“目前整個黃金行業(yè)都步入了微利時代，在當(dāng)前黃金價格低迷、波動劇烈的情況下，很多企業(yè)的成本線逼近金價，資金短缺、融資成本高等問題不斷凸顯，如何走出經(jīng)營困境成為黃金企業(yè)亟須解決的問題。”一位業(yè)內(nèi)資深人士向期貨日報記者說道。

那么，如何運用金融工具助力黃金企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，行業(yè)領(lǐng)頭企業(yè)是否已探索出“樣本”可供借鑒。

A 打破經(jīng)營困境  金企亟待轉(zhuǎn)型

記者從調(diào)研中了解到，目前國內(nèi)黃金企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在諸多風(fēng)險點，不少企業(yè)面臨著生存與轉(zhuǎn)型的困境。

一方面是企業(yè)的綜合成本居高不下。某黃金礦企人士告訴記者，受國內(nèi)金礦品位偏低影響，在企業(yè)人力、管理成本不斷高企的情況下，不少礦企利潤微薄，僅能勉強維持生存。同時，大部分黃金企業(yè)的融資手段單一，仍局限于傳統(tǒng)的銀行貸款、抵押借貸業(yè)務(wù)，增加了企業(yè)的融資成本和資金使用成本。整體來看，黃金企業(yè)普遍存在現(xiàn)金流缺乏、負(fù)債率偏高的現(xiàn)象，尤其在金價下跌后各種風(fēng)險凸顯。

“目前大部分企業(yè)降低成本的手段十分單一，主要以節(jié)支降耗、降薪減投等形式壓縮支出，但是這種方式并非長久之計，在人員工資、生產(chǎn)投入以及開采剛性成本的壓力下，不調(diào)整轉(zhuǎn)型難以支撐企業(yè)持續(xù)發(fā)展。”他說道。

另一方面，部分企業(yè)觀念較為保守又制約了其轉(zhuǎn)型發(fā)展之路。這一點不僅體現(xiàn)在企業(yè)管理模式上，同時也體現(xiàn)在運用金融工具手段方面。

他告訴記者，目前不少企業(yè)仍以行政管理或家族管理模式為主，缺失現(xiàn)代企業(yè)組織架構(gòu)，沒有完整的企業(yè)風(fēng)險控制體系。同時，很多企業(yè)并未能真正充分了解到金融工具可以作為一種保險手段，也不清楚產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)成為行業(yè)主流趨勢。

“尤其是在金企利潤微薄的當(dāng)下，整個行業(yè)都面臨著銷售難題，不少企業(yè)經(jīng)營的重心主要集中于黃金生產(chǎn)，在銷售環(huán)節(jié)相對薄弱。受規(guī)模限制、人才匱乏等一系列因素影響，部分企業(yè)缺乏專職的銷售運作團隊，在售金的時間、價格把握上難以把握住有利時機，而那些僅靠現(xiàn)貨銷售，沒有其他銷售手段的企業(yè)很難在市場中長期生存下去。”他向記者說道。

此外，缺乏專業(yè)的交易團隊和風(fēng)控機制也是制約企業(yè)參與金融市場的重要因素。記者從調(diào)研中得知，很多企業(yè)并沒有專業(yè)的交易員，有一些是由財務(wù)經(jīng)理兼任，甚至還有一些完全是總經(jīng)理拍腦袋自己決定。

同時，部分企業(yè)缺失風(fēng)控環(huán)節(jié)在市場中“鋌而走險”。一些黃金企業(yè)一年的產(chǎn)量可能只有一噸，但在市場上的套期保值規(guī)模達(dá)到了三噸、四噸，保值量和產(chǎn)量嚴(yán)重不匹配，套期保值變成投機交易導(dǎo)致虧損。

