近日，美國、歐洲和亞洲一些國家相繼發(fā)布了制造業(yè)指數(shù)，大部分國家制造業(yè)擴(kuò)張速度放緩，雖然整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然表現(xiàn)較好，但貿(mào)易摩擦陰影長期不消，負(fù)面影響仍將顯現(xiàn)。

制造業(yè)擴(kuò)張降溫

美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)8月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月美國制造業(yè)增長降溫程度大于預(yù)期，其中，新訂單指數(shù)下跌至2017年5月以來最低點(diǎn)60.2，大多數(shù)次級(jí)指數(shù)在這個(gè)月都有所放緩。

分析人士暗示，貿(mào)易環(huán)境已經(jīng)開始影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。對(duì)于關(guān)稅爭端對(duì)企業(yè)活動(dòng)未來將繼續(xù)影響業(yè)務(wù)的調(diào)查，美國受訪者已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月表達(dá)了“壓倒性”的擔(dān)憂。而交貨時(shí)間延長、鋼鐵和鋁材供應(yīng)干擾、供應(yīng)商勞動(dòng)力短缺，以及交通運(yùn)輸所面臨的困難從5月開始已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)。

在歐洲，歐元區(qū)7月制造業(yè)增長比較疲軟。IHS Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為55.1，僅從6月觸及的18個(gè)月低點(diǎn)54.9微幅上升，相比美國而言，擴(kuò)張力度較為遜色。貿(mào)易緊張形勢(shì)、關(guān)稅和物價(jià)上漲都令樂觀情緒受到遏制。其中，德國7月制造業(yè)PMI終值為56.9，低于預(yù)期值57.3；法國7月制造業(yè)PMI終值為53.3。

“PMI微幅上升沒什么好歡呼的，畢竟這是逾一年半以來第二差的表現(xiàn)，以后可能還會(huì)有更差的，”IHS Markit首席商業(yè)分析師威廉姆斯稱，“一個(gè)明確的信號(hào)就是，除非需求重振，否則制造商可能需要在未來幾個(gè)月削減產(chǎn)量。”

8月1日公布的英國7月制造業(yè)PMI為54，低于前值54.4，也不及預(yù)期，7月制造業(yè)產(chǎn)出刷新2017年3月以來新低，新訂單數(shù)據(jù)刷新2017年6月以來新低。

在亞洲，日本7月制造業(yè)PMI初值51.6，為逾一年半低點(diǎn)。IHS Markit經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hayes表示，數(shù)據(jù)顯示日本制造業(yè)第三季度初增長勢(shì)頭較年初有所放緩。新業(yè)務(wù)增速疲軟，大體與此前持平，雖然日元進(jìn)一步貶值，但日本出口需求仍然連續(xù)兩個(gè)月走弱。與此同時(shí)，日本大型制造業(yè)企業(yè)信心指數(shù)下降3點(diǎn)至21點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)季度惡化，表明日本經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

三井住友資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宅森昭吉表示，受美國保護(hù)主義政策影響，非鐵金屬等行業(yè)大企業(yè)信心惡化，但總體來看大企業(yè)設(shè)備投資計(jì)劃良好，而且6月份大企業(yè)信心指數(shù)仍然維持在20以上，形勢(shì)并不像看起來這樣嚴(yán)峻。

7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.2，繼續(xù)位于景氣區(qū)間。專家稱，下半年P(guān)MI走勢(shì)仍將保持在合理區(qū)間。臺(tái)灣8月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月臺(tái)灣制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)下滑至56.1，為2017年2月以來最緩慢的擴(kuò)張速度。臺(tái)灣制造業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)第28個(gè)月呈現(xiàn)擴(kuò)張，但指數(shù)回跌主要是受廠商基于中美貿(mào)易摩擦、部分國家經(jīng)濟(jì)顯露疲態(tài)等因素影響，在下單、投資上放緩，對(duì)未來半年看法趨于保守。

經(jīng)濟(jì)增長仍無憂

盡管制造業(yè)擴(kuò)張開始放慢，但是全球經(jīng)濟(jì)整體仍處于增長之中。國際貨幣基金組織日前表示，全球經(jīng)濟(jì)增長仍然強(qiáng)勁，只是增幅已經(jīng)開始持平。

