中國9月PPI數(shù)據(jù)公布，增速均與預期一致。PPI同比的趨勢回落，這也意味著四季度企業(yè)營收、利潤增速面臨放緩，尤其是利潤增速的下滑幅度可能較大。有色金屬價格在數(shù)據(jù)公布后表現(xiàn)弱勢，對銅價而言，PPI數(shù)據(jù)的公布更多是情緒上的影響，國內(nèi)經(jīng)濟相對弱勢預期影響近期電解銅的消費。

PPI環(huán)比漲幅擴大  同比漲幅回落

9月PPI環(huán)比上漲了0.6%，但在高基數(shù)的影響，同比繼續(xù)回落至3.6%，而生產(chǎn)資料價格上漲4.6%。從行業(yè)來看，國際油價上漲推動石油、煤炭等燃料加工業(yè)行業(yè)價格環(huán)比漲幅擴大，但有色冶煉加工價格由降轉(zhuǎn)升，黑金冶煉加工漲幅也出現(xiàn)回落。 此前8月PPI同比增長4.1%，預期是4%，前值是4.6%。8月CPI同比增長2.3%，預期為2.1%，前值為2.1%。 中泰證券分析稱，近幾個月供給側(cè)限產(chǎn)導致商品價格高位震蕩，但地產(chǎn)、汽車等需求逐步回落，PPI同比難改下行趨勢。

工業(yè)生產(chǎn)者價格同環(huán)比變動情況

從同比看，PPI上漲3.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點。 其中，生產(chǎn)資料價格上漲4.6%，漲幅比上月回落0.6個百分點，主要受去年同期對比基數(shù)較高影響；生活資料價格上漲0.8%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

在主要行業(yè)中，漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)，上漲8.1%，比上月回落0.9個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲7.2%，回落2.3個百分點；化學原料和化學制品制造業(yè)，上漲7.0%，回落0.9個百分點；煤炭開采和洗選業(yè)，上漲3.6%，回落2.1個百分點。 上述四大行業(yè)合計影響PPI同比漲幅回落約0.32個百分點。漲幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè)，上漲41.2%，比上月擴大1.6個百分點；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，上漲24.1%，擴大1.4個百分點。此外，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格由升轉(zhuǎn)降，下降1.7%。 在工業(yè)生產(chǎn)者購進價格中，建筑材料及非金屬類價格同比上漲10.0%，燃料動力類價格上漲9.2%，黑色金屬材料類價格上漲5.1%；有色金屬材料及電線類價格下降0.4%。 從環(huán)比看，PPI上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。 其中，生產(chǎn)資料價格上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點；生活資料價格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。 有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格由降轉(zhuǎn)升，上漲0.3%。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲1.5%，漲幅比上月回落0.6個百分點。

中泰證券對此表示，10月以來油價再度上調(diào)，鋼價走平，煤價略升，預測PPI環(huán)比上漲0.3%，但考慮到高基數(shù)因素，預測PPI同比進一步回落至3.3%。

國盛證券分析也表明，隨著PPI環(huán)比上行的持續(xù)性弱，預計10月環(huán)比回落，主要是考慮到最近3旬（9月中旬到10月上旬）的流通生產(chǎn)資料價格環(huán)比增速明顯放緩至平均0.3%，而之前三旬均值為0.9%。只不過，PPI生活資料環(huán)比漲幅明顯放緩，對PPI向CPI傳導的擔憂可以暫時緩一緩。而PPI同比的趨勢回落，也意味著四季度企業(yè)營收、利潤增速面臨放緩，尤其是利潤增速的下滑幅度可能較大。

東吳期貨銅分析師張華偉指出，今天銅價下跌主要還是因為中國經(jīng)濟成長的擔憂和中美貿(mào)易摩擦的擔憂，股市跌跌不休。近幾個月供給側(cè)限產(chǎn)導致商品價格高位震蕩，但地產(chǎn)、汽車等需求逐步回落，PPI同比難改下行趨勢。對銅來說汽車、家電等終端產(chǎn)品需求逐步回落，銅價缺乏推漲動能。