“對于這些經(jīng)營困境，目前全黃金行業(yè)已經(jīng)達(dá)成了一定共識，就是積極推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展，通過金融手段幫助黃金企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。”一名行業(yè)人士向記者表示，在這種情況下，企業(yè)只有切實轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，主動了解金融市場，加強相關(guān)領(lǐng)域的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，熟練應(yīng)用風(fēng)險管理工具，通過產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展路徑來打破經(jīng)營困局。

在今年的黃金產(chǎn)融結(jié)合論壇上，中國黃金協(xié)會黨委書記、會長宋鑫提出，產(chǎn)融結(jié)合是黃金企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度，通過尋求經(jīng)營多元化、資本虛擬化，提升資本運營的一種重要趨勢，應(yīng)當(dāng)鼓勵黃金行業(yè)積極探索產(chǎn)融結(jié)合新模式。

B 招金“自金融”模式為產(chǎn)融結(jié)合提供范本

近年來，招金集團通過在產(chǎn)融結(jié)合的道路上不斷探索，已建立起一套完備的“自金融”體系，“招金模式”的成功實踐也為其他金企轉(zhuǎn)型發(fā)展、打破困局帶來了示范。

招金集團副總經(jīng)理李宜三向記者表示，黃金企業(yè)進(jìn)行“自金融”體系建設(shè)，不僅是受黃金本身金融屬性的指引，也是企業(yè)加強風(fēng)險管理、提高集團內(nèi)部產(chǎn)業(yè)協(xié)同、優(yōu)化資源配置效率的需要，更是在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)需求發(fā)展突破的必然選擇。

“作為全產(chǎn)業(yè)鏈的黃金企業(yè)，集團堅持立足主業(yè)，通過金融機構(gòu)的專業(yè)能力，將與金價相關(guān)的風(fēng)險在金融市場中化解與分散，提高企業(yè)的內(nèi)在資源配置效率，實現(xiàn)內(nèi)部協(xié)同發(fā)展。”她說道。

據(jù)了解，招金集團從2008年開始涉足金融板塊，2011年開啟推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程。經(jīng)過近十年的努力，逐步建立起招金期貨、招金投資、招金財務(wù)公司以及產(chǎn)業(yè)基金四大金融模塊。同時，通過不斷地探索推進(jìn)，四大金融模塊實現(xiàn)了“差異化發(fā)展、協(xié)同化合作”，逐步達(dá)成了合理管控企業(yè)風(fēng)險的目標(biāo)，最終構(gòu)建了“實體衍生金融、金融帶動實體”的內(nèi)部閉環(huán)運行體系。

記者了解到，目前大型黃金集團企業(yè)進(jìn)行“自金融”體系建設(shè)主要有四種路徑選擇，一是直接控（參）股金融機構(gòu)；二是設(shè)立金控集團；三是（準(zhǔn)）金融控股公司；四是進(jìn)行混合布局，比較便捷的是以財務(wù)公司為平臺。

招金集團的“自金融”理念便是圍繞主業(yè)做金融，通過內(nèi)部協(xié)同，逐步實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展。在此理念的引導(dǎo)下，集團打出的第一張金融牌是期貨公司——招金期貨，主要是滿足集團在黃金、白銀等產(chǎn)品的套期保值等方面的風(fēng)險管理需要。

招金期貨副總經(jīng)理梁永慧向記者表示，招金期貨走的是差異化特色發(fā)展之路，致力成為貴金屬風(fēng)險管理方面的專家。公司通過風(fēng)險管理、投資咨詢和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)設(shè)計風(fēng)險對沖和套利保值的方案，有效管控價格風(fēng)險；同時，通過黃金期貨倉單開展倉單質(zhì)押融資、倉單交易等，幫助企業(yè)盤活庫存、釋放現(xiàn)金流。

據(jù)其介紹，目前招金期貨貴金屬研究院已經(jīng)形成了完整的研究體系，通過黃金資訊服務(wù)、風(fēng)險管理方案設(shè)計以及企業(yè)組織架構(gòu)搭建等，幫助整個集團公司對黃金行情進(jìn)行研判，通過套期保值手段管理價格風(fēng)險。

