昨日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中以有色金屬表現(xiàn)最佳，引發(fā)市場(chǎng)人氣回暖，滬鋅更是大漲逾3%。截至下午收盤，滬鋅主力1803合約報(bào)收27055元/噸，升至10年來(lái)最高。外盤市場(chǎng)，倫鋅自去年12月中旬以來(lái)也走出一波“爬坡”上漲行情。

滬鋅昨日強(qiáng)勢(shì)突破自去年8月中旬以來(lái)的高位振蕩區(qū)間24110—26400元/噸。伴隨著行情的突破，滬鋅受到資金熱捧，當(dāng)日滬鋅是國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)資金流入最多的品種，滬鋅指數(shù)資金流入5.1億元，沉淀資金為58.2億元，滬鋅主力1803合約資金流入2.69億元。上期所持倉(cāng)排名前20名會(huì)員當(dāng)日滬鋅主力1803合約持買單量比上個(gè)交易日增加13863手，排名第一的永安期貨席位持買單量為11637手，比前一個(gè)交易日增加9279手，上期所持倉(cāng)排名前20名會(huì)員持賣單量共增加3298手，明顯低于持買單量增加。

“昨日鋅價(jià)大漲，是基本面比較好的正反饋。”招商期貨有色金屬組負(fù)責(zé)人許紅萍對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，鋅礦增產(chǎn)短期仍難以兌現(xiàn)，冶煉廠集中檢修，鋅供應(yīng)整體低于預(yù)期，庫(kù)存增加也不如預(yù)期。下游加工企業(yè)開工率環(huán)比走升，顯示鋅淡季不淡。鋅價(jià)近期整體維持高位，也反映了基本面向好，未來(lái)這種狀況仍將持續(xù)。“操作上建議回調(diào)買入不變，短期多單持有。”

中信建投有色金屬研究員江露則認(rèn)為，昨日鋅價(jià)大漲主要受近期國(guó)內(nèi)雨雪天氣影響，國(guó)內(nèi)部分省市供電持續(xù)趨緊。當(dāng)日有市場(chǎng)消息稱湖南、江西兩省為應(yīng)對(duì)電力供應(yīng)缺口，啟動(dòng)有序用電措施，其中重點(diǎn)限制高能耗企業(yè)用電，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)有色冶煉企業(yè)減產(chǎn)預(yù)期的升溫。“短期來(lái)看，目前鋅基本面在有色金屬里最強(qiáng)，反彈力度在有色板塊位居首位。”

鋅期價(jià)持續(xù)反彈，但現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，貿(mào)易商接貨較為謹(jǐn)慎，下游畏高情緒明顯，成交較為清淡。SMM數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日上海0#鋅對(duì)滬鋅主力1803合約貼水90—100元/噸，較之前有所擴(kuò)大。

“考慮到全球鋅供應(yīng)繼續(xù)短缺，全球鋅庫(kù)存繼續(xù)下降，且伴隨著宏觀需求持續(xù)向好的趨勢(shì)未變，后期鋅價(jià)維持偏強(qiáng)概率較大。”江露表示，倫鋅現(xiàn)貨端呈現(xiàn)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨維持貼水，基本面呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱，倫滬鋅比值或擴(kuò)大。“操作上，建議勿盲目追高，偏多思路操作為主。”

“這波行情已經(jīng)蓄勢(shì)很久了，昨日突然爆發(fā)，是盤整后的技術(shù)突破。”某國(guó)企交易員告訴記者，目前無(wú)論是從宏觀、基本面還是技術(shù)上看，對(duì)鋅都偏利好，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)國(guó)外的機(jī)構(gòu)，對(duì)鋅基本都持樂(lè)觀態(tài)度。

這位做有色金屬的跨市、跨期、跨品種套利的交易員同時(shí)告訴記者，從進(jìn)口盈虧看，鋅鎳可以考慮做反套，也可以買國(guó)內(nèi)鋅拋國(guó)外鋅，不過(guò)需要注意人民幣匯率的風(fēng)險(xiǎn)。春節(jié)后，下游需求將啟動(dòng)，國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存處于低位，現(xiàn)貨升水可能走高，他建議結(jié)構(gòu)上可以買近拋遠(yuǎn)。

值得一提的是，當(dāng)日，股市大盤下跌，有色板塊卻表現(xiàn)出了抗跌性，有著不錯(cuò)表現(xiàn)，如興業(yè)礦業(yè)收盤漲幅1.5%，盛達(dá)礦業(yè)漲幅為1.45%。

方正證券(7.22 -0.14%,診股)最新研究報(bào)告顯示，2017年全球鋅短缺40萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2018年全球鋅供需短缺21萬(wàn)噸，綜合供需的相對(duì)變化，預(yù)期相對(duì)于2017年LME鋅價(jià)2875美元/噸和國(guó)內(nèi)滬鋅指數(shù)23735元/噸的年均價(jià)，2018年鋅年均價(jià)將繼續(xù)抬升，年均價(jià)的上升主要由于鋅現(xiàn)貨短缺持續(xù)，甚至在上半年可能出現(xiàn)極端的短缺，但逐步恢復(fù)上升的鋅精礦產(chǎn)能投放壓制了鋅未來(lái)供需的預(yù)期，特別要注意嘉能可的復(fù)產(chǎn)已經(jīng)箭在弦上。該報(bào)告預(yù)計(jì)，LME鋅2018年均價(jià)在3300美元/噸，波動(dòng)區(qū)間在2850—3750美元/噸，國(guó)內(nèi)鋅均價(jià)在25500元/噸，波動(dòng)區(qū)間在22500—28500元/噸。