去年，美聯(lián)儲(chǔ)加息和英國脫歐、我國“去產(chǎn)能”等政治、政策因素的影響，深刻影響著主要礦產(chǎn)品走勢(shì)。同時(shí)，理念、科技改變生活方式而帶來的新需求使得對(duì)一些礦種的需求呈現(xiàn)出顛覆性變化。經(jīng)過近一年的消化，今年礦產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出哪些新特征？連一些資深分析師都感嘆“看不懂”的數(shù)據(jù)波動(dòng)，又該如何解讀？9月23日~24日，2017中國國國際礦業(yè)大會(huì)礦產(chǎn)品市場(chǎng)分論壇用4場(chǎng)報(bào)告會(huì)，從嶄新角度帶來了對(duì)熱門礦產(chǎn)品前景的判斷和思考。

鈾：科技是第一生產(chǎn)力早先，從事鈾礦開發(fā)的企業(yè)已收到一個(gè)好消息：中國已成為全球核電站在建規(guī)模最大的國家。隨著核電站建設(shè)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)鈾資源的需求將進(jìn)一步加大。

我國鈾資源保障需要“兩個(gè)市場(chǎng)，兩種資源”。中國鈾業(yè)有限公司董事長、黨委書記杜運(yùn)斌認(rèn)為，在國內(nèi)，超大型鈾礦勘查和千噸級(jí)大基地建設(shè)成為趨勢(shì)。近五年來，中國鈾業(yè)建成我國首個(gè)規(guī)?；F(xiàn)代化的千噸級(jí)綠色鈾礦山，內(nèi)蒙古2個(gè)千噸級(jí)大基地建設(shè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突破。在國外，“現(xiàn)在國際上除了有完整產(chǎn)業(yè)鏈的鈾礦都艱難地推進(jìn)，像力拓，包括跟我們合作的LH的控股股東，他們確實(shí)都很難。所以，中國要正視機(jī)遇。雖然暫時(shí)市場(chǎng)還比較低迷，但是相對(duì)鈾資產(chǎn)也比較便宜。”中國鈾業(yè)2014年收購納米比亞LH控股公司25%股權(quán)，目前嘗試反周期操作。

杜運(yùn)斌對(duì)市場(chǎng)的判斷，也在加拿大薩斯喀徹溫省地質(zhì)調(diào)查局總設(shè)計(jì)師加里·丹尼的發(fā)言里得到印證，“現(xiàn)在的價(jià)格不太好，但是現(xiàn)在的時(shí)代非常好。”

此外，天然鈾資源保障面臨著新挑戰(zhàn)。加里·丹尼介紹，今年薩斯喀徹溫省在鈾礦開發(fā)方面取得新進(jìn)展，今年產(chǎn)量已過半，達(dá)100萬鎊，主要是通過運(yùn)用新勘探模式和技術(shù)實(shí)現(xiàn)的。2016年以來，雪茄湖生產(chǎn)在不斷增加；帕特森湖區(qū)的一些項(xiàng)目、NexGen能源有限公司的高品位鈾礦均有很多新發(fā)現(xiàn)。

目前我國鈾礦已進(jìn)入500～1500米深部的第二找礦空間，打開了資源保障大門。“我國鈾的一些主產(chǎn)區(qū)成礦條件獨(dú)特，要在信息技術(shù)、設(shè)備支持下，盡快實(shí)現(xiàn)精細(xì)化探測(cè)。”核工業(yè)北京地質(zhì)研究院總工程師秦明寬說。

鐵礦石：政策壓力下低位徘徊隨著我國鐵礦石需求達(dá)到峰值，去產(chǎn)能壓力這個(gè)盤旋在中國鐵礦行業(yè)頭上的陰云似乎沒有散去的跡象。

今年1～7月，國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)業(yè)投資額下降了20.5%，其中民間投資額下降了將近30%。“固定資產(chǎn)連續(xù)30多個(gè)月的持續(xù)下滑，對(duì)于未來中國鐵礦石產(chǎn)業(yè)來講是一個(gè)不利的因素。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院礦產(chǎn)資源研究中心副主任張松波表示。

數(shù)據(jù)顯示，1～8月，我國累計(jì)生產(chǎn)鐵礦石約8.6億噸，同比增長6%左右。鐵礦石生產(chǎn)大省中只有河北有13%的增長，而四川和遼寧有了比較大幅度的下降。

