2017年鎳市場(chǎng)供需平衡分析
2017年11月15日 9:33 13438次瀏覽 來源: 五礦經(jīng)濟(jì)研究院 分類: 鎳資訊 作者: 左更
摘 要
鎳是重要的工業(yè)金屬,廣泛運(yùn)用于鋼鐵工業(yè)、機(jī)械工業(yè)、建筑業(yè)和化學(xué)工業(yè)。中國(guó)鎳的已探明可采儲(chǔ)量?jī)H為250萬噸,占全球儲(chǔ)量的3.2%,屬于戰(zhàn)略稀缺資源,對(duì)外依存度很高。
近年來,由于鎳價(jià)的持續(xù)低迷,全球主要鎳生產(chǎn)企業(yè)不斷關(guān)停高成本礦山的生產(chǎn),加上印度尼西亞政府對(duì)鎳礦出口配額的限制和菲律賓對(duì)鎳礦環(huán)保限令等原因,全球鎳供需平衡由供給過剩向供給不足轉(zhuǎn)換,未來一段時(shí)間,鎳礦供應(yīng)都將存在缺口。由于中國(guó)鋼鐵工業(yè)自2016年以來的恢復(fù),中國(guó)不銹鋼生產(chǎn)帶動(dòng)全球不銹鋼行業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)程,對(duì)鎳金屬的需求呈上升趨勢(shì)。除此之外,未來新能源汽車領(lǐng)域?qū)?dòng)力電池和三元材料需求將助推鎳價(jià)在今后較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)上行。
未來5年內(nèi),鎳價(jià)的行情或跟隨全球鋼鐵行業(yè)的變化曲線發(fā)展,進(jìn)入慢牛行情,鎳行業(yè)未來發(fā)展的總體勢(shì)頭看好,2020年前后價(jià)格或?qū)⑼黄迫?3000美元/噸的平均成本線并上行至14500美元/噸附近。
1、全球鎳礦資源分布與生產(chǎn)情況
從鎳礦資源分布上看,全球鎳礦生產(chǎn)國(guó)相對(duì)集中。根據(jù)美國(guó)國(guó)家地質(zhì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2016年全球鎳礦產(chǎn)量總計(jì)225萬噸,較2015年略降1.32%。其中,菲律賓的鎳礦產(chǎn)量為50萬噸,位居第一位;俄羅斯、加拿大、澳大利亞和新喀里多尼亞分列二至五位。這5個(gè)國(guó)家的鎳礦產(chǎn)量合計(jì)占全球當(dāng)年產(chǎn)量的近三分之二。
表1 全球主要鎳礦生產(chǎn)國(guó)2016年產(chǎn)量統(tǒng)計(jì) 單位:萬噸
數(shù)據(jù)來源:USGS
從2016年全球鎳礦主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量變化上看,鎳礦產(chǎn)量在菲律賓和印度尼西亞兩國(guó)間此消彼長(zhǎng)。兩國(guó)2015年、2016年的產(chǎn)量分別為68.4萬噸和66.85萬噸,分別占全球當(dāng)年產(chǎn)量的30%和29.7%。而兩國(guó)鎳礦產(chǎn)量變化量占據(jù)全球產(chǎn)量變化總量的近52%。2016年菲律賓環(huán)保政策導(dǎo)致全球產(chǎn)量小幅減少1.32%,至年產(chǎn)量225萬噸。
圖12016年全球主要原生鎳生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量變動(dòng)分析 單位:萬噸
數(shù)據(jù)來源:USGS數(shù)據(jù)、五礦經(jīng)濟(jì)研究院計(jì)算整理
2017年上半年,由于鎳價(jià)的小幅恢復(fù),全球鎳礦開工率上升,鎳礦的供應(yīng)彈性較大??傮w看,按2017年上半年原生鎳供應(yīng)量計(jì)算,全球鎳礦供給或可增長(zhǎng)4%左右,至234萬噸。但下半年,受菲律賓、印尼兩國(guó)不可預(yù)見的政策因素,供給有望出現(xiàn)短期的短缺。
圖2 2007-2017年全球鎳產(chǎn)量統(tǒng)計(jì) 單位:萬噸