“表面上看，企業(yè)的風(fēng)險管理工作不直接產(chǎn)生利潤，但實際上風(fēng)控工作的重點是防范潛在風(fēng)險、規(guī)避潛在損失。在企業(yè)經(jīng)營中，風(fēng)險的防范比利潤創(chuàng)造更加重要，這在企業(yè)風(fēng)險管理中是不可忽視的一環(huán)。”他說道。

此外，期貨公司還可以通過資產(chǎn)管理、融資業(yè)務(wù)，以及運用企業(yè)動態(tài)庫存管理進(jìn)行黃金預(yù)銷售等金融服務(wù)，為企業(yè)打造金融生態(tài)圈。而期貨公司的風(fēng)險管理公司還可以通過倉單服務(wù)、合作套保、定價服務(wù)、基差交易以及做市商業(yè)務(wù)服務(wù)企業(yè)。

與此同時，招金集團還下設(shè)了招金投資公司。據(jù)相關(guān)工作人員介紹，作為上海黃金交易所的綜合類會員，招金投資的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是招金集團在上海黃金交易所的綜合類會員代理業(yè)務(wù)，主要利潤支撐來自對沖基金和陽光私募。

李宜三表示，招金期貨與招金投資的設(shè)立，是招金集團在多渠道銷售和風(fēng)險管理方面的有效結(jié)合。招金期貨和招金投資共同開展風(fēng)險管理、投資咨詢和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，通過期貨、T+D金融衍生工具，為集團公司設(shè)計風(fēng)險對沖和套利保值的方案。

招金集團“自金融”建設(shè)最直接的表現(xiàn)形式體現(xiàn)在財務(wù)公司。記者了解到，財務(wù)公司是銀監(jiān)會審批監(jiān)管的非銀行金融機構(gòu)，其實質(zhì)就是企業(yè)集團的內(nèi)部銀行。“在招金，財務(wù)公司是整個集團進(jìn)行金融運作和資金管理的平臺，主要發(fā)揮內(nèi)部結(jié)算、籌資融資、投資管理以及財務(wù)顧問四個功能，為各個成員單位提供多樣化的金融中介服務(wù)。”公司內(nèi)部人員介紹道。

其表示，財務(wù)公司是招金集團金融板塊中實現(xiàn)資金流通、打通整個黃金產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，不僅拓寬了企業(yè)的融資渠道，還最大限度地釋放了存量資金活力，緩解了企業(yè)的資金壓力，增強了整體抗壓能力以及抗風(fēng)險能力。

最后，招金集團通過產(chǎn)業(yè)基金模塊進(jìn)行礦業(yè)并購、私募股權(quán)投資（PE）以及一、二級市場投資等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)對外擴張發(fā)展。“隨著產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程不斷深入拓展，未來集團在金融利潤創(chuàng)造方面將有更大的發(fā)展空間，最終實現(xiàn)實體衍生金融、金融帶動實體的跨越式發(fā)展。”他向記者說道。

C 加強“產(chǎn)學(xué)研”合作助推企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

在當(dāng)前黃金行業(yè)競爭激烈的形勢下，人才優(yōu)勢成為企業(yè)優(yōu)勝劣汰的制勝關(guān)鍵。“今年集團全面推進(jìn)學(xué)習(xí)型組織建設(shè)，更加重視員工專業(yè)素質(zhì)及相關(guān)技能的提升，通過舉辦黃金投資分析培訓(xùn)等活動，整個集團在專業(yè)水平方面整體得到了較大提高。”招金集團相關(guān)負(fù)責(zé)人說道。

