<sub id="5tttj"></sub>
<noframes id="5tttj"><font id="5tttj"></font>

<progress id="5tttj"></progress>
<sub id="5tttj"><font id="5tttj"></font></sub>

    <thead id="5tttj"></thead>

    <noframes id="5tttj"><progress id="5tttj"></progress>

      加強政策協(xié)調(diào)平穩(wěn)推進去杠桿

      2018年08月09日 9:37 5355次瀏覽 來源:   分類: 鋁資訊

       

          最近,因去杠桿給經(jīng)濟發(fā)展帶來短期陣痛,業(yè)內(nèi)圍繞下一步如何去杠桿展開了不少討論,決策層在堅定去杠桿的背景下,也提出應完善政策配套。

          8月8日,國家發(fā)改委、央行等五部委聯(lián)合印發(fā)關于《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》的通知,要求對降杠桿及市場化債轉(zhuǎn)股所涉的IPO、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、重大資產(chǎn)重組等資本市場操作,在堅持市場“三公”原則前提下,提供適當監(jiān)管政策支持。早在7月底召開的中央政治局會議上,亦提出要把防范化解金融風險和服務實體經(jīng)濟更好結(jié)合起來,堅定做好去杠桿工作,把握好力度和節(jié)奏,協(xié)調(diào)好各項政策出臺時機。

          去杠桿目的在于防范化解重大風險,杠桿率是債務率的代稱,過去幾年中國政府、企業(yè)和家庭總債務占GDP比重整體快速上升,由2008年底的157%升至2016年底的231%。且存在資源配置機制問題,非金融企業(yè)部門債務率遠高于國際水平,約50%債務集中在國有企業(yè)包括地方融資平臺部門。

          中國經(jīng)濟近幾年的中高速增長的背后,也有企業(yè)部門高杠桿運行的因素,比如這幾年房地產(chǎn)行業(yè)對于經(jīng)濟的拉動。不過這種增長模式難以持續(xù),未來經(jīng)濟增長要走向可持續(xù)發(fā)展,擺脫靠增加債務換取經(jīng)濟增長的模式勢在必行,這就必須下決心去杠桿、降負債。

          換言之,只有將債務率控制住,經(jīng)濟增長才能可持續(xù),重大風險才能逐步化解。而在去杠桿過程中,財政、金融以及國企改革的配套政策至為重要,防止在去杠桿的過程中觸發(fā)其他風險,讓杠桿下降過程平穩(wěn)有序。

          企業(yè)杠桿與貨幣政策密切相關,有觀點認為去杠桿給企業(yè)盈利帶來壓力,應該在寬松的貨幣政策下進行。事實上,如果形成寬松預期,加杠桿很可能會卷土重來。合適的貨幣政策環(huán)境應該是:在保持流動性合理充裕的前提下,引導資金聚焦實體經(jīng)濟,通過定向降準、信貸支持等舉措支持中小企業(yè)發(fā)展。此前,國企、地方融資平臺等因政商關系等因素借貸成本較低,在貨幣寬松環(huán)境下瘋狂加杠桿,未來需要逐步引導降低債務率,特別是一些產(chǎn)能過剩行業(yè)。

          此番五部委重點提到要深入推進市場化法治化債轉(zhuǎn)股,債轉(zhuǎn)股的確是降低企業(yè)杠桿的良策,不過債轉(zhuǎn)股企業(yè)的甄別把關非常重要,不能讓本該裁汰的產(chǎn)能過剩行業(yè)通過債轉(zhuǎn)股復活,特別是“僵尸企業(yè)”,變異成虛假降杠桿。而對于“僵尸企業(yè)”,應當破除依法破產(chǎn)實施障礙,完善依法破產(chǎn)體制機制,令其該破產(chǎn)時就破產(chǎn)。同時,債轉(zhuǎn)股還需要完善轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易機制,拓寬退出渠道,并加強轉(zhuǎn)股股東權(quán)益保障。

          以日前發(fā)布公告基本完成市場化債轉(zhuǎn)股的鋁行業(yè)龍頭中國鋁業(yè)為例,通過將子公司債務轉(zhuǎn)成股權(quán)、上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)兩步走,讓華融、人壽、信達等投資機構(gòu)通過定增成為上市公司股東,鎖定期滿后逐步實現(xiàn)市場化退出。此舉讓中國鋁業(yè)資產(chǎn)負債率將從72%降至66%,或可為有意推進去杠桿的國企央企提供一個可復制的案例。

          貨幣政策在債轉(zhuǎn)股去杠桿過程中亦能發(fā)揮作用,如運用定向降準等“精準滴灌”手段,為市場化債轉(zhuǎn)股獲取穩(wěn)定的中長期低成本資金提供支持。

          此外,積極財政政策要更加積極,通過減稅降費、降低社保費率等手段降低企業(yè)負擔;積極推動企業(yè)兼并重組,加大對基于產(chǎn)業(yè)整合的并購重組的支持力度等,對于企業(yè)降杠桿也多有裨益。

          去杠桿是一項重大而長期的工程,既不能因為短期的陣痛而停歇,也應完善與之相關的政策配套,使這一改革過程能夠平穩(wěn)推進。

      責任編輯:王慧

      如需了解更多信息,請登錄中國有色網(wǎng):www.yemianfei8.com了解更多信息。

      中國有色網(wǎng)聲明:本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
      凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章,均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
      如需轉(zhuǎn)載,轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)( 郵件:cnmn@cnmn.com.cn 或 電話:010-63971479)聯(lián)系,簽署授權(quán)協(xié)議,取得轉(zhuǎn)載授權(quán);
      凡本網(wǎng)注明“來源:“XXX(非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報)”的文章,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不構(gòu)成投資建議,僅供讀者參考。
      若據(jù)本文章操作,所有后果讀者自負,中國有色網(wǎng)概不負任何責任。

      国产成人无码AⅤ片观看视频,国产成人无码久久久免费AV,亚洲精品无码九九九九,日韩一级A一区无码 (function(){ var bp = document.createElement('script'); var curProtocol = window.location.protocol.split(':')[0]; if (curProtocol === 'https') { bp.src = 'https://zz.bdstatic.com/linksubmit/push.js'; } else { bp.src = 'http://push.zhanzhang.baidu.com/push.js'; } var s = document.getElementsByTagName("script")[0]; s.parentNode.insertBefore(bp, s); })();