從美國情況來看，由于支出計(jì)劃、訂單和活動(dòng)仍處于相當(dāng)高的水平，制造業(yè)指數(shù)溫和放緩對(duì)整體增長前景尚未構(gòu)成問題。7月份的制造業(yè)指數(shù)仍高于2017年全年的平均值57.4，并且與下半年開始時(shí)制造業(yè)的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)保持一致。

美國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。美國商務(wù)部7月27日公布的首次預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算增長4.1%，大大高于第一季度的2.2%。8月2日，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束了兩天的貨幣政策會(huì)議后 ，發(fā)表聲明用五個(gè)“強(qiáng)勁”形容了美國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以“強(qiáng)勁”速度增長，近幾個(gè)月平均就業(yè)增長“強(qiáng)勁”，失業(yè)率保持低位。家庭支出和企業(yè)固定資產(chǎn)投資也“強(qiáng)勁”增長。美聯(lián)儲(chǔ)表示，貨幣政策立場仍然寬松，因此支持“強(qiáng)勁”的就業(yè)市場環(huán)境以及通脹率持續(xù)向2%回升。

亞洲經(jīng)濟(jì)目前也比較穩(wěn)定。亞行發(fā)布最新報(bào)告顯示，盡管美國與其貿(mào)易伙伴緊張關(guān)系日益加劇，但亞太地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體未來兩年經(jīng)濟(jì)增長將保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)亞太地區(qū)2018年增長6%，2019年為5.9%；通脹水平將逐步下降，預(yù)計(jì)未來兩年通脹率分別為2.8%和2.7%。

不利影響將逐漸顯現(xiàn)

目前來看，全球經(jīng)濟(jì)仍在增長的軌道之上，只是不平衡性有所加劇。未來，如果貿(mào)易戰(zhàn)陰影難以消除，對(duì)包括美國在內(nèi)的國家制造業(yè)的影響將越來越明顯。

美國媒體指出，在其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國商品采取的報(bào)復(fù)性關(guān)稅生效前，美國商家搶先在今年第二季度大幅增加農(nóng)產(chǎn)品和食品飲料等出口，令凈出口為當(dāng)季美國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)約1個(gè)百分點(diǎn)。隨著貿(mào)易摩擦加劇，對(duì)外貿(mào)易可能會(huì)在今年下半年拖累美國經(jīng)濟(jì)增長。此外，4.1%的增長率是環(huán)比折年率數(shù)據(jù)。從同比數(shù)據(jù)看，第二季度美國經(jīng)濟(jì)同比增長2.8%，略高于第一季度2.6%的增幅。

Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆斯說，越來越多的跡象顯示，諸多不利因素正在加劇，例如供應(yīng)短缺、價(jià)格上漲以及出口惡化。盡管數(shù)據(jù)顯示7月美國制造業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張，不過后面面臨的增長壓力恐將越來越大。

此外，由于制造商在關(guān)稅和反制措施之前購買原材料，使得供應(yīng)商議價(jià)能力提高，商品出廠平局價(jià)格保持了七年來的最快增速，未來幾個(gè)月這一因素將進(jìn)一步傳導(dǎo)給需求端，帶來消費(fèi)者價(jià)格上漲。

由于關(guān)稅提高和勞動(dòng)力市場供不應(yīng)求，一些大工業(yè)公司的成本在上漲。即便部分企業(yè)的財(cái)報(bào)超出了分析師們的預(yù)期，也無助于抵消投資者對(duì)特朗普政府向制造商加征進(jìn)口關(guān)稅影響的關(guān)注。美國鋁業(yè)公司表示，對(duì)鋁征收10%的關(guān)稅將提高它從加拿大冶煉廠進(jìn)口的鋁的成本。美國媒體稱，成本上漲正在毀掉美國制造業(yè)的訂單盛宴。

專業(yè)人士也警告說，如果貿(mào)易摩擦繼續(xù)加劇，部分亞洲經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)遭到重創(chuàng)。其中，韓國、馬來西亞、新加坡、中國臺(tái)灣地區(qū)等亞洲經(jīng)濟(jì)體比較依賴出口，將尤其容易受到影響。星展銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰穆爾表示，考慮到貿(mào)易的開放型和對(duì)供應(yīng)鏈的依賴，馬來西亞、新加坡、韓國和中國臺(tái)灣地區(qū)在這種尾部風(fēng)險(xiǎn)的形勢(shì)下不會(huì)有任何喘息之機(jī)。