數(shù)據(jù)來源:五礦經(jīng)濟(jì)研究院
2、中國(guó)原生鎳生產(chǎn)情況
據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2016年我國(guó)原生鎳產(chǎn)量為61萬噸,同比減少2%,其中鎳生鐵產(chǎn)量為37.5萬噸(根據(jù)中國(guó)鐵合金網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為44.1萬噸,差值在于鎳金屬量的換算系數(shù)的取值大?。?,電解鎳產(chǎn)量17萬噸,通用鎳產(chǎn)量2.9萬噸,鎳鹽產(chǎn)量3.5萬噸。
電解鎳方面,全年產(chǎn)量17.7萬噸,同比減少5%。其中金川集團(tuán)產(chǎn)量約為15萬噸,占比84%,產(chǎn)量比2015年減少約0.3萬噸。截至2016年底,電解鎳生產(chǎn)企業(yè)有金川、新鑫礦業(yè)、廣西銀億、煙臺(tái)凱實(shí)、浙江華友及天津茂聯(lián)等6家,其他廠家由于成本原因仍處于停產(chǎn)狀態(tài)。
3、中國(guó)鎳生鐵生產(chǎn)情況
根據(jù)《中國(guó)鐵合金在線》網(wǎng)站統(tǒng)計(jì),2016年我國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量44.1萬噸,其中高鎳生鐵產(chǎn)量28萬噸,低鎳生鐵產(chǎn)量9萬噸,同比增加約42%;而中鎳生鐵在低鎳生鐵和高鎳生鐵市場(chǎng)不同訴求的壓力下,生產(chǎn)廠商所剩無幾。
受印尼高品位鎳礦的禁止出口,高品位鎳礦供應(yīng)減少以及中國(guó)國(guó)內(nèi)自2016年7月份開始的環(huán)保督察使得鎳生鐵主產(chǎn)地大部分企業(yè)停產(chǎn)或轉(zhuǎn)移。在內(nèi)蒙和遼寧等地,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力差或生產(chǎn)成本偏高的鎳生鐵企業(yè)減產(chǎn)或退出,受以上因素影響,2017年中國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量將較2016年小幅下滑11%左右,至39萬噸水平。由于中國(guó)鎳生鐵產(chǎn)量的下降,2017年的鎳供需平衡仍將以供應(yīng)缺口形式存在。
4、中國(guó)再生(回收)鎳資源概述
再生鎳,又稱為廢鎳,主要來自不銹鋼、超耐熱合金或蓄電池等含鎳廢料,主要來源是不銹鋼加工過程產(chǎn)生的“新廢料”和不銹鋼報(bào)廢后產(chǎn)生的“舊廢料”。由于鎳與其他金屬并存于合金中,故很少能以純金屬形式回收。市場(chǎng)價(jià)格顯示,鎳廢料(以鎳含量計(jì))價(jià)格可達(dá)到原生鎳的價(jià)格的90%左右且回收成本相對(duì)原生鎳的生產(chǎn)成本可節(jié)約5%-10%。
目前歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的再生鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為迅速。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),歐洲每年消費(fèi)的鎳金屬總量中有35%-45%為再生鎳,而美國(guó)的比例則在40%-50%左右。
再生鎳行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展,相比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家還是比較落后的。有數(shù)據(jù)顯示,目前中國(guó)國(guó)內(nèi)高溫合金、電鍍、電池、再生銅電解等行業(yè)廢鎳料年產(chǎn)生量已超過5萬噸以上鎳金屬量,但中國(guó)國(guó)內(nèi)的廢鎳回收量卻相對(duì)較小。據(jù)有色金屬市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果顯示,在鎳價(jià)高峰期間,除高溫合金、電鍍、電池等行業(yè)部分企業(yè)的鎳資源直接回收自用外,國(guó)內(nèi)回收的再生廢雜鎳也僅在1.5萬噸金屬量左右。隨著鎳價(jià)的回落和在不銹鋼生產(chǎn)中鎳生鐵代替部分廢不銹鋼,近年來,國(guó)內(nèi)鎳回收行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。
