“中小企業(yè)能辦大事，創(chuàng)新創(chuàng)造創(chuàng)業(yè)離不開(kāi)中小企業(yè)。”國(guó)家主席習(xí)近平今年10月24日在廣州考察期間特別指出。

“中國(guó)的企業(yè)家可能是全世界最能吃苦的。有時(shí)候，投資失敗并不是不努力，而是方向錯(cuò)了。”“投資要有錢(qián)，項(xiàng)目要賺錢(qián)。這不光是理想和膽識(shí)的問(wèn)題。”……周六的北京產(chǎn)權(quán)交易所三樓交易大廳不若平日的繁忙，但在此召開(kāi)的一場(chǎng)別開(kāi)生面的會(huì)議令這里的氛圍依舊緊張熱烈。

二十年“出海”路，風(fēng)雨人自知。大變局下，礦業(yè)海外投資變數(shù)增加、更具挑戰(zhàn)，中小礦企因其靈活的體量、眾多的數(shù)量、優(yōu)異的成長(zhǎng)性而被高度關(guān)注、寄予希望，他們?nèi)绾巫吆孟聜€(gè)十年？在11月17日的絲路礦業(yè)論壇·2018上，專(zhuān)家學(xué)者、企業(yè)家、投資者們探討了相關(guān)問(wèn)題，并分享經(jīng)驗(yàn)。期間均透露出一個(gè)觀點(diǎn)：礦企海外投資經(jīng)營(yíng)是一件非常實(shí)在的事，最終落實(shí)到一個(gè)個(gè)具體操作。其核心，就是回歸理性。

怎么走，經(jīng)營(yíng)策略是關(guān)鍵

理性，不是因噎廢食。

五礦、紫金等開(kāi)展國(guó)際并購(gòu)的案例令人嘖嘖稱(chēng)道，但這樣的企業(yè)畢竟是鳳毛麟角，那樣的天時(shí)地利也不常有。那么，貿(mào)易戰(zhàn)“大敵當(dāng)前”，眾多在激烈競(jìng)爭(zhēng)中掙扎成長(zhǎng)的普通中小企業(yè)，是不是就沒(méi)有機(jī)會(huì)了呢？是不是只能就此停步呢？答案是否定的。

“其實(shí)，并沒(méi)有不能做海外投資的時(shí)期，只是要選擇適合自己的策略。”北京礦產(chǎn)地質(zhì)研究院院長(zhǎng)王京彬這樣回答記者的疑問(wèn)。

“過(guò)去我們認(rèn)為只要出去了就都能賺錢(qián)，吃了很多虧后大家發(fā)現(xiàn)不是這樣的。”王京彬認(rèn)為，理性對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)更為關(guān)鍵。首先要準(zhǔn)確定位自己，制定務(wù)實(shí)的策略，著眼階段性的價(jià)值最大化，逐步壯大實(shí)力。

一個(gè)完整的礦業(yè)項(xiàng)目周期很長(zhǎng)，但切分為“勘探、資源發(fā)現(xiàn)+預(yù)可研、開(kāi)發(fā)”三個(gè)階段，明晰各階段的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和投資者偏好后，策略制定和風(fēng)險(xiǎn)控制就會(huì)容易許多。

王京彬介紹，礦業(yè)公司依體量可劃分為三類(lèi)。其中，小型礦業(yè)公司是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，它的價(jià)值體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)礦權(quán)和資源儲(chǔ)量增長(zhǎng)；中型礦業(yè)公司是風(fēng)險(xiǎn)低、高成長(zhǎng)性，國(guó)外的投資者更青睞資源儲(chǔ)量和產(chǎn)量快速增長(zhǎng)的中型礦業(yè)公司；大型礦業(yè)公司是低風(fēng)險(xiǎn)、低成長(zhǎng)性，它側(cè)重對(duì)全球優(yōu)質(zhì)資源的控制（并購(gòu)）和產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。

