中鋁集團旗下云南銅業(yè)、云冶集團旗下云鋁股份和馳宏鋅鍺同于28日早間公告，云冶集團擬與中鋁集團旗下的中國銅業(yè)重組。

這是目前中國有色行業(yè)的最大整合。交易完成后，云鋁股份和馳宏鋅鍺將納入中鋁集團，從地方國企升格為央企。

中鋁集團官網(wǎng)消息稱，5月27日下午，中鋁集團與云南省人民政府簽署合作協(xié)議，標(biāo)志著中鋁集團與云南省合作在廣度和深度上開啟了新征程，翻開了新的篇章。

本次千億級的戰(zhàn)略合作，是我國有色金屬供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重大舉措，是我國有色金屬行業(yè)最重大的戰(zhàn)略性重組整合，將對全球有色金屬行業(yè)產(chǎn)生重大的格局變化。

那么，本次重組將對相關(guān)上市公司有何影響？重組對中鋁集團意味著什么？在中鋁集團近期的系列擴張后，其與五礦集團和中國有色礦業(yè)集團等央企的競爭格局將發(fā)生怎樣的變化？上證報記者采訪了多位專家進行解讀。

兩A股公司納入中鋁麾下

云冶集團旗下云鋁股份和馳宏鋅鍺28日早間公告，云南省政府（甲方）5月27日與中國鋁業(yè)集團有限公司（簡稱“中鋁集團”，乙方）簽署《合作協(xié)議》，雙方擬以中鋁集團全資子公司中國銅業(yè)有限公司（簡稱“中國銅業(yè)”）為平臺進行合作，合作方式包括但不限于增資、劃轉(zhuǎn)等。

根據(jù)合作協(xié)議，云南省政府?dāng)M將云南省國資委及下屬企業(yè)所持有的云南冶金集團股份有限公司（簡稱“云冶集團”）等股權(quán)納入合作范圍，中鋁集團將其持有的中國銅業(yè)等股權(quán)納入合作范圍。

合作完成后，最終中鋁集團和云南省政府在中國銅業(yè)的持股比例原則上分別為58%、42%。也就是說，云鋁股份和馳宏鋅鍺兩公司的實際控制人將由云南省國資委變?yōu)閲鴦?wù)院國資委。

另外，中國銅業(yè)旗下的云南銅業(yè)也公告了中鋁與云南省政府的合作事項，但稱不會影響上市公司的控制權(quán)。

云南“央地合作”好戲連臺

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，云南省是“央地合作”較為活躍的地區(qū)，可謂好戲連臺，此前有華僑城重組云南文投等案例，云南國資善于利用央企和其他社會資本的實力做強做大國有資本。

中鋁集團官網(wǎng)新聞稿顯示，云南省擁有豐富的礦產(chǎn)資源，素有“有色金屬王國”之稱；中鋁集團是我國有色金屬行業(yè)的龍頭企業(yè)，雙方在銅、鋁、鉛鋅等有色金屬產(chǎn)業(yè)方面有著很強的互補性。

雙方推進的本次戰(zhàn)略合作，旨在整合和發(fā)揮云南省有色金屬資源優(yōu)勢及中鋁集團在中國有色金屬行業(yè)的領(lǐng)軍優(yōu)勢，打造“央地合作”的成功典范，實現(xiàn)強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補、協(xié)同發(fā)展、互利共贏，助推云南的產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟社會發(fā)展，同時加快中鋁云南基地的做強做優(yōu)做大。

國資委研究中心副研究員周麗莎對上證報記者表示，云冶集團與中國銅業(yè)的兼并重組屬于“專業(yè)化重組”，推動資源向優(yōu)勢企業(yè)集中、向企業(yè)主業(yè)集中，是發(fā)揮國企經(jīng)營管理上的協(xié)同效應(yīng)，提高行業(yè)集中程度，實現(xiàn)集約化經(jīng)營，也是中央企業(yè)和地方國有企業(yè)之間實現(xiàn)資源的優(yōu)化組合。

改變有色行業(yè)競爭格局

有業(yè)內(nèi)人士分析本次重組對電解鋁去產(chǎn)能的意義稱，供給側(cè)改革現(xiàn)在進入優(yōu)化階段。

今年1月17日工信部發(fā)文就提到，凡包含電解工序生產(chǎn)鋁液、鋁錠等建設(shè)項目，應(yīng)通過兼并重組、同一實際控制人企業(yè)集團內(nèi)部產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能指標(biāo)交易的方式取得電解鋁產(chǎn)能置換指標(biāo)，在2011年至2017年關(guān)停并列入淘汰公告的電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)須在2018年底前完成產(chǎn)能置換。通過本次兼并重組，將完成產(chǎn)能置換。

李錦則對上證報記者表示：“中鋁集團除了云南銅業(yè)（中國銅業(yè)）之外，還有鉛鋅稀土等產(chǎn)業(yè)，近些年在往‘大有色’的方向發(fā)展。

中鋁曾在2011年陷入經(jīng)營困境，近些年已經(jīng)恢復(fù)元氣，而且隨著去產(chǎn)能的進行，銅價鋁價等有色金屬的價格開始回升，公司具備了擴張的實力。其在與五礦集團和中國有色存在競爭的情況下，眼疾手快迅速擴張，預(yù)計會對市場有深刻影響。”

云南銅業(yè)有望獲突破發(fā)展

重組后，在銅業(yè)部分，云南銅業(yè)有望獲得重要發(fā)展機遇。

周麗莎認(rèn)為，本次合作，中鋁可依托位于云南的中國銅業(yè)提升在世界有色金屬資源和產(chǎn)品上的話語權(quán)。

李錦亦表示，中鋁集團對旗下中國銅業(yè)的定位是要做中國銅業(yè)最大的集團，目前中銅與云南銅業(yè)基本就是“一個公司兩塊牌子”，預(yù)計未來中鋁要迅速做大云南銅業(yè)，使其與江西和安徽銅業(yè)形成競爭優(yōu)勢。

李錦還表示，中鋁隨著自身經(jīng)營形式的好轉(zhuǎn)，有望從云南銅業(yè)突破，做強競爭優(yōu)勢；除了銅業(yè)以外，中鋁在鉛鋅稀土等領(lǐng)域都動作不斷，未來或使得其與五礦和中國有色的競爭進一步升級。

值得一提的是，此前曾有中鋁可能會并入五礦或者中國有色的傳聞。

李錦認(rèn)為，從中鋁近期擴張速度來看，可以排除中鋁與其他央企合并的可能。不過，問題是，未來中鋁與五礦和中國有色等有色行業(yè)央企的競爭是否會升級，國資布局是否面臨新的調(diào)整需求？