盛達礦業(yè)近日發(fā)布的三季報顯示，公司前三季度營收、凈利潤均有較大幅度增長：前三季度營業(yè)收入14.8億元，同比增長95.13%；凈利潤為2.53億元，同比增長45.03%，業(yè)績靚麗。

坐擁內(nèi)蒙優(yōu)質(zhì)礦脈 礦山毛利率國內(nèi)領(lǐng)先

針對三季報業(yè)績增長，海通證券研報顯示，盛達礦業(yè)礦石質(zhì)優(yōu)，下游積極收購，銷售費用極低，其他期間費用也較少；此外公司資產(chǎn)減值、營業(yè)外收支、投資收益等都較低，沒有太多特殊項目，三季報業(yè)績增長主要是礦產(chǎn)品銷量增加所致。

實際上，盛達礦業(yè)目前在產(chǎn)礦山為控股子公司銀都礦業(yè)所屬的克什克騰旗拜仁達壩銀多金屬礦，以及全資子公司光大礦業(yè)、赤峰金都分別所屬的克什克騰旗大地、十地銀鉛鋅礦，年設(shè)計采選能力達150萬噸。公司產(chǎn)品為含銀鉛精粉（銀單獨計價）和鋅精粉。

其中，2017年盛達礦業(yè)鉛鋅銀等金屬產(chǎn)品產(chǎn)量為3.07萬金屬噸，銀都礦業(yè)近年毛利率均保持在80%左右，利潤率在70%左右，是已知國內(nèi)上市公司中毛利率最高的礦山之一。

盛達礦業(yè)自2016年順利完成重大資產(chǎn)重組，購買光大礦業(yè)100%股權(quán)、赤峰金都100%股權(quán)后。光大礦業(yè)擁有大地采礦權(quán)，赤峰金都礦業(yè)擁有白音查干采礦權(quán)，十地采礦權(quán)、十地外圍探礦權(quán)，大幅提升了公司資源儲量，大大增強公司持續(xù)盈利能力，為公司未來發(fā)展夯實了基礎(chǔ)。

三大礦山提供優(yōu)質(zhì)銀鉛鋅資源。公司控股子公司銀都礦業(yè)年采、選礦石90萬噸，毛利率在有色金屬行業(yè)上市公司名列前茅。公司旗下光大礦業(yè)30萬噸選廠于2018年初全面投產(chǎn)運行，后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營得到有效保障；赤峰金都30萬噸選廠相關(guān)手續(xù)已辦理完成。

行業(yè)底部收購金山礦業(yè) 大幅提升銀儲量

2018年9月盛達礦業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)購買報告書草案，公告擬以現(xiàn)金和承擔債務(wù)方式購買盛達集團持有的金山礦業(yè)67%股權(quán)。9月底，盛達礦業(yè)也公告了對金山礦業(yè)的收購報告書，預(yù)示著本次收購已進入收官階段。

草案顯示，本次收購的金山礦業(yè)，是國內(nèi)單體銀礦儲量最大、生產(chǎn)規(guī)模最大的獨立大型銀礦山，收購?fù)瓿珊?，盛達礦業(yè)的銀礦儲備超過8000噸，接近翻番，鞏固其行業(yè)龍頭位置，有望將公司打造成為A股市場上的銀業(yè)龍頭。

海通證券的分析報告指出，金山礦業(yè)額仁陶勒蓋礦區(qū)保有資源儲量（121b+122b+333）礦石量1848.42萬噸，銀金屬量3727.59噸，平均品位201.66g/t；金11.41噸，平均品位0.62g/t；錳42.03萬噸，平均品位2.274%。

目前銀價處于歷史低位。在近20年的波動范圍內(nèi)，金銀比處于40-80的范圍波動，當前的金銀比約80，處于中樞上延。這也反應(yīng)了兩者價格處于底部。白銀需求端最大的邊際變量來自于銀幣的增量，由于我們看好在資產(chǎn)價格上行的背景下，白銀金融屬性不斷激發(fā)。我們預(yù)計全球白銀2018-2019年均處于供不應(yīng)求狀態(tài)，我們也看好白銀價格因此提振。

金屬導報（MetalBulletin）貴金屬分析師BorisMikanikrezai近日也表示年底之前白銀的表現(xiàn)會超越黃金，他在報告中寫道，金銀比接近歷史高點，白銀會在年底前給投資者驚喜。11月第一周的趨勢正在改變——白銀上漲1.7%，黃金上漲0.7%。

海通證券研報顯示，盛達礦業(yè)截止2018年第三季度資產(chǎn)負債率僅為14.79%，剔除預(yù)收賬款的資產(chǎn)負債率僅為7.53%，財務(wù)風險較小，收購金山礦業(yè)并表后有望增厚上市公司每股收益。

綜上，盛達礦業(yè)主業(yè)夯實，資產(chǎn)注入增加公司的銀鉛鋅資源儲量，提升公司核心競爭力，未來業(yè)績增厚可期。