“小型礦企多為做資源發(fā)現(xiàn)的勘探公司，要通過(guò)找礦提升公司價(jià)值。一是可將找到的礦買(mǎi)給大公司，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化；二是可將找到的礦轉(zhuǎn)開(kāi)發(fā)，升級(jí)為開(kāi)采公司；同時(shí)，還可以與大公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作。”王京彬介紹了目前礦業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家初級(jí)勘探公司的發(fā)展路徑，以及采用的“項(xiàng)目孵化器模式”。在這種模式中，勘探公司不斷尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，與大公司形成戰(zhàn)略合作，初級(jí)公司只保留一部分權(quán)益。“采用這種模式的北美公司表現(xiàn)優(yōu)于傳統(tǒng)勘探公司。”他說(shuō)。

如果說(shuō)小型礦業(yè)公司的成長(zhǎng)主要靠資源發(fā)現(xiàn)，那么對(duì)于中型礦業(yè)公司，則更加考驗(yàn)運(yùn)營(yíng)能力。“在經(jīng)營(yíng)中，一是要盡量少或者不負(fù)債經(jīng)營(yíng)，注重股權(quán)融資，保證低迷期的存活能力；二是開(kāi)發(fā)3-5個(gè)低成本礦山，形成核心資產(chǎn)；三是適時(shí)買(mǎi)賣(mài)，不斷優(yōu)化礦業(yè)資產(chǎn)；四是高度重視探礦增儲(chǔ)，創(chuàng)造持續(xù)的價(jià)值增長(zhǎng)；五是將不同階段的項(xiàng)目進(jìn)行組合（projects pipeline），使投資者看出清晰的增長(zhǎng)戰(zhàn)略；最后是要注重環(huán)保和社會(huì)責(zé)任。”

論壇上，王京彬分別以SFR公司的勘探故事、NST公司的并購(gòu)故事為例，生動(dòng)地對(duì)以上觀點(diǎn)做了詳解。

適合的才是最好的

理性，是認(rèn)清自己和環(huán)境。

俗話(huà)說(shuō)，大事不能心存僥幸。“境外投資，首要的還是風(fēng)險(xiǎn)。”論壇上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)原會(huì)長(zhǎng)康義、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)原副會(huì)長(zhǎng)王曉齊再次提醒，海外投資切忌盲目樂(lè)觀、想當(dāng)然和慣性思維。

“并不是所有人都適合擁有偉大的夢(mèng)想。”雨仁律師事務(wù)所聯(lián)合創(chuàng)始人欒政明律師用一句“露骨”的話(huà)引出了一個(gè)值得深思的話(huà)題——對(duì)正在或準(zhǔn)備深耕境外的中小礦業(yè)企業(yè)而言，拋棄不合時(shí)宜的幻想，才能遠(yuǎn)離崩盤(pán)；著眼于中小項(xiàng)目，才能真正成功。

資源行業(yè)本身往往就是沖突的焦點(diǎn)，如何避開(kāi)真正的風(fēng)險(xiǎn)？

欒政明結(jié)合自身多年律政經(jīng)驗(yàn)，給出了多項(xiàng)中肯建議。首先，中國(guó)企業(yè)一定要做好自我審視，尊重規(guī)則和文明。以合理的期望，保持低調(diào)的心態(tài)，立足自身和實(shí)際，審視自身是否適合走出去，能否融入國(guó)外的思維和文化。二是選擇好的投資國(guó)，細(xì)致分析在目標(biāo)地投資的優(yōu)劣勢(shì)。三是選擇項(xiàng)目時(shí)切忌貪大求快，這容易招致所在國(guó)政府“關(guān)注”、民眾反感，瞄準(zhǔn)中小、快速擁有現(xiàn)金流的項(xiàng)目并扎實(shí)考察、落地各個(gè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)要素。四是“千金難買(mǎi)是信任”，要恰當(dāng)對(duì)待社區(qū)、居民并慎重承諾。五是用好“一帶一路”政策，發(fā)掘項(xiàng)目機(jī)會(huì)。除了傳統(tǒng)渠道，目前亞投行、國(guó)開(kāi)行、進(jìn)出口銀行等機(jī)構(gòu)均有專(zhuān)項(xiàng)資金支持，同時(shí)多地多部門(mén)也出臺(tái)了專(zhuān)項(xiàng)資金扶持項(xiàng)目。另外，要設(shè)計(jì)合理的合作模式（股權(quán)結(jié)構(gòu)），與合作伙伴實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。“改變動(dòng)輒100%控股的習(xí)慣，最好采取一種內(nèi)容與技術(shù)的核心輸出方式，不要輕易嘗試去控制當(dāng)?shù)氐墓芾?、運(yùn)營(yíng)、銷(xiāo)售、政府關(guān)系等，這些盡量由當(dāng)?shù)貙?shí)力較強(qiáng)的公司來(lái)做。”欒政明說(shuō)。

