2018年6月21日，赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司(下稱“赤峰黃金”)與五礦資源有限公司(下稱“五礦資源”)在北京舉行并購簽約儀式，赤峰黃金以2.75億美元的價格并購五礦資源持有的老撾Sepon(車邦)銅金礦90%的股權，成為我國黃金行業(yè)海外并購的又一重磅事件。

赤峰黃金是一家國內(nèi)上市的民營黃金企業(yè)，從2016年起就將目光投向了海外，尋找適合其“胃口”的黃金資源。這次它PK掉中國罕王，豪擲2.57億美元拿下的Sepon銅金礦，又是什么來頭呢？

老撾Sepon銅金礦

這次并購讓Sepon銅金礦進入業(yè)內(nèi)的視線，其實這座礦山由來已久。

Sepon礦山為老撾南部省份沙灣拿吉的一個大型露天銅金礦，于2003年開始生產(chǎn)黃金，于2005年開始大規(guī)模商業(yè)開采銅。已經(jīng)累計生產(chǎn)90萬噸銅和120萬盎司金。鑒于礦山產(chǎn)銅期限將至，但卻具有較強的金礦擴展?jié)摿Γ虼宋宓V資源從2017年10月起計劃將礦山轉售給專注于金礦開采的公司。

據(jù)五礦資源在香港聯(lián)交所披露的公告顯示，截至2017 年底，該礦仍保有黃金礦產(chǎn)資源量1090 萬噸，平均品位為3.9克/噸，粗略計算金金屬量約為40 噸；銅資源量2530 萬噸，平均品位2.1%，粗略計算銅金屬量約為53 萬噸。2017年，老撾Sepon 銅金礦營業(yè)收入3.9 億美元，稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)1.2 億美元。其收入規(guī)模超過了赤峰黃金國內(nèi)資產(chǎn)的收入。

赤峰黃金董事長呂曉兆評價這座礦山是一座成熟的在產(chǎn)礦山——“目前現(xiàn)金流非常強勁，未來盈利能力也很強。”

在該露天礦中，銅金礦并非伴生，而是獨立的地質體，因此建有兩條獨立的采選冶生產(chǎn)系統(tǒng)。從2003 年至2013 年，該礦生產(chǎn)了10 年的黃金，最高年產(chǎn)黃金可達6 噸。2013 年，隨著地表氧化金礦消耗殆盡，加上金價斷崖式下跌，黃金市場形勢空前嚴峻，該礦停止了黃金采選生產(chǎn)系統(tǒng)，從銅、金的并行生產(chǎn)轉為單一銅的生產(chǎn)。

目前，該礦地表的氧化銅礦儲量只有17萬多噸，“大限”在即，隨后將進入地下原生礦開采階段。這也意味著現(xiàn)有采選生產(chǎn)系統(tǒng)及工藝需要隨礦石性質的變化而調(diào)整。

這是赤峰黃金接手該礦后，面臨的首要問題。

但這似乎不成問題。呂曉兆表示赤峰黃金在開采原生礦方面的技術、管理等方面具有優(yōu)勢。將用兩年半時間穩(wěn)定現(xiàn)有銅生產(chǎn)，爭取延長至3 年。在2年時間內(nèi)展開科研，通過改造現(xiàn)有工藝、技術和系統(tǒng)設備，將地下原生銅、金資源充分利用起來，以延長該礦的服務年限和礦山生命周期。

值得一提的是，Sepon 銅金礦資源品位遠遠高于國內(nèi)銅金資源，前景也非常好，在其1274 平方公里的勘探和開發(fā)區(qū)域內(nèi)，發(fā)現(xiàn)金礦成礦靶區(qū)，資源潛力很大。目前，查明資源的工作范圍僅有15 平方公里，更多的范圍有待勘探和開發(fā)。

