銅行業(yè)的增長前景如何？回顧2018，展望2019，全球銅供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)又面臨怎樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)？對比產(chǎn)量預(yù)測，今年銅的供應(yīng)中斷影響幾何？面對當(dāng)前動蕩的市場環(huán)境，銅市場的最佳操作戰(zhàn)略又該怎樣？在2018年的亞洲銅業(yè)周上，專家學(xué)者們就以上重要問題，展開了專題探討，為銅行業(yè)把脈動向。

論壇主持人及嘉賓

主持人：

Archie Hunter -英國《金屬導(dǎo)報》Fastmarkets 全球銅鋅編輯

嘉賓：

Ivan Arriagada-安托法加斯塔礦業(yè)公司首席執(zhí)行官

李智聰-五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理

齊志剛-山東祥光集團(tuán)有限公司執(zhí)行副總裁

徐元峰-江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司貿(mào)易事業(yè)部總經(jīng)理

Alex Schmitt-英美資源集團(tuán)基本金屬市場部總經(jīng)理

Christophe Koening-奧魯比斯集團(tuán)高級副總裁

論壇紀(jì)要

主持人：非常感謝各位的參與。今年我們討論銅市場情況如何？以及明年展望，政策變化。討論市場影響因素。

問題1：目前銅價每噸6075美元，下滑16%，溢價達(dá)到三年來最高點(diǎn)。目前市場趨勢如何，影響價格往下走的原因是什么？

>> 回答要點(diǎn)：

現(xiàn)在銅價下跌，根本原因中美貿(mào)易戰(zhàn)，突發(fā)性的，預(yù)期比較悲觀。但從庫存看，無論是LME和上期所庫存都到了非常低的水平，現(xiàn)貨商庫存也較低。

隨著中美首腦通話，緊張情緒緩和，會逐步產(chǎn)生些好的預(yù)期。且中國在刺激消費(fèi)，加大基建投入，對民營企業(yè)扶持，金融項(xiàng)目也在刺激銅的消費(fèi)。預(yù)計(jì)明年消費(fèi)的強(qiáng)勁，和礦山成本的上升，以及資源民族主義，都會抬高銅價，對2019年銅價保持期待。

中國對美好生活的要求，也將刺激銅的消費(fèi)增加。新能源汽車消費(fèi)爆發(fā)式增長，預(yù)計(jì)明年有更大突破。新的經(jīng)濟(jì)體，印度銅的消費(fèi)會接替中國，比較大的提高。銅的消費(fèi)長期看好，眼前的不利只是暫時的。

預(yù)計(jì)銅的需求中國仍會呈現(xiàn)5-6%的增速，廢銅的進(jìn)口，提前消費(fèi)，中國精煉銅仍將保持2.5-3%的增長。比較樂觀。

問題2：銅礦的供應(yīng)，以及在上游的布局情況如何？

>> 回答要點(diǎn)：

作為冶煉廠來講，買礦的時候有幾種模式，跟礦山直接簽合同或者跟貿(mào)易商簽合同。目前貿(mào)易商給礦山的價格非常激進(jìn)，對冶煉廠造成挑戰(zhàn)。未來可能冶煉廠會逐步優(yōu)化供應(yīng)結(jié)構(gòu)，采取跟礦山直接合作的形式，降低供應(yīng)的風(fēng)險。

未來銅礦的開采情況，取決于基本面和銅的消費(fèi)。目前銅在中國的年產(chǎn)量基本維持160萬噸金屬量，對外依存度較高。預(yù)計(jì)未來，銅的消費(fèi)可能會有爆炸性的增長。

不過隨著資本投入干涸，礦山品味降低，開采難度加大，從原生礦里產(chǎn)出銅會越來越困難，可能會增加對廢銅的需求，來緩解銅精礦供應(yīng)不足的影響。同時還要解決好可持續(xù)發(fā)展的問題。

問題3：廢銅方面，供應(yīng)量越來越高，從明年開始，中國對廢7進(jìn)口完全禁止，其他方面的配額也在不斷減少，對未來銅市場展望有啥影響？廢7被進(jìn)口到東南亞，作為轉(zhuǎn)口，對此如何看？

