935元/噸,刷新自2012年5月以來的新高。雖然國內(nèi)鋁產(chǎn)品社會(huì)庫存持續(xù)高企,但在去產(chǎn)能和環(huán)保督察政策持續(xù)推進(jìn)下,鋁市熱度并無轉(zhuǎn)淡跡象。隨著冬季限產(chǎn)政策相繼出爐,鋁價(jià)后市仍被看好。
    河南鋁產(chǎn)能削減30%
    “今年夏天灰蒙蒙的日子,明顯比去年少了。”對于這一年多來全國“打霾”的成效,鄭州市民胡女士有著直觀感受。
    2016年末,為整治揮之不散的霾天,全國多省市掀起了涉及多個(gè)產(chǎn)業(yè)的冬季限產(chǎn)風(fēng)暴。如今,北方地區(qū)已然入秋,冬季限產(chǎn)又近在眼前。
    近日,河南省率先發(fā)布《2017-2018年秋冬季工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》,提出自2017年11月15日至2018年3月15日4個(gè)月間,全省13家電解鋁企業(yè)、11家氧化鋁企業(yè)集體限產(chǎn)30%以上。此外,對于電解鋁上游的炭素企業(yè),前述方案提出將對86家未安裝大氣污染物在線監(jiān)測設(shè)施的炭素企業(yè)實(shí)施全部停產(chǎn),33家達(dá)到特別排放限值要求的炭素企業(yè),限產(chǎn)50%以上。
    “今年電解鋁價(jià)格飛速上漲,原材料價(jià)格也起來了,除了冬季限產(chǎn)的因素外,受供給側(cè)改革的影響更加深遠(yuǎn)。”河南有色金屬協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長劉利斌稱,對于今冬行業(yè)大面積限產(chǎn),企業(yè)一年前就已有預(yù)期。限產(chǎn)對產(chǎn)能有一定影響,但并不十分明顯。
    招商證券研報(bào)認(rèn)為,河南限產(chǎn)消息的意義,一方面在于各省采暖季開始公布細(xì)則,隨后將迎來各省細(xì)則出臺(tái)。另一方面是涉及全省13家電解鋁企業(yè),這超出“2+26+3”城區(qū)范圍,可以被解讀為河南采暖季限產(chǎn)執(zhí)行力度加大。如果山東照此執(zhí)行,被限產(chǎn)的電解鋁企業(yè)將多出2家,合計(jì)106萬噸,按照減產(chǎn)30%算,削減產(chǎn)能將增加31.8萬噸。
    作為鋁業(yè)大省,此番河南冬季限產(chǎn)已在行業(yè)再次掀起漲價(jià)風(fēng)潮。
    9月13日,中國鋁業(yè)華東市場鋁錠(AL99.70)現(xiàn)貨報(bào)16350元/噸,較前一日上調(diào)90元/噸,華南、西南、中原市場對外報(bào)價(jià)也分別上漲170元/噸、90元/噸、120元/噸。此外,當(dāng)日現(xiàn)貨氧化鋁山東、河南、廣西等地對外報(bào)價(jià)均較前一日上調(diào)20元/噸。9月11日至今,國內(nèi)地區(qū)鋁產(chǎn)品現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào),累計(jì)漲幅超過3%。
    倒逼企業(yè)重金治污
    鋁價(jià)節(jié)節(jié)攀升,相關(guān)企業(yè)卻是喜憂參半。
    “今年環(huán)保督察力度非常大,像我們這種中小型企業(yè)幾乎快活不下去了。”河南一炭素企業(yè)負(fù)責(zé)人胡先生稱,盡管從去年以來,隨著電解鋁價(jià)格快速上漲,上游炭素商品價(jià)格也得以水漲船高,但炭素生產(chǎn)過程中,會(huì)有大氣污染物排放,按照國家最新的排放標(biāo)準(zhǔn),企業(yè)以往的脫硫脫銷環(huán)保設(shè)備全部需要重新購置。
    “以二氧化硫排放為例,以前排放標(biāo)準(zhǔn)在400毫克/立方米,現(xiàn)在要求降到100毫克/立方米。根據(jù)產(chǎn)能的大小,需要投入設(shè)備的金額會(huì)有差異,但總體都是超出企業(yè)負(fù)荷的。像我們這種中小炭素廠,年凈利潤不過幾百萬元,但環(huán)保設(shè)備投入就達(dá)1000萬元,根本買不起。”胡先生表示,不僅中小企業(yè),規(guī)模稍大的企業(yè)也面臨同樣困境。以山東地區(qū)一家年產(chǎn)20萬噸以上的大型企業(yè)為例,其更新一臺(tái)環(huán)保設(shè)備的投入就達(dá)到3000萬元,遠(yuǎn)超其一年凈利潤。
    他坦言,環(huán)保投入對于企業(yè)來說不會(huì)產(chǎn)生價(jià)值,等于是純支出,所以從盈利角度考慮,對于環(huán)保設(shè)備更新,大家肯定都有抵觸情緒。不過當(dāng)前政策要求,環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)就要停產(chǎn)。面對如此“天價(jià)”的環(huán)保投入,企業(yè)陷入進(jìn)退兩難境地,多數(shù)企業(yè)仍在觀望政策走向。