取經(jīng)，為了更好地成長(zhǎng)

理性，是善于學(xué)習(xí)。

中資礦企國(guó)際化發(fā)展，過(guò)去為做強(qiáng)做大，未來(lái)為生存發(fā)展——這一觀點(diǎn)，在論壇上被反復(fù)強(qiáng)調(diào)。

基于國(guó)際形勢(shì)的新特點(diǎn)、新要求，王京彬建議中小礦業(yè)公司在制定經(jīng)營(yíng)策略時(shí)，一是要融入礦業(yè)全球化；二是要借鑒國(guó)外公司的成功經(jīng)驗(yàn)。“從參股投資開(kāi)始，向礦業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)其先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。”他說(shuō)。

總結(jié)國(guó)外中小礦業(yè)公司的經(jīng)驗(yàn)，他們的投資并購(gòu)有幾個(gè)特點(diǎn)：一是對(duì)項(xiàng)目潛力的精準(zhǔn)判斷；二是強(qiáng)勁的勘探驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)；三是有很強(qiáng)的融資能力和礦山運(yùn)營(yíng)能力；四是側(cè)重并購(gòu)在產(chǎn)礦山。正如王京彬所觀察到的，在礦業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)高度重視戰(zhàn)略管控。

“你是一個(gè)資源公司、礦業(yè)公司，還是資源型的礦業(yè)公司？不同公司的做法差異很大。這些區(qū)域里，我要投哪一個(gè)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目潛在的優(yōu)勢(shì)是什么？用全球眼光看待資源、對(duì)待市場(chǎng)，才有可能取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

中鋁礦產(chǎn)資源有限公司原總經(jīng)理王東生認(rèn)為，從科學(xué)發(fā)展的角度，中國(guó)礦企需要與先進(jìn)企業(yè)對(duì)標(biāo)。

“差異就是短板，就是方向。”王東生提出，資源戰(zhàn)略是礦業(yè)企業(yè)的靈魂，項(xiàng)目管理是礦業(yè)發(fā)展的基石。中資礦業(yè)企業(yè)需要鑄造“靈魂”，強(qiáng)化“基石”，全面管控投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資成功率。“長(zhǎng)期以來(lái)，低成本是我們的名片和優(yōu)勢(shì)，但過(guò)度關(guān)注‘成本管控’會(huì)將優(yōu)勢(shì)化為劣勢(shì)。企業(yè)應(yīng)避免開(kāi)拓式投資，全面開(kāi)展技術(shù)、法律、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)理，及時(shí)優(yōu)化調(diào)整設(shè)計(jì)。同時(shí)須杜絕人為調(diào)控成本、干擾可行性評(píng)價(jià)過(guò)程和結(jié)果的現(xiàn)象。”

質(zhì)的提升靠大家

理性，是眾人拾柴火焰高。

“走出去”是中國(guó)礦業(yè)的新未來(lái)。走向市場(chǎng)，一定要回歸商業(yè)邏輯本身。

形勢(shì)誤判、缺乏對(duì)國(guó)際國(guó)外的情況了解、對(duì)話(huà)能力弱，是礦業(yè)領(lǐng)域很多失敗投資的共性。那么，怎樣才能提升項(xiàng)目成功率？

國(guó)外，多數(shù)小型勘探公司做到了依靠專(zhuān)業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)投資成功。勘查技術(shù)方案及設(shè)計(jì)是否科學(xué)合理，對(duì)企業(yè)能否在海外立得住腳非常重要。中國(guó)工程院院士毛景文提醒中小企業(yè)，在海外投資開(kāi)礦，比先進(jìn)設(shè)備更加必要的是包括對(duì)礦產(chǎn)資源稟賦、勘查項(xiàng)目以及基礎(chǔ)設(shè)施、法律風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。他建議在國(guó)外可以建立民營(yíng)合資企業(yè)。

