為加快推進降低企業(yè)杠桿率各項工作，打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，國家發(fā)改委、財政部等五部委近日聯(lián)合印發(fā)《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》（下稱《工作要點》），鎖定加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置等五大工作要點，力求使宏觀杠桿率得到有效控制。

中共中央政治局7月31日召開會議要求，把防范化解金融風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟更好結(jié)合起來，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項政策出臺時機。五部門印發(fā)《工作要點》正是對上述會議精神的落實，給各個部門提供了去杠桿的“路線圖”和“施工圖”。

《工作要點》提出的五大工作要點是，建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控機制、深入推進市場化法治化債轉(zhuǎn)股、加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置、協(xié)調(diào)推動兼并重組等其他降杠桿措施、完善降杠桿配套政策。這五大方面，既各有側(cè)重，又相互銜接，在解決眼前問題的同時，更注重建立健全機制。工作要點中首要的是建立健全企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控機制。

《工作要點》要求，充分發(fā)揮國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束機制作用。包括組織落實《關(guān)于加強國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束的指導(dǎo)意見》，建立國有企業(yè)資產(chǎn)負債約束機制，區(qū)分不同行業(yè)、企業(yè)類型設(shè)置資產(chǎn)負債率預(yù)警線和重點監(jiān)管線，科學(xué)評估超出預(yù)警線和重點監(jiān)管線企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險狀況，根據(jù)風(fēng)險大小程度分別列出重點關(guān)注和重點監(jiān)管企業(yè)名單，并明確其降低資產(chǎn)負債率的目標和時限。

《工作要點》還要求，加強金融機構(gòu)對企業(yè)負債的約束。即，通過債權(quán)人委員會、聯(lián)合授信等機制以及銀行對企業(yè)客戶開展債務(wù)風(fēng)險評估等方式，限制高負債企業(yè)過度債務(wù)融資。文件還提出，完善大型企業(yè)債務(wù)風(fēng)險聯(lián)合處置機制。對發(fā)生債務(wù)風(fēng)險的大型企業(yè)，引導(dǎo)各市場主體及早按照市場化法治化原則協(xié)商處置，避免損失擴大。

在債轉(zhuǎn)股方面，《工作要點》指出，支持金融資產(chǎn)投資公司通過發(fā)行專項用于市場化債轉(zhuǎn)股的私募資管產(chǎn)品、設(shè)立子公司作為管理人發(fā)起私募股權(quán)投資基金等多種方式募集股權(quán)性資金開展市場化債轉(zhuǎn)股。支持符合條件的金融類實施機構(gòu)發(fā)行專項用于市場化債轉(zhuǎn)股的金融債券籌集資金，鼓勵符合條件的各類社會資金投向市場化債轉(zhuǎn)股項目。

在債轉(zhuǎn)股的資金來源層面，《工作要點》提出，要引導(dǎo)社會資金投向降杠桿領(lǐng)域，運用定向降準等貨幣政策工具，積極為市場化債轉(zhuǎn)股獲取穩(wěn)定的中長期低成本資金提供支持。完善各類社會資金特別是股權(quán)性資金參與降杠桿和市場化債轉(zhuǎn)股的引導(dǎo)機制。

《工作要點》還強調(diào)，要加快推動“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置，研究出臺有效處置“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能相關(guān)企業(yè)債務(wù)的綜合政策以及金融等相關(guān)領(lǐng)域的具體政策，落實好有利于“僵尸企業(yè)”出清的稅收政策，通過推動債務(wù)處置加快“僵尸企業(yè)”出清。

在完善降杠桿配套政策方面，《工作要點》提出穩(wěn)妥給予資本市場監(jiān)管支持。對降杠桿及市場化債轉(zhuǎn)股所涉及的IPO、定向增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、重大資產(chǎn)重組等資本市場操作，在堅持市場“三公”原則前提下，提供適當監(jiān)管政策支持。