在近日于山東濰坊舉行的2018（第六屆）中國(guó)氧化鋅產(chǎn)業(yè)鏈交易峰會(huì)上，上海有色網(wǎng)鋅行業(yè)高級(jí)分析師劉夢(mèng)月表示，在供應(yīng)逐步增加的預(yù)期下，2019年鋅價(jià)難言樂(lè)觀，重心或進(jìn)一步下移。

“從2016年開(kāi)始，隨著鋅價(jià)逐步上漲，礦山與冶煉廠之間利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯分化。2018年以來(lái)，伴隨鋅價(jià)的快速下行，煉廠率先觸及成本線減產(chǎn)檢修。”劉夢(mèng)月表示，整體供需上，市場(chǎng)由礦端的緊張逐步向冶煉端傳導(dǎo)。

劉夢(mèng)月進(jìn)一步表示，隨著煉廠率先進(jìn)入減產(chǎn)檢修狀態(tài)，整體需求減少明顯，疊加國(guó)內(nèi)外礦山供應(yīng)小幅增加共同作用下，自今年7月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)外鋅精礦加工費(fèi)自低位呈現(xiàn)明顯返升。“ 當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)返升至4000元/噸上方，進(jìn)口加工費(fèi)報(bào)至100美元/干噸上方。隨著礦供應(yīng)逐步增加預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年加工費(fèi)仍有進(jìn)一步上漲可能。”

劉夢(mèng)月分析稱，自2017年開(kāi)始，國(guó)外鋅礦山產(chǎn)能呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，2017年最大增量由印度韋丹塔公司三個(gè)礦山及秘魯?shù)陌菜准{礦山貢獻(xiàn)，這一部分增量達(dá)32萬(wàn)噸。進(jìn)入2018年，澳大利亞Dugald River、非洲Gamsberg以及古巴的Castellanos等多家礦山貢獻(xiàn)增量，疊加世紀(jì)礦8月試生產(chǎn)開(kāi)始，保守估計(jì)2018年海外鋅精礦產(chǎn)量增量在40萬(wàn)噸左右，2019年仍有新增投產(chǎn)鋅礦山，預(yù)計(jì)海外鋅精礦產(chǎn)量將進(jìn)一步增加。

“國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量增勢(shì)持續(xù)緩慢，2018年國(guó)內(nèi)鋅精礦增量預(yù)計(jì)在12.1萬(wàn)噸附近。”劉夢(mèng)月認(rèn)為，環(huán)保及安全問(wèn)題仍然是限制各地礦山增量的主要因素，其中，湖南湘西花垣地區(qū)仍處整改階段，預(yù)計(jì)今年難以恢復(fù)生產(chǎn)，此部分減量預(yù)計(jì)近10萬(wàn)噸附近，且今年內(nèi)蒙古等北方地區(qū)受礦山品位下滑等因素影響，產(chǎn)量亦有小幅減少，預(yù)計(jì)全年鋅精礦產(chǎn)量較去年同比基本持平。“整體上來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋅精礦增幅亦較為有限。”劉夢(mèng)月表示。

“進(jìn)口方面，2017年中國(guó)鋅精礦進(jìn)口量244萬(wàn)噸，同比增加22%。2018年1—7月份國(guó)內(nèi)鋅精礦進(jìn)口累計(jì)178.04萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加21.26%。”劉夢(mèng)月預(yù)計(jì)，2018年海外鋅精礦可流入到中國(guó)國(guó)內(nèi)的量在144萬(wàn)噸附近，加之國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量412萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)鋅精礦供應(yīng)量實(shí)現(xiàn)4.1%的增長(zhǎng)。

“2019年國(guó)內(nèi)鋅精礦供需預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)緊平衡，全球鋅精礦缺口將進(jìn)一步收窄，國(guó)內(nèi)速度緩于國(guó)外。”劉夢(mèng)月在會(huì)上表示。

“2019年精煉鋅產(chǎn)能將緩步釋放。” 劉夢(mèng)月說(shuō)，2018年1—9月，國(guó)內(nèi)冶煉廠精煉鋅產(chǎn)量累計(jì)396.6萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少0.07%。2018年礦端緊張傳導(dǎo)至鋅錠緊張，疊加環(huán)保、生產(chǎn)等多種問(wèn)題，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)量將下降。“2019年國(guó)外礦山產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)預(yù)期下，同時(shí)國(guó)內(nèi)維持穩(wěn)步生產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)加工費(fèi)適宜情況下，將刺激煉廠生產(chǎn)積極性，2019年國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量將得到部分釋放，但仍需關(guān)注環(huán)保等因素存在影響，屆時(shí)釋放增速將較為緩慢。”

在劉夢(mèng)月看來(lái)，鋅消費(fèi)增速仍待提高，一是鍍鋅作為鋅消費(fèi)主力軍，整體表現(xiàn)較不樂(lè)觀；二是氧化鋅、壓鑄鋅合金平均開(kāi)工率亦不及去年同比；三是公路建設(shè)投資基本持平去年，國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資額整體較弱；四是2018年房地產(chǎn)各數(shù)據(jù)顯現(xiàn)尚可，但2019年國(guó)家政策調(diào)控持續(xù)，預(yù)計(jì)難有良好漲幅；五是其他主要終端消費(fèi)增速放緩。

“庫(kù)存方面，當(dāng)前鋅庫(kù)存保持低位水平， 明年有望低位回升。”劉夢(mèng)月稱，保稅區(qū)庫(kù)存自二季度開(kāi)始消庫(kù)，從20萬(wàn)噸上方快速回落至不到10萬(wàn)噸，再度觸及年內(nèi)低位。鋅社會(huì)庫(kù)存當(dāng)前在10萬(wàn)多噸附近，整體維持較低位置，但隨著明年礦端供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)明年庫(kù)存有望開(kāi)始回升。

劉夢(mèng)月表示，在供應(yīng)端逐步增加預(yù)期下，2019年鋅價(jià)難言樂(lè)觀，重心或進(jìn)一步下移，但受宏觀、政策、環(huán)保等多重因素影響，整體恢復(fù)進(jìn)程有較多不確定性，其間價(jià)格走勢(shì)或有反復(fù)。她預(yù)計(jì)，明年LME3月鋅價(jià)在2200—3050美元/噸，SHFE鋅價(jià)在18000—24000元/噸。