從我國(guó)鎳資源的供給上看,我國(guó)鎳資源供給主要由兩個(gè)部分組成,一部分是原生鎳供應(yīng),約占整體份額的72.9%,另一部分來自再生鎳市場(chǎng),約占市場(chǎng)份額的三成(27.1%)。CRU就預(yù)計(jì),至2021年,我國(guó)再生鎳使用量將達(dá)到35.4萬噸,較2016年22.5萬噸的使用量提高超過57%。
與其他金屬回收行業(yè)類似,再生鎳在我國(guó)的發(fā)展仍有一些問題存在,如:回收體系的不完善,規(guī)?;幚沓潭炔桓叩?。需要國(guó)家相關(guān)部門出面對(duì)包括廢舊鎳資源在內(nèi)的再生資源的回收加以規(guī)范,推動(dòng)資源回收行業(yè)的發(fā)展。
但從發(fā)展趨勢(shì)上看,作為城市礦山中的重要資源,未來,再生鎳在我國(guó)的發(fā)展空間還是比較巨大的。
5、中國(guó)不銹鋼市場(chǎng),特別是奧氏體不銹鋼的產(chǎn)量增長(zhǎng),將支撐中國(guó)乃至全球?qū)︽囐Y源需求保持旺盛
2016年,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的向好發(fā)展,中國(guó)鋼鐵工業(yè)觸底反彈,帶動(dòng)全球大宗商品市場(chǎng)向上恢復(fù)。中國(guó)不銹鋼的產(chǎn)量在2015年略有下降后,2016年同比上升了近16%,帶動(dòng)全球不銹鋼產(chǎn)量自2010年后首次增幅超過10%。2016年,全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為4490萬噸。其中,中國(guó)不銹粗鋼產(chǎn)量為2494萬噸,全球產(chǎn)量占比由2015年的52.9%增至2016年的55.5%,自2014年以來連續(xù)三年產(chǎn)量占比超過全球的50%。
圖3 2002年-2016年中國(guó)vs全球不銹鋼同比增長(zhǎng)對(duì)照
數(shù)據(jù)來源:五礦經(jīng)濟(jì)研究院
由于不銹鋼產(chǎn)品以?shī)W氏體不銹鋼(300系為代表)占比較大,自1913年問世以來,奧氏體不銹鋼的生產(chǎn)量和使用量約占不銹鋼總產(chǎn)量及用量的70%以上。奧氏體不銹鋼的原理決定了對(duì)鎳的用量比例,其產(chǎn)量的增加使得對(duì)鎳的需求好轉(zhuǎn),推動(dòng)鎳價(jià)在2016年下半年后逐漸緩慢向上恢復(fù)。
根據(jù)經(jīng)研院計(jì)算,未來5年內(nèi),奧氏體不銹鋼季度平均產(chǎn)量將由800萬噸/季度上升至1100萬噸/季度的水平。其中,中國(guó)的貢獻(xiàn)將超過50%。按照2016年中國(guó)的不銹鋼產(chǎn)量2494萬噸計(jì)算,預(yù)計(jì)需求鎳金屬量超過150萬噸,帶動(dòng)了鎳價(jià)的走出上行態(tài)勢(shì)。2017年,中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到或超過2550萬噸,對(duì)鎳的需求仍將保持旺盛,進(jìn)一步帶動(dòng)鎳價(jià)的繼續(xù)回升。
6、中國(guó)新能源領(lǐng)域?qū)﹄姵夭牧系膹?qiáng)勁需求將成為鎳消費(fèi)的新動(dòng)力,推動(dòng)鎳需求的增長(zhǎng)
