近日，稀土重拾漲勢。市場報價方面，氧化鐠釹平均報價34.15萬元/噸，較上一交易日上調(diào)了2500元/噸，有商家最高報價甚至上調(diào)至35萬元/噸;氧化鏑報價到117-118萬元/噸，漲1萬元。在“買漲不買跌”心態(tài)的驅(qū)使下，市場成交亦相對可觀。部分主要稀土主產(chǎn)地諸如贛州等在新一輪環(huán)保督察下供應(yīng)預(yù)期將持續(xù)萎縮，下游廠家多愿意提前鎖貨。

我國是稀土大國

稀土，素有“工業(yè)維生素”的美稱，是全球重要的戰(zhàn)略物資。而我國稀土儲量以及產(chǎn)量在全球占據(jù)龍頭優(yōu)勢。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，2016年全球稀土礦儲量為12000萬噸，其中，中國以4400萬噸儲量占據(jù)榜首，占全球的36.67%;巴西稀土礦儲量位居第二，為2200萬噸，占全球的18.33%。

稀土行業(yè)供需格局改善

由于過去很長一段時間稀土資源的無序開采，也致使國內(nèi)產(chǎn)量一度占全球產(chǎn)量高達(dá)80%。近兩三年，在環(huán)保以及打黑的雙重沖擊下，國內(nèi)稀土行業(yè)開采秩序有所改觀。同時，國家實施開采和冶煉配額制，2016年和2017年，稀土開采指標(biāo)和冶煉分離指標(biāo)分別為10.5萬噸和10萬噸，且指標(biāo)基本上向六大稀土集團集中，行業(yè)整合已經(jīng)完成。多重因素共振下，稀土一度掀起波瀾壯闊的漲幅。2016年Q4到2017年8月底，氧化鐠釹價格從24.6萬/噸最高漲到54萬/噸，漲幅接近120%;氧化鋱從273萬/噸最高漲到415萬/噸，漲幅超過50%;氧化鏑從121萬/噸最高漲到155 　萬/噸，最高漲幅約28%。其他品種如鑭鈰等稀土氧化物最高漲幅均超過50%，銪釓等品種漲幅超過100%。隨后稀土辦發(fā)文為稀土行業(yè)降溫，稀土價格重新回調(diào)。但經(jīng)過一段時間的去庫存后，稀土供應(yīng)格局明顯改善。2016年和2017年，稀土開采指標(biāo)和冶煉分離指標(biāo)分別為10.5萬噸和10萬噸，且指標(biāo)已逐步向六大稀土集團集中，行業(yè)整合基本完成。

進(jìn)入2018年，截止到目前，稀土行業(yè)稍顯平靜，但一些細(xì)枝末節(jié)依舊繼續(xù)演變。例如近期鑒于環(huán)保督察，贛州本地稀土分離企業(yè)停產(chǎn)超過30家，造成氧化鐠釹供應(yīng)量銳減40%，一時間令市場供需格局偏向緊張。下游企業(yè)詢單量因此增加，價格穩(wěn)步上行。與此同時，龍頭北方稀土（600111）最新公布的6月份稀土產(chǎn)品掛牌價格顯示，較5月價格相比，氧化鐠釹和金屬鐠釹均上調(diào)2000元/噸，其他產(chǎn)品均持平，對行業(yè)報價頗具指導(dǎo)意義。而從中長期看，環(huán)保以及稀土打黑均將常態(tài)化，稀土往年供應(yīng)格局將持續(xù)優(yōu)化。

稀土：貿(mào)易戰(zhàn)戰(zhàn)略武器

中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦的大背景下，芯片成為我國一大痛點，而稀土則有望成為我們反擊的核心王牌之一。

