鋅現(xiàn)貨偏緊升水走高
2018年08月23日 11:20 6536次瀏覽 來源： 華泰期貨 分類： 鉛鋅資訊
現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨與期貨平水，前一交易日升水4.00美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交21180-21300元/噸，0#普通對1809合約報(bào)升水450-480元/噸，日內(nèi)煉廠惜售，市場流通已有明顯緩解，下游接貨疲弱，日內(nèi)整體市場不如昨日。庫存方面，8月22日LME鋅庫存減少0.05 萬噸至 24.94 萬噸，注銷倉單占比上升至 14.92 %。根據(jù)我的有色，8月20日鋅錠庫存11.18 萬噸，較上周五減少0.88 萬噸。鍍鋅庫存 96.18 萬噸，較上周增加 0.26 萬噸。
觀點(diǎn)：由于持貨商惜售，滬鋅現(xiàn)貨維持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨升水?dāng)U大至400元以上，疊加市場對此前供給寬松預(yù)期出現(xiàn)一定修正，滬鋅維持偏強(qiáng)震蕩走勢。但后期預(yù)計(jì)隨著鋅礦的釋放，TC維持上行概率較大，冶煉廠開工難以長期維持低位，加之進(jìn)口窗口打開預(yù)期仍存，鋅錠供給料將增加，未來反彈空間料有限。中線看，供給端內(nèi)外礦石加工費(fèi)維持增長勢頭，海外鋅礦加工費(fèi)近1個(gè)月左右增幅高達(dá)140%，高于去年同期水平，國內(nèi)冶煉廠再度由虧損回升至盈虧平衡線附近。根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，由于冬儲(chǔ)等因素，鋅冶煉企業(yè)開工率將在3季度達(dá)到全年峰值，隨著礦供給的釋放，預(yù)計(jì)鋅冶煉加工TC的擴(kuò)大，鋅冶煉利潤恢復(fù)，開工率也將回升，后期鋅礦供給的增加將逐漸傳導(dǎo)至錠端，金屬端供給增量也將上升。進(jìn)口鋅方面，內(nèi)強(qiáng)外弱的基本面推升滬倫比，促使鋅錠進(jìn)口窗口打開，從而增加國內(nèi)鋅錠供給壓力。
策略：謹(jǐn)慎看空，空頭謹(jǐn)慎持有，短線建議關(guān)注跨市正套機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：人民幣貶值利多內(nèi)盤商品價(jià)格，庫存低位。
責(zé)任編輯：彭薇
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