電池行業(yè)中,鎳主要用于鎳鎘電池、鎳氫電池和鋰電池的生產(chǎn)。電池領(lǐng)域中的鎳的需求主要來自生產(chǎn)電池的主要原料之一---硫酸鎳。鎳決定了電池的容量,在高能量密度電池方面需求更大,其作用主要在于提高電池的能量密度并降低電池的生產(chǎn)成本,提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。近年來,隨著新能源領(lǐng)域的發(fā)展,新能源汽車、動(dòng)力電池等行業(yè)的迅速發(fā)展,用于新能源汽車電池的硫酸鎳的數(shù)量不斷增加。
嘉能可就曾預(yù)計(jì),全球電動(dòng)汽車的總產(chǎn)量如果可以占到全球汽車總產(chǎn)量的10%,汽車電池中鎳的使用量就較目前數(shù)量增加400%。有行業(yè)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)表明,2017年-2019年,全球新能源汽車銷量將分別為120萬輛、180萬輛和257萬輛,對(duì)應(yīng)全球硫酸鎳的需求分別為49萬噸、63萬噸和80萬噸。
另?yè)?jù)市場(chǎng)消息,近期,全球最大的礦業(yè)公司必和必拓就批準(zhǔn)了一項(xiàng)價(jià)值為4300萬美元的建設(shè)項(xiàng)目,計(jì)劃自2019年4月開始,在其鎳冶煉廠生產(chǎn)相關(guān)硫酸鎳產(chǎn)品,并希望借此機(jī)會(huì)將必和必拓的硫酸鎳年產(chǎn)量擴(kuò)大一倍,至年產(chǎn)硫酸鎳20萬噸。僅按數(shù)字計(jì)算,屆時(shí),必和必拓的硫酸鎳產(chǎn)量將占全球需求市場(chǎng)總量的25%左右,勢(shì)必使其成為世界最大的硫酸鎳生產(chǎn)商。必和必拓的做法也表明,世界礦業(yè)巨頭對(duì)電池用鎳需求的看好。
由于中國(guó)對(duì)新能源汽車領(lǐng)域的投資旺盛,新能源對(duì)動(dòng)力電池和三元材料的強(qiáng)勁需求將成為中國(guó)乃至全球?qū)︽囆枨蟮牧硪辉鲩L(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)CRU預(yù)計(jì),電池領(lǐng)域?qū)︽嚨男枨笤?017年后的5年時(shí)間里,年需求增長(zhǎng)率將達(dá)到或超過14%。依據(jù)這一數(shù)據(jù)計(jì)算,5年后的電池行業(yè)對(duì)鎳需求量將是2016年的2倍以上。尤其是中國(guó)在全球新能源汽車和動(dòng)力電池領(lǐng)域的引領(lǐng)作用,中國(guó)在電池行業(yè)對(duì)鎳的需求增長(zhǎng)將超過世界的平均速度。
有預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,2017年,電動(dòng)汽車對(duì)鎳的需求大約在6.9萬噸左右,約占2017年全年電池行業(yè)鎳需求量的66%,而至2021年,占比數(shù)據(jù)或?qū)⑦_(dá)到75%-80%。這也推動(dòng)電池行業(yè)成為屆時(shí)全球鎳消費(fèi)的重點(diǎn)領(lǐng)域。CRU預(yù)計(jì),2021年,電池行業(yè)對(duì)鎳的消費(fèi)需求將為14-15萬噸(安泰科的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)是17-18萬噸),較2016年增長(zhǎng)近200%。其中,70%-75%以上的份額來自中國(guó),如此計(jì)算,2021年后,中國(guó)電池消耗鎳量將接近或超過11萬噸,接近2016年鎳在電池中的消耗量的2.5倍左右,高于全球的比例數(shù)字。
圖4 2017年vs2021年全球新能源汽車電池鎳消耗量對(duì)比 單位:萬噸
數(shù)據(jù)來源:CRU、五礦經(jīng)濟(jì)研究院
