一、LME鎳價的季節(jié)性分析

1.漲跌概率法

一年中鎳價上漲概率超過50%的月份有4個，分別是1、2、10、12月，其中1月份的上漲概率和月度收益率都是最大的，上漲概率高達81.25%，月度收益率為4.66%，因此1月最具上漲動力；6月份上漲概率和月度收益率都是最低的，其次是9、11月份；總體來看11月份到來年的4月份，鎳價最容易上漲，其他時間段以下跌或震蕩為主。

2.相對關聯(lián)法

與漲跌概率法分析得到的結果基本一致，一季度鎳價上漲動力最強；11、12月份開始反彈，一直持續(xù)到來年的4月份。

3.季節(jié)性特征的基本面邏輯

菲律賓幾乎是全球鎳礦產量最多的國家，我國有90%的鎳礦都來自菲律賓；因此，菲律賓的出口速度對鎳價的影響非常大。一般從9、10月份開始持續(xù)到來年的3、4月份是菲律賓的雨季，在此期間菲律賓鎳礦出口量非常少，鎳價在此期間也最容易上漲。

從季節(jié)性因素分析，每年2月不銹鋼產量會出現(xiàn)低位，由于進入2月份，不銹鋼市場受到春節(jié)因素影響部分檢修，不銹鋼廠利潤受損，產量維持低位，庫存下降對鎳價形成支撐；4月份菲律賓雨季結束，鎳礦進口增加，鎳鐵產量的提升會增加鎳的供應，這種情況一直會持續(xù)到10月份；11月份之后，春節(jié)臨近，短期需求轉弱，即便有進口礦減少的擾動，鎳價也很難有大幅上漲的動能。

二、華通有色現(xiàn)貨價格走勢

根據(jù)華通有色現(xiàn)貨報價顯示，有色經(jīng)過一段時間的反彈后，周五進入分化，現(xiàn)貨方面跌多漲少，錫漲幅最大，1#錫漲1250點；銅次之，1#銅漲130點；鋅、鋁、鎳全線下跌，其中1#鋅跌50點， 1#鎳的現(xiàn)貨價格跌25點，鋁錠跌10點，鉛價持平。整體來看現(xiàn)貨市場短期回歸基本面因素，交割日將至，下游保持剛需，下周一為最后交易日，報價也將轉為下一合約。

三、消息面

【高盛下調銅價預估 但表示市場悲觀情緒過頭】在貿易緊張局勢加劇造成金屬價格大幅下跌后，今年一直抱看漲大漲商品前景態(tài)度的高盛集團下調了包括銅在內的金屬價格預估，但即便如此，該行仍堅持積極的長期觀點，基本金屬價格還將反彈。“雖然我們預計全面貿易戰(zhàn)不會爆發(fā)，但不確定性巨大，近期內問題無望得到解決，”該行在周四收到的一份報告中表示。

【中國6月份貿易帳情況】中國6月貿易帳（按美元計） 416.1億美元，預期 277.2億美元，前值 249.2億美元。 中國6月進口同比（按美元計） 14.1%，預期 21.3%，前值 26%。 中國6月出口同比（按美元計） 11.3%，預期 9.5%，前值 12.6%。

【國產及進口本周到貨不多， 三地鋅庫存續(xù)降】本周三地鋅社會庫存較上周五下降1萬噸附近至9.93萬噸，三地均錄得下降。主因：一方面，本周鋅價下挫，期間一度跌停，煉廠惜售，加之7月檢修企業(yè)較多，整體市場到貨較少；另一方面，下游消費維穩(wěn)，本周鋅價跌幅明顯，下游逢低補庫，帶動市場出庫。 ？

四、技術面

下圖是有色指數(shù)的周線走勢圖，從圖中可以看出指數(shù)在經(jīng)過長期的背離后，月初的劇烈調整使得這種背離稍有減弱。目前均線系統(tǒng)開始拐頭向下，技術指標MACD在O軸附近死叉，暗示調整尚未結束，但短期存在超跌可能。