一場圍繞全球第二大銅礦的戰(zhàn)斗已經(jīng)困擾了Freeport-McMoRan Inc.股東一年多的時間?，F(xiàn)在可能輪到銅市場了。隨著印尼大型煤礦向地下開采轉(zhuǎn)移，明年印尼格拉斯伯格煤礦的產(chǎn)量將下降一半以上，這將減少約30萬噸供應(yīng)。許多人已經(jīng)認為，這個銅市場將面臨供應(yīng)短缺。

自由港的指引預(yù)計產(chǎn)量下降，這突顯出銅在供應(yīng)方面面臨的挑戰(zhàn)。盡管由于擔心全球貿(mào)易戰(zhàn)，鐵礦石價格已較6月初的高點下跌17%，但許多投資者、交易員和礦業(yè)高管仍看好長期前景。

“銅供應(yīng)面臨的問題是有意義且廣泛的，并可能是被普遍低估的，”德萊克伍德資本管理公司(Drakewood Capital Management)董事總經(jīng)理大衛(wèi)?利萊(DavidLilley)表示，“似乎無論你看哪里，都有各種挑戰(zhàn)，包括政治、勞資糾紛、投資不足、礦石品位枯竭，或所有這些因素的綜合作用。”

格拉斯伯格的產(chǎn)出下降已經(jīng)持續(xù)了很長一段時間。該煤礦位于印尼偏遠的巴布亞省，海拔最高的山脈中，是世界上儲量最豐富的礦藏之一，在過去的30年里，開采出了價值數(shù)十億美元的銅和黃金。

自由港長期以來一直希望格拉斯伯格露天開采能夠終結(jié)，并希望兩處新的地下礦山(位于現(xiàn)有礦山之下)在幾年內(nèi)將產(chǎn)量恢復到以前的水平。但Freeport 7月25日表示，技術(shù)上的挑戰(zhàn)已經(jīng)減緩了MLZ的擴張速度，而格拉斯伯格巖洞甚至要到2019年才會開始生產(chǎn)銅，這意味著印尼銅礦的總產(chǎn)量在2019年和2020年將“明顯下降”。MLZ礦井位于地表以下1800米(5900英尺)，DOZ巖洞下，預(yù)計2021年后該巖洞將停止生產(chǎn)。去年，MLZ的采礦活動引發(fā)了“地震活動”，并減緩了其增長速度。

自由港現(xiàn)在計劃使用水力壓裂技術(shù)——美國頁巖油工業(yè)的著名技術(shù)——來緩解巖石壓力，為大規(guī)模生產(chǎn)做準備。

格拉斯伯格巖洞位于露天礦坑下面。在2017年，自由港與印尼政府就所有權(quán)和勞資糾紛進行緊張談判之際，自由港可能會暫停開發(fā)。盡管工作仍在繼續(xù)，但由于決定將露天開采的時間延長6個月，首個開采項目從2018年推遲到2019年上半年。

“這將是世界上最大的巖洞，”彭博情報(Bloomberg Intelligence)分析師理查德?伯克(Richard Bourke)表示，“如果你看看他們在會議指導方面的歷史，你會發(fā)現(xiàn)他們并沒有做好記錄。”

Adkerson上月表示，自由港選擇延長露天開采時間，以緩解整體產(chǎn)量的下降。發(fā)言人Eric Kinneberg在電子郵件中說，MLZ計劃的改變是產(chǎn)量下降的主要原因，但五年內(nèi)不會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。Kinneberg表示，F(xiàn)reeport預(yù)計格拉斯伯格在2018年到2022年間將生產(chǎn)約57億鎊(260萬噸)。按照目前的安排，其中53億鎊將產(chǎn)于印尼子公司PT-FI, 4億鎊將產(chǎn)于里約熱內(nèi)盧。

克里斯托弗.拉菲米納據(jù)Jefferies分析師表示，由于先前發(fā)表的細節(jié)PT-FI與力拓之間的存在分歧，Kinneberg拒絕提供格拉斯伯格銅礦的年度總產(chǎn)量。這些數(shù)字意味著格拉斯伯格的產(chǎn)量將會從今年的12.5億鎊減至明年的5.6億鎊,約25萬噸。這相當于每年銅礦產(chǎn)量的1.5%。足以抵消First Quantum Minerals Ltd.的Cobre Panama項目供應(yīng)增長的計劃，該項目將是明年市場上最大的銅新來源。

“今年全球最大的兩家銅礦明年的銅產(chǎn)量將減少。”LaFemina表示，指的是必和必拓(BHP Billiton Ltd.)在智利的Escondida銅礦和Grasberg銅礦。“報告補充了一種說法，即供應(yīng)方面的問題將有助于推高銅價。”布爾克表示，“在供應(yīng)方面，基本面非常支持未來價格上漲。”