借“一帶一路”東風 走向海外

赤峰黃金起步于內(nèi)蒙古的兩座金礦，依靠良好的資源稟賦，近年來發(fā)展勢頭強勁。在呂曉兆為首的職業(yè)經(jīng)理人團隊的帶領下，赤峰黃金在2012 年成功上市，從2013 年開始“開疆擴土”，先后收購遼寧五龍金礦、雄風科技和廣源科技，走上黃金采選及資源綜合回收“雙輪驅動”發(fā)展的道路。

實際上，收購五龍金礦也只是個開端，更多的黃金資源并購工作相繼展開。“從2014 年以后，我們的專業(yè)隊伍一直在全國考察、搜集相關資源信息，但缺少成規(guī)模的黃金礦山可以并購。”呂曉兆說，為了給投資者更大的回報，進一步增加企業(yè)未來發(fā)展的增長點，現(xiàn)有的資源遠遠不能滿足企業(yè)未來發(fā)展的需要。

他們不得不面對國內(nèi)競爭異常激烈的黃金資源市場。隨著國內(nèi)黃金資源大規(guī)模開采和勘探，近年來中等以上規(guī)模的黃金資源新發(fā)現(xiàn)量日益減少。

西嶺、紗嶺、海域等近年來新增大規(guī)模黃金資源一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，就被其他大型黃金集團企業(yè)獲取。與此同時，國內(nèi)更為嚴格的安全、環(huán)保政策使得行業(yè)門檻逐漸提高，無疑會給收購黃金礦山帶來更高的投資成本和運營成本。

“ 黃金、銅等國內(nèi)稀缺礦產(chǎn)資源屬于國家鼓勵類‘走出去’獲取的資源，也是企業(yè)自身發(fā)展的要求。”赤峰黃金的團隊分析了很多，最后選擇沿著“一帶一路”沿線國家找黃金資源，搭上“一帶一路”倡議的東風，順勢而為。

與過去不可同日而語，我國連續(xù)11年黃金產(chǎn)量全球第一的背后，形成了在全球黃金勘探、開采、選冶等工藝技術方面的領先優(yōu)勢，這些產(chǎn)能、技術優(yōu)勢讓國內(nèi)黃金企業(yè)在海外礦業(yè)市場中立足和發(fā)展。紫金、山金、中金等國內(nèi)大型黃金集團企業(yè)“走出去”的成功案例，給了赤峰黃金很大的勇氣和信心。

2017年，五礦資源發(fā)布Sepon出售信息后，赤峰黃金第一時間鎖定了這一資產(chǎn)、果斷出手，從二三十家競標企業(yè)中勝出，打了一場漂亮的“并購戰(zhàn)”。

后話

老撾Sepon 露天銅金礦現(xiàn)有來自新加坡、菲律賓、澳大利亞、美國、智利等國家的1600 余名員工，過去一直由澳大利亞人經(jīng)營，即便赤峰黃金收購這家銅、金儲量豐富的在產(chǎn)礦山后，也不會改變這里的基本局面，繼續(xù)保留其國際化的人員隊伍、先進的管理系統(tǒng)、強勁的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的社區(qū)關系。

呂曉兆表示，未來只派一部分專業(yè)技術和高水平的管理人員到現(xiàn)場，進一步發(fā)揮國內(nèi)黃金生產(chǎn)技術和經(jīng)營管理優(yōu)勢，取長補短，對原有生產(chǎn)工藝、技術進行科研和改造，對不合理的生產(chǎn)成本進行精細化管理，在不降低工人工資的前提下達到提升生產(chǎn)效率、降本增效的目的，不打破原有公司治理結構，確保現(xiàn)場生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定有序，增強現(xiàn)有的包容文化。

“ 如果一個人生了大病需要換血，是要高度認真去對待的，若換不好，就會出現(xiàn)休克。”呂曉兆打了形象的比方。在他看來，老撾Sepon 露天銅金礦也只是赤峰黃金“ 走出去”的第一步，未來需要培養(yǎng)一支國際化人才隊伍，進而奠定赤峰黃金國際化發(fā)展的基礎。