中國(guó)將是拉動(dòng)電池行業(yè)鎳消費(fèi)的主力軍。2015年,鋰電池用鎳超過鎳氫電池。預(yù)計(jì),2017年中國(guó)三元?jiǎng)恿﹄姵卦谛履茉雌囇b備中的占比將達(dá)到50%,帶動(dòng)鎳消費(fèi)量1萬噸,至2020年,中國(guó)三元?jiǎng)恿﹄姵卣夹履茉雌嚨谋壤龑⑻岣咧?0%,屆時(shí)將帶動(dòng)鎳消費(fèi)量4.2萬噸,而至2025年中國(guó)電池用鎳量預(yù)計(jì)將達(dá)到14萬噸,占鎳整體消費(fèi)量比例將提高至10%左右。
7、中國(guó)鎳市場(chǎng)供需平衡分析
根據(jù)CRU調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,自2015第3季度起,從中國(guó)鎳生產(chǎn)與消費(fèi)的角度看,不考慮進(jìn)口因素,中國(guó)供需缺口不斷增加,至2017年2季度末,中國(guó)鎳供給缺口達(dá)到13.7萬噸。
圖5 2015年3季度至2017年2季度中國(guó)鎳供應(yīng)缺口(不含進(jìn)口) 單位:千噸
從海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)上看,2016年中國(guó)凈進(jìn)口含鎳礦及其精礦和鎳生鐵等產(chǎn)品,折合鎳金屬量59.2萬噸,即便如此,2016年4季度當(dāng)季,中國(guó)鎳依舊出現(xiàn)了1.4萬噸的缺口。2017年1、2季度,中國(guó)鎳供應(yīng)缺口依然維持在1.3-1.4萬噸水平。預(yù)計(jì),2017年下半年,隨著印尼和菲律賓鎳供應(yīng)的增加,中國(guó)鎳供應(yīng)的缺口或?qū)⒂兴鶞p少,全年的鎳供應(yīng)缺口預(yù)計(jì)將在3.5-4萬噸。
表2 2015年3季度-2017年2季度年中國(guó)鎳金屬凈進(jìn)口及供應(yīng)缺口變化情況 單位:千噸
數(shù)據(jù)來源:中國(guó)海關(guān)總署、CRU、五礦經(jīng)濟(jì)研究院
預(yù)計(jì),隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及中國(guó)在新材料、新能源領(lǐng)域的不斷開發(fā)與探索,中國(guó)對(duì)鎳的需求還將保持旺盛。未來5年時(shí)間,中國(guó)引領(lǐng)全球鎳金屬走進(jìn)供應(yīng)偏緊的狀態(tài),中國(guó)市場(chǎng)對(duì)鎳金屬的需求,直接導(dǎo)致了未來一段時(shí)間全球鎳金屬供應(yīng)的短缺持續(xù)存在。
據(jù)CRU的最新數(shù)據(jù)顯示,自2017年后的5年內(nèi),中國(guó)的缺口(不含進(jìn)口)或?qū)⒃?0-60萬噸以上,而全球除中國(guó)外的其他國(guó)家的供應(yīng)卻將十分充足。但即便如此,仍然無法填補(bǔ)全球鎳缺口,而這一缺口恰是由于中國(guó)對(duì)鎳的強(qiáng)勁需求導(dǎo)致。預(yù)計(jì),全球的鎳金屬的缺口在未來幾年均將保持在5萬噸左右水平,從而將導(dǎo)致全球鎳庫(kù)存量逐年下降。
表3 2016年-2021年中國(guó)鎳金屬供需平衡統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè) 單位:千噸
數(shù)據(jù)來源:CRU、安泰科
從鎳的供需平衡上看,中國(guó)未來鎳的增長(zhǎng)將帶動(dòng)全球鎳價(jià)的恢復(fù),并使全球自2017年后,連續(xù)5年鎳供應(yīng)出現(xiàn)缺口。從生產(chǎn)消費(fèi)差上看,在未來5年內(nèi),每年中國(guó)的缺口都將保持50-60萬噸,即便按2016年中國(guó)鎳金屬凈進(jìn)口59.2萬噸計(jì)算,2019年后,中國(guó)的鎳金屬仍將存在5-10萬噸以上的缺口。
8、2017-2021年鎳價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
