自6月以來，我國鋁產業(yè)鏈上下游兩端的價格差距持續(xù)拉大，受環(huán)保限產與海外價格暴漲影響，上游的鋁土礦與氧化鋁價格持續(xù)上行；但以氧化鋁為材料的下游電解鋁行業(yè)跟漲乏力，售價萎靡，鋁產業(yè)鏈利潤受到擠壓。

上游供給緊張價格堅挺

受環(huán)保限產與海外價格暴漲影響，鋁產業(yè)鏈源頭鋁土礦與上游氧化鋁價格持續(xù)上行，年初至今鋁土礦價格漲幅已超30%，氧化鋁價格自6月至今上漲11.65%。

券商研報顯示，鋁土礦主產區(qū)呈現不同程度關停，如山西呂梁地區(qū)小礦基本關停，大礦8座，僅2座在采，河南三門峽鋁土礦基本全部關停。氧化鋁企業(yè)原料采購壓力持續(xù)加大，庫存由35天下降至15天左右，鋁土礦價格漲幅已超30%。

海德魯Alunorte、俄羅斯鋁業(yè)、美國鋁業(yè)三大海外氧化鋁生產商分別因環(huán)保、貿易制裁、罷工收縮產能，涉及產能約占除中國外全球氧化鋁產量的10%、12-13%、23%，共波及除中國外全球氧化鋁產量的45%-46%。

海外氧化鋁市場從緊平衡變?yōu)槎倘?，澳洲氧化鋁FOB價格年初至今累計上漲40%，年內最高漲幅近100%。

中國雖是氧化鋁最大產出國，但我們同時也是“短缺國”，每年都需要從國外進口一定數量氧化鋁，由于海外價格暴漲，現在情勢發(fā)生逆轉，中國由氧化鋁企業(yè)轉向增加出口，進一步加劇國內供應緊張格局。

國內氧化鋁受供給緊縮影響，價格持續(xù)上行，Wind資訊數據顯示，截至9月17日，連云港(601008,股吧)一級氧化鋁現貨價格從6月底的3090元/噸上漲至9月3日的3450元/噸，上漲11.65%并維持高位運行至今。

下游信心不足價格萎靡

受終端制造業(yè)、房地產、汽車等消費信心不足影響，下游電解鋁跟漲乏力，6月至今原材料上漲11.65%，而產品價格只上漲了4.3%，鋁業(yè)公司的利潤被擠壓。

滬鋁期貨主力合約1811從6月底最低13945元/噸上漲至8月29日15150元/噸以后一路下行，19日收盤價為14535元/噸，至今只上漲了4.3%。

某券商分析師對記者表示，今年電解鋁庫存從年初高位持續(xù)去化，但價格并未隨著庫存去化而上漲，主要受下游制造業(yè)、房地產、汽車等終端消費信心不足影響。

氧化鋁價格的上漲，已把壓力傳導到下游企業(yè)，下游產品價格又跟漲乏力，電解鋁企業(yè)利潤空間逐漸被擠壓。

記者查閱上市公司半年報發(fā)現，焦作萬方電解鋁業(yè)務毛利率為-7.24%，中孚實業(yè)電解鋁業(yè)務毛利率為-3.2%。