    證券時(shí)報(bào)·e公司記者多方了解獲悉,隨著環(huán)保監(jiān)察對于工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的倒逼作用越來越明顯,當(dāng)前環(huán)保“產(chǎn)品”價(jià)格也迅速提升,無形間增加了企業(yè)壓力。
    “最新修訂的環(huán)保法規(guī)定,企業(yè)沒有環(huán)評手續(xù)不得開工,所以去年環(huán)保監(jiān)察趨嚴(yán),企業(yè)集中做環(huán)評,環(huán)評價(jià)格也拉漲飛快。”一電解鋁企業(yè)人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者,去年年初,河南地區(qū)做一套環(huán)評需要3萬元上下,到了去年9月份前后,做一套環(huán)評至少就要10萬元,而且還得排隊(duì)。如今需要做環(huán)評的企業(yè)幾乎做完了,但又需要一窩蜂上設(shè)備,設(shè)備價(jià)格又有被炒高的趨勢,企業(yè)成本壓力極大。
    鋁價(jià)上漲仍有空間
    環(huán)保限產(chǎn)對于電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能制約可以想象,同時(shí),此前一直被視為利空鋁價(jià)的高庫存問題,也隨著供應(yīng)端的收縮,出現(xiàn)拐頭向下的趨勢。
    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,9月11日國內(nèi)七地鋁錠社會(huì)庫存合計(jì)160.9萬噸,較9月7日庫存減少3.2萬噸,實(shí)現(xiàn)近兩個(gè)月以來首次庫存下降。9月13日,倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)也顯示,LME鋁庫存減少1925噸至131.7萬噸。
    對此,招商證券研報(bào)認(rèn)為,9月電解鋁消費(fèi)開始進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。隨著電解鋁停產(chǎn)增加,消費(fèi)趨旺,電解鋁去庫存來臨。但根據(jù)測算,此次庫存下降,是庫存增幅下降,拐點(diǎn)或許要等待9月下旬至10月中旬。電解鋁價(jià)格目前尚未受到協(xié)會(huì)或者發(fā)改委層面的窗口指導(dǎo),市場仍抱有電解鋁漲價(jià)預(yù)期。預(yù)計(jì)2018年電解鋁供不應(yīng)求,價(jià)格長期看好。
    平安證券研報(bào)認(rèn)為,電解鋁行業(yè)迎來嚴(yán)厲的調(diào)控,預(yù)計(jì)2017年電解鋁有效開工率有望提升到80%以上,2018年供需格局進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。盡管國內(nèi)庫存稍高,但不會(huì)產(chǎn)生趨勢性影響,鋁價(jià)仍可看高。
    “當(dāng)前鋁期貨價(jià)格已創(chuàng)下近5年新高,超過了2016年末上一輪大漲的最高點(diǎn),后期上漲依然可期。”生意社鋁產(chǎn)品分析師葉建軍認(rèn)為,近期電解鋁受供給側(cè)減產(chǎn)能,采暖季限產(chǎn),規(guī)范自備電廠等因素影響,電解鋁供需面有所改觀,鋁庫存雖仍較高,但是下降趨勢明顯,加上傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近,下游旺季或?qū)⑦M(jìn)一步帶動(dòng)消化庫存。同時(shí),當(dāng)前原料端氧化鋁及動(dòng)力煤價(jià)格目前已受環(huán)保因素影響價(jià)格處于高位,其他輔料價(jià)格也不便宜,電解鋁成本面支撐強(qiáng)勁。
    他表示,雖然鋁價(jià)漲勢已高,但以生意社持續(xù)跟蹤的6年價(jià)格數(shù)據(jù)來看,目前鋁價(jià)并未突破2011年9月相對高位價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示,2017年9月13日鋁(市場)商品指數(shù)為91.53,較昨日上升了0.91點(diǎn), 但比2011年9月1日至今的周期內(nèi)最高點(diǎn)100.08點(diǎn)仍低了8.54%。周期內(nèi),鋁價(jià)以2015年11月24日為轉(zhuǎn)折點(diǎn),大體呈現(xiàn)大“V”運(yùn)行態(tài)勢。隨著去庫存的深度推進(jìn),供需端將逐步改善,后期關(guān)注政策面對鋁價(jià)的影響,在消息面利好較多的大環(huán)境下,鋁價(jià)大概率高位維穩(wěn),甚至不排除突破18000元/噸大關(guān)的可能性。