從2017年以來的大宗商品市場(chǎng)表現(xiàn)上看,由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體偏好,LME商品除鎳金屬外,其他金屬均隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)而大幅好轉(zhuǎn),從2016年1月以來的數(shù)據(jù)上看,鎳價(jià)雖有恢復(fù),但上行幅度遠(yuǎn)落后于LME其他商品的平均值。鎳價(jià)變化幅度與其他金屬的平均值變化幅度相比較,還有逐漸被拉大的趨勢(shì)。從這一點(diǎn)上看,鎳價(jià)的恢復(fù)尚需時(shí)日。
圖6 2016-2021年LME鎳與其他基本金屬價(jià)格變化對(duì)比 單位:美元/噸
數(shù)據(jù)來源:CRU
由于近年來鎳價(jià)始終處于低迷狀態(tài),各鎳金屬生產(chǎn)商均在努力降低成本,以求在較低的市場(chǎng)價(jià)格中競(jìng)爭(zhēng)并生存。根據(jù)CRU的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,按照2014年1月的行業(yè)成本為基數(shù)(值設(shè)為100),目前,全球硫化鎳、鎳生鐵、HPAL以及行業(yè)平均成本均在其70-80分位水平。
圖7 2014年-2017年1季度鎳生產(chǎn)行業(yè)成本水平 單位:美元/噸
數(shù)據(jù)來源:CRU
根據(jù)CRU統(tǒng)計(jì)的全球鎳金屬生產(chǎn)模型分析,如果鎳價(jià)停留在9000美元/噸水平,全球?qū)⒔?2%的鎳金屬生產(chǎn)企業(yè)將處于虧損的狀態(tài)。
借鑒CRU的全球礦山生產(chǎn)成本統(tǒng)計(jì)模型,經(jīng)研院按價(jià)格成本百分位分析法,制作了基于2016年在產(chǎn)礦山生產(chǎn)數(shù)據(jù)的40、60、80百分位線,根據(jù)分析得出,2016年全球鎳礦的25分位線為8600美元/噸,40分位價(jià)格水平為9100美元/噸,60分位價(jià)格水平為11100美元/噸,80分位價(jià)格水平為12600美元/噸,具體如下圖所示。而據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì),全球鎳生鐵的平均生產(chǎn)成本線為13000美元/噸。
圖8 全球鎳金屬生產(chǎn)成本模型 單位:美元/噸
數(shù)據(jù)來源:CRU、五礦經(jīng)濟(jì)研究院
由上圖可以看出,當(dāng)鎳價(jià)達(dá)到或超過12600美元/噸水平后,大量鎳生鐵和高成本NPI的釋放會(huì)使得市場(chǎng)供給大幅增加,因此,此價(jià)格位置也是今后鎳價(jià)上行的阻力位之一。
對(duì)于鎳價(jià)走勢(shì),CRU給出的預(yù)測(cè)是,由于鎳供應(yīng)端的持續(xù)缺口,鎳庫(kù)存的降低也將成為趨勢(shì),但過程將十分緩慢,并不支持鎳價(jià)在短時(shí)期內(nèi)迅速上揚(yáng),鎳價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)出緩慢震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。CRU預(yù)計(jì),鎳價(jià)將由2017年后緩慢向上恢復(fù),至2020年前后成功突破12000美元/噸,并上行至80分位線之上的12910美元/噸;而2021年鎳價(jià)或?qū)⒁蚬┬枞笨谠龃蟮仍蛏仙?4000美元/噸附近。
圖9 2015年-2021年CRU全球鎳價(jià)預(yù)測(cè) 單位:美元/噸
數(shù)據(jù)來源:CRU
安泰科對(duì)鎳價(jià)的預(yù)測(cè)略高于CRU,其給出的2017年的鎳平均價(jià)格為9900美元/噸。