他告訴記者，在學(xué)習(xí)型組織建設(shè)方面，集團從高層到基層倡導(dǎo)“終身學(xué)習(xí)、主動學(xué)習(xí)、全員學(xué)習(xí)”理念。在人才培養(yǎng)方面，公司在傳統(tǒng)的“傳幫帶”培養(yǎng)模式的基礎(chǔ)上，結(jié)合各式專業(yè)培訓(xùn)課程，提升公司員工的技能水平。同時，還鼓勵員工通過主動學(xué)習(xí)、考試等方式獲得資質(zhì)認(rèn)證。最終，公司會通過參加職業(yè)技能大賽進(jìn)行人才的選拔、提升。

“尤其是今年的‘招金杯’全國黃金行業(yè)職業(yè)技能競賽，吸引了來自全國數(shù)百位優(yōu)秀的黃金交易人才參賽，是公司發(fā)掘期貨交易人才、創(chuàng)建一流交易團隊的重要渠道。”他告訴記者，在本次獲獎的前20名優(yōu)秀選手中，90%以上來自黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。其中，山東招金集團、山東黃金集團等均有交易員獲獎。他表示，這些優(yōu)秀人才主要從事黃金企業(yè)的交易崗位，是企業(yè)黃金套期保值預(yù)銷售和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的骨干力量。

“通過此類大賽不僅可以凸顯出黃金套期保值交易員的高水平，也為現(xiàn)貨企業(yè)做套期保值提供了強大的人才支持，在產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)樹立風(fēng)險管理理念，強化行情分析能力，提升交易水平以及培養(yǎng)行業(yè)人才等方面起到了重要作用。”他說道。

同時，企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展也離不開產(chǎn)學(xué)研的深度結(jié)合。招金集團除了在內(nèi)部進(jìn)行學(xué)習(xí)型組織建設(shè)，在外部還積極與高校、科研院所和機構(gòu)開展合作，構(gòu)建“產(chǎn)學(xué)研”共同體，其中最受矚目的是煙臺黃金職業(yè)學(xué)院。

“作為國內(nèi)首家專業(yè)覆蓋全黃金產(chǎn)業(yè)鏈的大學(xué)，學(xué)校獲得了招金集團的重點投資支持，雙方在深化產(chǎn)融結(jié)合、校企合作方面一直走在前沿。”煙臺黃金職業(yè)學(xué)院相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，學(xué)校積極推行“訂單培養(yǎng)”模式，把握行業(yè)發(fā)展趨勢與合作企業(yè)的真實用人需求；同時，還通過校企聯(lián)合培養(yǎng)師資，共同組建專業(yè)教學(xué)團隊；最后，通過“頂崗實習(xí)”培養(yǎng)模式，讓學(xué)生深入企業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)實踐。

此外，招金期貨還與煙臺大學(xué)文經(jīng)學(xué)院以及山東理工大學(xué)展開了合作。梁永慧表示，公司在煙臺大學(xué)文經(jīng)學(xué)院設(shè)立了黃金班，通過授課與實踐相結(jié)合的方式，為在校學(xué)生提供學(xué)習(xí)實踐的機會，同時也為公司儲備了后備人才。

為了更有效地提升產(chǎn)融結(jié)合水平，招金集團還與上海黃金交易所、上海期貨交易所建立了緊密的合作關(guān)系，創(chuàng)建了上海黃金交易所的黃金交易員培訓(xùn)基地和上海期貨交易所的黃金產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地。相關(guān)工作人員表示，在今年4月，招金集團就與中國黃金協(xié)會、上海期貨交易所合作開展過一次產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)活動，本次合作舉辦的“上期所2018年第六期（黃金）產(chǎn)業(yè)基地培訓(xùn)活動”也是其中之一。

“在培訓(xùn)中，通過邀請黃金行業(yè)資深專家進(jìn)行理論知識講解，結(jié)合實踐層面的實體企業(yè)走訪調(diào)研，促進(jìn)了期貨行業(yè)與實體企業(yè)的深入交流，提高了參訓(xùn)學(xué)員的專業(yè)能力與服務(wù)水平，也增強了實體企業(yè)的風(fēng)險管理水平。”他最后說道。