>> 回答要點(diǎn)：

由于中國的政策，廢銅的最終流向，基本還是中國，只是路徑不同。雖然廢7被禁止，但廢6的品味提高了。馬來西亞、越南、印尼等國，把廢7類轉(zhuǎn)化成6類，或者做成粗銅再轉(zhuǎn)回到中國。因此廢雜銅方面減少的量沒市場想象的多。

中國改革開放到現(xiàn)在，來自國內(nèi)的廢銅供應(yīng)也在增加，國內(nèi)廢銅回收也在增加，影響不大。

環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高后，冶煉廠可能會受到影響，隨著產(chǎn)能逐漸增加，要求越來越嚴(yán)，未來需要更多資本投入，增加運(yùn)營成本。但也促使了冶煉廠的轉(zhuǎn)型升級，新投建的技術(shù)條件都能達(dá)到要求，規(guī)模自動化程度都很高。

就今年而言，雖有環(huán)保的要求，但中國銅冶煉產(chǎn)能還是在增加，預(yù)計(jì)這個趨勢會繼續(xù)下去。因?yàn)榫珶掋~需求在增加，中國的冶煉企業(yè)，在全球市場仍將保持競爭優(yōu)勢，在基本面驅(qū)動下繼續(xù)成長。

但仍需注意一些國內(nèi)外礦山的干擾因素。環(huán)保增加冶煉成本，價格肯定要反映成本。對行業(yè)也是挑戰(zhàn)，除了技術(shù)上滿足環(huán)保目標(biāo)，未來還是行業(yè)職責(zé)問題，合作和創(chuàng)新是需要的。

問題4：中國在全球作用越來越明顯，資源越來越緊缺。除了智利和南美外，我們是否也在其他地區(qū)有項(xiàng)目。目前的回收量會否起來，國家會否有政策，統(tǒng)一協(xié)調(diào)中國的回收資源？

>> 李智聰-五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理：

除了智利和秘魯有項(xiàng)目外，其他地區(qū)的資源開發(fā)如在老撾，現(xiàn)在接近滿期賣掉。剛果金雖和南美相比有些其他問題，也是重點(diǎn)開發(fā)區(qū)域。

由于中美貿(mào)易關(guān)系緊張，中國對從美國進(jìn)口廢銅加稅，改變了美國的廢銅流向，使得從歐洲和加拿大的廢銅進(jìn)口在增加。

有傳言說，到2020年，廢6進(jìn)口都有可能要停掉，可能對市場供應(yīng)有很大影響，但對電解銅和銅精礦業(yè)務(wù)是機(jī)會。且從國外進(jìn)口廢料減少，可能會刺激國內(nèi)廢料行業(yè)的發(fā)展，給對國內(nèi)回收行業(yè)創(chuàng)造機(jī)會。

問題5： 2000年，五礦做了一個長期預(yù)測，很準(zhǔn)確，可否介紹下當(dāng)時情況及未來趨勢？

>> 李智聰-五礦有色金屬股份有限公司副總經(jīng)理：

礦在2000年前后，做了銅消費(fèi)預(yù)測，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)仍處于上升通道，銅消費(fèi)也處于上升起步點(diǎn)。

展望未來銅消費(fèi)需求，預(yù)計(jì)未來中國在幾個方面有增長潛力：電網(wǎng)投入量；城鎮(zhèn)化、工業(yè)化率的進(jìn)一步提高，目前是50-60%，未來有進(jìn)一步提升空間；電動汽車行業(yè)的發(fā)展，每輛60-80公斤銅消費(fèi)量。

此外，從銅導(dǎo)電和導(dǎo)熱的屬性考慮，在其他領(lǐng)域的消費(fèi)也有潛力。

中國銅消費(fèi)占全球高比例，預(yù)計(jì)未來仍將保持年均3-5%的增長率，對銅價未來有信心。

問題6、 明年信貸方面會如何？我們預(yù)計(jì)明年的電網(wǎng)需求向好，但也有緊張一面，明年電網(wǎng)需求如何，中國整體需求怎樣？

>> 回答要點(diǎn)：

信貸可能會有局部寬松，但跟銅相關(guān)行業(yè)資金還是非常緊。

電網(wǎng)明年可能會有所恢復(fù)，成為市場亮點(diǎn)。房地產(chǎn)投資在改善，是銅局部消費(fèi)的先行指標(biāo)。