澳新銀行給出的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)較為樂觀,該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,2020年的鎳價(jià)或?qū)⑦_(dá)到15250美元/噸,對(duì)于2017-2020年的鎳均價(jià),澳新銀行的數(shù)據(jù)分別為:10380美元/噸、12190美元/噸、14440美元/噸和15250美元/噸。
諾里爾斯克(俄鎳)鎳業(yè)對(duì)2017年的市場(chǎng)持看平態(tài)度,并預(yù)計(jì)自2017年下半年,鎳價(jià)將隨著中國(guó)不銹鋼行業(yè)對(duì)原料的需求增長(zhǎng)而逐漸恢復(fù)。
嘉能可也在年報(bào)中認(rèn)為,中國(guó)不銹鋼市場(chǎng)的向好發(fā)展和新能源汽車對(duì)電池的需求將推動(dòng)鎳價(jià)向上發(fā)展。
經(jīng)研院認(rèn)為,鎳價(jià)經(jīng)過了較長(zhǎng)時(shí)期的底部震蕩,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面向好發(fā)展以及中國(guó)鋼鐵工業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期的慢牛行情的帶動(dòng)下,鎳價(jià)或?qū)⒆?017年下半年開始逐漸走出底部震蕩區(qū)域并恢復(fù)向上攀升。但由于鎳的下游以不銹鋼為絕對(duì)主要的消費(fèi)領(lǐng)域,即便電池的需求會(huì)帶動(dòng)鎳的增長(zhǎng),但電池在鎳需求中的占比較小,難以左右市場(chǎng)的行情走勢(shì),因此,鎳的價(jià)格短期內(nèi)難有大的突破。這從2016年10月份以來的LME鎳庫(kù)存中也能得到些許結(jié)論,當(dāng)鎳庫(kù)存上行時(shí),對(duì)應(yīng)的是市場(chǎng)空頭勢(shì)力增強(qiáng),鎳價(jià)則向下運(yùn)行。
圖10 2016年10月以來LME每日鎳庫(kù)存變化 單位:噸
數(shù)據(jù)來源:五礦信息港
但從2012年以來的鎳價(jià)的長(zhǎng)期曲線上看,在經(jīng)歷了從2014年下半年開始的長(zhǎng)時(shí)期價(jià)格下滑后,鎳價(jià)自2016年1月開始筑底并嘗試反彈,截至2017年7月,鎳價(jià)經(jīng)過歷時(shí)近20個(gè)月的底部修復(fù),已經(jīng)完成了“W”型的筑底過程。長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)曲線已經(jīng)成功修復(fù),未來鎳的價(jià)格走勢(shì)將緩慢波段向上運(yùn)行。
圖11 2012年9月-2017年9月LME鎳價(jià)走勢(shì) 單位:美元/噸
數(shù)據(jù)來源:五礦信息港
綜上分析,由于鎳的主要下游消費(fèi)領(lǐng)域是不銹鋼,因此未來5年內(nèi),鎳價(jià)的行情或跟隨全球鋼鐵行業(yè)的變化曲線發(fā)展,成為與鋼鐵較為匹配的緩慢的“牛市”行情,但由于新能源電池的刺激作用,鎳的總體勢(shì)頭看好。
由此,經(jīng)研院預(yù)計(jì),2017-2018年,鎳價(jià)將在11000-12000區(qū)間震蕩并多次下探謀求市場(chǎng)面的支撐;2018-2019年,鎳價(jià)或因電池需求的帶動(dòng)而上行至12600美元/噸的80分位線并在次謀求在供給增大后的實(shí)際市場(chǎng)需求的支點(diǎn);如果支撐較為有力,2020-2021年,鎳價(jià)或?qū)⑸闲兄?3000美元/噸(全球NPI平均生產(chǎn)成本)以上,至14500美元/噸水平,但突破15000元的高位的可能性不大。具體預(yù)測(cè)數(shù)字如下表所示。
表4 2017年-2020年鎳價(jià)格預(yù)測(cè)表 單位:美元/噸
數(shù)據(jù)來源:五礦經(jīng)濟(jì)研究院
責(zé)任編輯:付宇
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