項(xiàng)目?jī)?yōu)化組合可以在交易中“加分”，人和要素的優(yōu)化組合則能夠帶來(lái)公司實(shí)力的躍升。欒政明建議中小企業(yè)要建立優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，挑選與企業(yè)理念一致、有能力的語(yǔ)言、技術(shù)、法律、投資、公關(guān)方面人才，建立獎(jiǎng)罰分明、決策迅速且合理的管理體制，同時(shí)聘任也要量力而行。

在企業(yè)重視自身運(yùn)營(yíng)能力建設(shè)的同時(shí)，專(zhuān)業(yè)的支持也必不可少。

“礦產(chǎn)資源勘查屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，全世界行業(yè)平均找礦成功率3%~5%，但是依托專(zhuān)業(yè)支持有望將企業(yè)投資成功率提升到50%以上。”王東生提出，當(dāng)前應(yīng)創(chuàng)新合作，依托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)業(yè)支持全過(guò)程解決好中資礦企國(guó)際化發(fā)展中的資源戰(zhàn)略制定、項(xiàng)目管理問(wèn)題。

欒政明認(rèn)為，法律是項(xiàng)目成功的重要保障。企業(yè)要尋找負(fù)責(zé)、專(zhuān)業(yè)、忠誠(chéng)、匹配的律師，做好境內(nèi)外法律對(duì)接。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不相信眼淚，提升中小礦企國(guó)際化發(fā)展質(zhì)量任重道遠(yuǎn)。

“不像央企、大企業(yè)都有自己的團(tuán)隊(duì)，中小企業(yè)沒(méi)有像樣的團(tuán)隊(duì)、像樣的資源。馬云發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)需要改革，因此他開(kāi)始做阿里巴巴的事業(yè)，今天的成果我們都看到了。”欒政明認(rèn)為，關(guān)注、幫助中小礦企“出海”，是一件非常有意義的事。

王京彬既是中小礦業(yè)企業(yè)“出海”的研究者，也是踐行者。他對(duì)記者表示，希望國(guó)內(nèi)礦業(yè)會(huì)議能夠更多地關(guān)注拓寬中小礦企資源獲取的信息渠道，多拿出實(shí)際項(xiàng)目。

毛景文認(rèn)為，企業(yè)“走出去”要把前期的科學(xué)研究評(píng)價(jià)和后期的開(kāi)發(fā)結(jié)合起來(lái)，這需要依靠?jī)?yōu)秀的礦產(chǎn)專(zhuān)家、地質(zhì)專(zhuān)家和一批可以獨(dú)立對(duì)礦產(chǎn)做評(píng)價(jià)的專(zhuān)家。“我們國(guó)家需要把這方面供給做起來(lái)。”

王東生也提出設(shè)想，能否將國(guó)際合資格人、地勘單位、礦業(yè)企業(yè)和國(guó)內(nèi)外礦業(yè)基金、礦業(yè)律師事務(wù)所等一切積極因素有機(jī)整合為一體，打造國(guó)際化發(fā)展新平臺(tái)、建立新機(jī)制，讓國(guó)內(nèi)資金找到新的投資方向，讓國(guó)際化和規(guī)范化成為新常態(tài)。

北京產(chǎn)權(quán)交易所投融資服務(wù)中心三部副總經(jīng)理劉君楠表示，北交所擁有面向全國(guó)的服務(wù)礦業(yè)領(lǐng)域的多個(gè)機(jī)構(gòu)，針對(duì)企業(yè)“走出去”提供一系列線上線下服務(wù)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、提高項(xiàng)目曝光率、產(chǎn)品升值、提供更多合作機(jī)會(huì)。“我們致力于打造綜合性的跨境并購(gòu)以及融資的服務(wù)平臺(tái)，并且正在拓展‘朋友圈’，把不同的機(jī)構(gòu)聯(lián)合在一起發(fā)揮市場(chǎng)平臺(tái)的作用，幫助企業(yè)更快更好地走向世界。”

在資源全球配置的今天，愿實(shí)踐著、探索著的中小礦業(yè)企業(yè)，走得出去，走得進(jìn)去，走得回來(lái)。