在光伏行業(yè)遭遇新政策的沖擊之下，作為全球最大的硅材料公司，保利協(xié)鑫能源進(jìn)行了一場(chǎng)重磅交易。

6月6日晚間，上海電氣集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海電氣，601727.SH，02727.HK）公告稱(chēng)，該公司正在籌劃收購(gòu)保利協(xié)鑫能源（03800，HK）下屬江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)江蘇中能）51%股權(quán)，交易方式初步定為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。該公告披露的江蘇中能100%股權(quán)估值預(yù)計(jì)不超過(guò)250億元人民幣。

擬收購(gòu)江蘇中能51%股權(quán)

公告顯示，江蘇中能100%股權(quán)的估值預(yù)計(jì)不超過(guò)250億元人民幣。最終價(jià)值應(yīng)以上海電氣聘請(qǐng)的、并經(jīng)保利協(xié)鑫認(rèn)可的具有證券從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的經(jīng)上海市國(guó)資委備案的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告確認(rèn)的評(píng)估值為依據(jù)并經(jīng)雙方協(xié)商確定。

此外，根據(jù)江蘇中能100%股權(quán)預(yù)計(jì)不超過(guò)人民幣250億元的估值，依此計(jì)算，上海電氣籌劃收購(gòu)江蘇中能51%股權(quán)的估值預(yù)計(jì)不超過(guò)人民幣127.5億元。其中，以增發(fā)價(jià)格不低于前20個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)90%（經(jīng)測(cè)算為5.51元/股）為參考，上海電氣預(yù)計(jì)將支付現(xiàn)金約63.75億元，并向江蘇中能大股東發(fā)行約11.57億股A股股份。

值得注意的是，作為全球最主要的多晶硅料企業(yè)之一，江蘇中能連續(xù)五年蟬聯(lián)全球產(chǎn)能最大。2017年，該公司多晶硅料產(chǎn)能約7.5萬(wàn)噸，是保利協(xié)鑫能源旗下核心資產(chǎn)。此外，江蘇中能還是國(guó)內(nèi)僅有的幾家掌握電子級(jí)多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。

在6月6日晚間的電話會(huì)議中，協(xié)鑫集團(tuán)董事局主席朱共山表示，在本輪出售的資產(chǎn)包中，江蘇中能會(huì)出售電子級(jí)多晶硅、集成電路多晶硅材料等，涵蓋著FBR多晶硅技術(shù)和CCZ技術(shù)。

對(duì)于江蘇中能250億元估值，朱共山表示，此次江蘇中能估值250億元，是根據(jù)江蘇中能凈資產(chǎn)180億元，以及相應(yīng)產(chǎn)權(quán)、科技、品牌計(jì)算得出的結(jié)果，包括了此前收購(gòu)的SunEdison第五代CCZ拉晶技術(shù)、硅烷流化床顆粒硅技術(shù)及其附屬公司SunEdison Products Singapore、MEMC Pasadena和Solaicx的部分技術(shù)和資產(chǎn)，“我們的凈資產(chǎn)中，含有不少產(chǎn)權(quán)、科技及品牌等，具有諸多的價(jià)值增溢。我們雙方約定的是250億元這一估值。我們也會(huì)通過(guò)雙方及國(guó)資委認(rèn)定的資產(chǎn)評(píng)估部門(mén)，進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)。”

朱共山稱(chēng)多晶硅成本將進(jìn)一步下降

值得注意的是，在去年12月，市場(chǎng)就傳出保利協(xié)鑫能源有回歸A股的計(jì)劃。在此次出售核心資產(chǎn)股權(quán)后，回歸A股的計(jì)劃是否有變化？

對(duì)此，朱共山表示，從目前情況來(lái)看，并沒(méi)有考慮IPO的意愿。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從保利協(xié)鑫能源了解到，與上海電氣合資以后，保利協(xié)鑫能源會(huì)進(jìn)行全面調(diào)整與整合，債務(wù)也會(huì)盡快置換，促使財(cái)務(wù)成本下降。其次，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，公司會(huì)對(duì)徐州基地做進(jìn)一步提升。

需要說(shuō)明的是，從單晶硅出現(xiàn)以來(lái)，單晶硅和多晶硅之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)一直是行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。此次江蘇中能被上海電氣收購(gòu)51%股權(quán)后，對(duì)于多晶硅市場(chǎng)的影響也是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。

對(duì)此，朱共山在電話會(huì)議上表示，保利協(xié)鑫能源徐州基地的電價(jià)是0.38元/千瓦時(shí)。2017年6月時(shí)，電價(jià)還在0.6元/千瓦時(shí)以上。而今年下半年起，公司的最大成本依然是電價(jià)、財(cái)務(wù)成本和人工費(fèi)用等三項(xiàng)。不過(guò)隨著電價(jià)的降低，成本也有望下滑。

其中，新疆多晶硅生產(chǎn)基地在原有計(jì)劃的基礎(chǔ)上并無(wú)擴(kuò)建計(jì)劃。但其原徐州生產(chǎn)基地生產(chǎn)多晶硅電價(jià)成本將降低至0.38元/千瓦時(shí)，而通過(guò)技術(shù)改造，工業(yè)硅粉價(jià)格也將從14500元/噸左右，下降至10000元/噸左右，從而進(jìn)一步攤薄多晶硅生產(chǎn)成本。朱共山對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“大家不要過(guò)度關(guān)注每噸多晶硅是多少錢(qián)，更要關(guān)注產(chǎn)品的品質(zhì)。德國(guó)瓦克多晶硅生產(chǎn)基地就是很好的例子：盡管出現(xiàn)反傾銷(xiāo)，該企業(yè)仍然滿產(chǎn)滿銷(xiāo)、供不應(yīng)求。”