據(jù)張松波介紹，鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策方面，“地條鋼”出清導(dǎo)致廢鋼對(duì)鐵礦石的替代作用沒有年初預(yù)測(cè)的大，但確實(shí)替代了一部分鐵礦石使用量。未來，環(huán)保政策將成重頭，根據(jù)工業(yè)污染源全面達(dá)標(biāo)排放計(jì)劃和大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃，將有約6000~8000萬噸鐵礦石的產(chǎn)量受影響。

截至2016年底，全球四大礦的供應(yīng)總量達(dá)4.2億噸，增幅4.8%，2017年初到目前為止的增量接近5000萬噸。寬松的國外供應(yīng)環(huán)境進(jìn)一步降低了國產(chǎn)礦的優(yōu)勢(shì)。“我國今年進(jìn)口鐵礦石有可能超過10.5億噸。”張松波說。

此外，我國港口鐵礦石庫存屢創(chuàng)歷史新高，今年到目前為止進(jìn)口的7億噸增量中有4300萬噸的量轉(zhuǎn)化為了庫存。

張松波分析，今年四季度，過剩狀態(tài)仍會(huì)持續(xù)，并且還會(huì)有波動(dòng)趨勢(shì)，價(jià)格會(huì)有較大幅度的下滑。全年的價(jià)格將維持在65美元/噸的水平。

全球鐵礦石總使用量及供應(yīng)量都在下降，這已成為大趨勢(shì)。但值得注意的是，在各國環(huán)保成本日益提升的情況下，高品位的礦石因溢價(jià)反而更受追捧，“這個(gè)新情況顛覆了過去我們對(duì)煤炭以及其他行業(yè)成本和收入的看法。”麥肯錫咨詢公司高級(jí)金屬和礦業(yè)專家、注冊(cè)金融分析師Ken Hoffman表示，目前在整個(gè)金磚國家，礦業(yè)企業(yè)都在往高品位資源轉(zhuǎn)移。

煤炭：新能源車或帶來機(jī)遇“對(duì)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的發(fā)展，不應(yīng)該僅以負(fù)面影響去看，應(yīng)該看到它們對(duì)于礦產(chǎn)市場(chǎng)也會(huì)有非常積極的影響。”與當(dāng)前大多數(shù)對(duì)煤炭前景持悲觀態(tài)度的觀點(diǎn)不同，Ken Hoffman提出了一個(gè)思考問題的角度。他分析到，今年電動(dòng)車的銷量會(huì)達(dá)到百萬級(jí)，在未來會(huì)繼續(xù)增長。不僅是中國，瑞典、法國也都在提出相關(guān)政策，法國甚至提出最終要完全淘汰石油汽車。汽車是一個(gè)非常耗電的行業(yè)，“如果整個(gè)的電使用量增加的話，其實(shí)對(duì)于煤炭的需求是不會(huì)下降的。”

鎳鈷：能火多久更多取決于消費(fèi)端數(shù)以百萬計(jì)的電動(dòng)汽車，勢(shì)必拉動(dòng)相關(guān)能源、礦產(chǎn)的需求。這也是今年以來，用于動(dòng)力電池原料的鎳鈷價(jià)格飆升，廣受市場(chǎng)關(guān)注，熱度不減的重要原因。

新能源發(fā)展究竟對(duì)鎳鈷走向產(chǎn)生何種程度的影響？大會(huì)上，在這方面有長期深入研究的中國有色工業(yè)金屬協(xié)會(huì)鈷業(yè)分會(huì)秘書長徐愛東做了深入分析。

“大宗商品價(jià)格回升可能更多地取決于供給側(cè)改革的措施，但這兩個(gè)品種則更側(cè)重于消費(fèi)端的發(fā)展前景。”

1.鎳：供需呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)“動(dòng)力電池材料高鎳降鈷的趨勢(shì)明顯。”徐愛東預(yù)計(jì)，到2025年，全球電池行業(yè)用鎳量有望達(dá)到30萬噸，不銹鋼占比為 61%，電池行業(yè)為10%。屆時(shí)中國動(dòng)力電池用鎳有望達(dá)到14萬噸。

“越來越多的電鎳企業(yè)會(huì)將產(chǎn)能和原料轉(zhuǎn)向硫酸鎳；隨著硫酸鎳用量的增加，未來投資中小硫化鎳礦的熱情將提高。”徐愛東認(rèn)為，目前電池行業(yè)用鎳暫時(shí)改變不了鎳供需的大格局，但是會(huì)影響到企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和原料供應(yīng)的流向。