稀土在全球資源中兼具“稀缺性”和“戰(zhàn)略性”。我國憑借地理位置上的優(yōu)勢，稀土儲量和產(chǎn)量位居全球首位，進(jìn)而在出口方面亦占據(jù)上風(fēng)。2017年我國稀土出口量累計51189噸，同比增長8.39%。其中，美國是我國重要的稀土出口國別之一。稀土品種之一氧化鑭在美國國防、航天等多個領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，2017年10月，我國對美國氧化鑭出口金額占該產(chǎn)品全部出口金額的46%。因此，一旦縮緊對美國的稀土出口，或?qū)ζ鋰赖溶姽ば袠I(yè)的發(fā)展造成制約。

未來需求看點之一-----新能源汽車

稀土永磁未來具備較強的爆發(fā)力。稀土永磁已經(jīng)發(fā)展到了第三代產(chǎn)品，即釹鐵硼合金，其具有高效率、小型化、輕量化的特性。在節(jié)能家電、新能源汽車、高鐵、工業(yè)機器人等產(chǎn)業(yè)迅速崛起的現(xiàn)代社會，釹鐵硼合金的應(yīng)用范圍正越來越廣闊。在全球高性能磁材需求結(jié)構(gòu)中，傳統(tǒng)汽車用電機占比43%，風(fēng)電占比14%，消費電子占比11%，新能源汽車產(chǎn)比9%，工業(yè)機器人占比7%，其他17%。業(yè)內(nèi)人士估計，2016-2017年，釹鐵硼行業(yè)年均增速在10%左右，但是，隨著新能源汽車、智能制造等行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，鐵釹硼未來5年的需求復(fù)合增速有望達(dá)到15%。以國內(nèi)新能源汽車為例，特斯拉在上海建廠越發(fā)明朗，未來國產(chǎn)化有望提速，特斯拉Model 　3長續(xù)航版采用永磁電動機，此舉將增加稀土永磁的需求，同時也將引領(lǐng)國產(chǎn)新能源汽車技術(shù)的演變。從產(chǎn)銷方面看，2017年新能源汽車產(chǎn)銷均接近80萬輛。而根據(jù)規(guī)劃，到2020年，我國純電動汽車和插電式混合動力汽車生產(chǎn)能力要達(dá)200萬輛、累計產(chǎn)銷量超過500萬輛，增量空間明顯。

2017年，混動拉動鐵釹硼需求為306噸，純電動拉動鐵釹硼需求為2635噸，總的新能源汽車對應(yīng)拉動鐵釹硼需求為2941噸。根據(jù)估算，預(yù)計到2020年，鐵釹硼在新能源汽車領(lǐng)域的消費量有望呈現(xiàn)雙倍增長，屆時，對應(yīng)鐵釹硼需求量有望提升到9071噸。

投資機會

稀土行業(yè)供需格局持續(xù)改善，價格重心有望穩(wěn)步提高。建議跟蹤關(guān)注如下個股。

盛和資源（600392）：公司現(xiàn)有年處理稀土精礦8000噸(REO：70%)的能力，其中包括4000噸氯化稀土全分離生產(chǎn)線和年處理2000噸(REO：70%)氟碳鈰礦示范線機配套設(shè)施，稀土冶煉分離產(chǎn)能產(chǎn)量均居四川省、國內(nèi)前列，公司處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

北方稀土：輕稀土龍頭，控股股東包鋼擁有全球最大的稀土礦—白云鄂博礦的獨家開采權(quán)，擁有內(nèi)蒙古地區(qū)稀土產(chǎn)品專營權(quán)。

五礦稀土（000831）：公司80%以上的產(chǎn)品純度大于99.99%，高純氧化鑭、高純氧化釔等部分稀土氧化物純度可達(dá)99.9999%以上，資源利用率達(dá)到98.5%以上。

廣晟有色（600259）：廣東省稀土龍頭，實際控制省內(nèi)4張稀土采礦權(quán)證;所屬5家稀土冶煉分離企業(yè)的冶煉分離能力合計達(dá)14000噸/年。

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