“價(jià)格方面，從短期來看，不能指望電池行業(yè)用鎳有一個(gè)大的拉動(dòng)。鎳不會(huì)出現(xiàn)鈷那樣的翻倍上漲。”徐愛東分析，2016~2017年，全球鎳市場(chǎng)呈現(xiàn)緊平衡的狀態(tài)，未來影響市場(chǎng)的重點(diǎn)依然是不銹鋼、印尼鎳鐵項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)展、印尼和菲律賓的礦業(yè)政策等，美元匯率對(duì)大宗商品的影響無疑會(huì)波及到鎳。

2.鈷：長期價(jià)格走勢(shì)爆發(fā)性強(qiáng)，彈性大從去年開始到現(xiàn)在，鈷的價(jià)格已翻了一倍。動(dòng)力電池用鈷保持15%~20%的增速，引起了業(yè)界的關(guān)注。

“中國起了很大作用。產(chǎn)量約占全球60%，消費(fèi)約占全球45%。”徐愛東介紹，2017年全球鈷礦原料產(chǎn)量達(dá)到11.9萬噸，同比增加14.7%。1~5月，我國鈷原料共進(jìn)口2.9萬噸，同比增加51.3%。目前我國鈷的消費(fèi)量中，3C數(shù)碼產(chǎn)品依然占據(jù)80%左右的份額。

“2025年中國動(dòng)力電池用鈷有望達(dá)到5萬噸。同時(shí)，考慮到環(huán)保成本，未來鈷原礦進(jìn)口將減少，精煉鈷進(jìn)口將增加。”徐愛東說。

徐愛東認(rèn)為，單純從生產(chǎn)和消費(fèi)角度看，市場(chǎng)近1~2年并不短缺；但若考慮到投資性購買，則呈現(xiàn)出緊平衡的狀態(tài)。目前市場(chǎng)預(yù)期較好，鈷價(jià)格在28美元~30美元/磅。未來有新的項(xiàng)目能否提前進(jìn)入到供應(yīng)渠道，全球新能源汽車發(fā)展的長期目標(biāo)如何逐步落地，將對(duì)鈷業(yè)態(tài)帶來較大影響。“預(yù)期在，缺口就在！”她說。

黃金：礦產(chǎn)金產(chǎn)量將出現(xiàn)同比下降“由于從2011年開始的金價(jià)下跌，全球很多礦業(yè)公司為了生存砍掉了很多勘探方面的開支。從今年開始，全球的礦產(chǎn)金生產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)同比下跌。”湯森路透GFMS貴金屬高級(jí)分析師李岡峰預(yù)計(jì)。

受國際油價(jià)和美元走強(qiáng)影響，今年全球黃金生產(chǎn)成本有所上漲，上半年在820美元/盎司。

李岡峰介紹，為了應(yīng)對(duì)外在環(huán)境的挑戰(zhàn)，與過去不同，從去年到今年，很多礦業(yè)公司把每年20%~30%的產(chǎn)量大概做2~3年期的短線對(duì)沖。刺激市場(chǎng)需求，以平衡產(chǎn)能和現(xiàn)金流。“短期美元會(huì)反彈，但是長期來說還是非常樂觀的。”

倫敦證券交易所集團(tuán)中國代表處負(fù)責(zé)人約翰遜表示，黃金具有商品和貨幣的雙屬性，受政治活動(dòng)影響，未來黃金的價(jià)格約在1200~1350美元/盎司。

另一方面，從長期看，中國企業(yè)或成黃金產(chǎn)量提升的重要推手。論壇上，中國黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)和招金集團(tuán)的負(fù)責(zé)人均在發(fā)言中表示，金礦投產(chǎn)見效快，相對(duì)其他礦種有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，“一帶一路”沿線擁有占全球儲(chǔ)量47%的供應(yīng)能力和良好穩(wěn)定的消費(fèi)市場(chǎng)，未來將把“一帶一路”作為黃金企業(yè)發(fā)展的重頭戲，加快布局。而從這些企業(yè)所舉案例看，我國企業(yè)并購運(yùn)營國外優(yōu)質(zhì)金礦的能力在不斷提高，已在國內(nèi)西部地區(qū)和非洲國家勘探出可觀的新增資源量，前景看好。

正如國土資源部部長姜大明在大會(huì)開幕式上指出的，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)尚未走出亞健康和弱增長調(diào)整期，重要礦產(chǎn)品價(jià)格仍在低位徘徊，全球礦業(yè)復(fù)蘇之路還很長。除了傳統(tǒng)的從供需方面關(guān)注，金融工具的運(yùn)用、獲取信息的速度渠道，正發(fā)揮重要作用。因此，對(duì)待礦產(chǎn)品行情波動(dòng)，需要有大視野，短線操作、長線布局的意識(shí)和能力。