新年開市，滬銅連續(xù)下跌，周四更是大幅低開。截至收盤，滬銅主力1902合約報收47330元/噸，跌幅1.19%，較節(jié)前48340元/噸的收盤價下跌1010元/噸，倫銅也延續(xù)節(jié)前跌勢。分析人士認為，國內經濟面臨下行壓力，在淡季到來的情況下，滬銅后市可能延續(xù)弱勢至春節(jié)前后。

從宏觀上看，1月2日公布的2018年12月財新中國制造業(yè)采購經理人指數（PMI）錄得49.7，低于11月0.5個百分點，2017年6月以來首次落入收縮區(qū)間。這一走勢與國家統(tǒng)計局數據一致。

國際方面，弘業(yè)期貨研究員張?zhí)祢埍硎?，歐盟與英國達成“脫歐”協(xié)議，但英國議會投票前景仍不明朗，同時意大利財政問題仍未得到妥善解決，前景堪憂。受到強勁經濟數據的支撐，美元可能延續(xù)高位，對有色金屬價格形成較大壓力，但短期若美聯儲語氣放松，則可能帶動有色金屬一輪反彈。

從基本面來看，張?zhí)祢埍硎?，經過前些年的產量暴增后，2017—2018年銅產量基本保持平穩(wěn)。2018年全年國內銅產量小幅波動，整體較為穩(wěn)定，10月國內銅產量下滑，但11月國內銅產量再度上升，進入淡季，產量對銅價產生一定壓力。

從技術上看，張?zhí)祢埛治?，滬銅去年12月跌破89周均線和50000元/噸關口，并連收四根陰線，MACD死叉，周線走勢不妙。日線上，滬銅去年12月中旬跌破中期上升趨勢線48700元/噸一線支撐，月末在5日均線附近受到明顯壓力。“在淡季到來的情況下，滬銅后市可能延續(xù)弱勢至春節(jié)前后。”

倫銅方面，張?zhí)祢堈f，目前倫銅仍運行在振蕩區(qū)間內，5800美元/噸附近存在一定的成本支撐，但技術形態(tài)較弱的情況下，后市也有可能跌破5800美元/噸附近支撐。

“周三滬銅開市下跌收中陰，跌破48000元/噸支撐，后市滬銅仍將受到壓力。”張?zhí)祢埛治?，滬銅上方壓力是20日均線49000元/噸，下方支撐是前低47000元/噸。

南華期貨報告認為，中國去年12月財新制造業(yè)PMI超預期回落至49.7，顯示中國經濟下行壓力較大，市場預期進一步趨于悲觀，滬銅觸及三個月低位，加上電力、家電、汽車、建筑等終端需求預期疲弱，銅庫存在淡季回升的壓力加大，銅價下行趨勢基本確定，但仍要關注短期47000元/噸附近可能存在支撐，而且精廢價差已經縮窄至千元以內，基本面上對銅價存在支撐，因此滬銅追空風險較大，建議逢高拋空為主。

寶城期貨則表示，滬銅價格階段性支撐源于政策面回暖，以及短期中美貿易關系緩和，還有行業(yè)基本面上廢銅供給收縮和銅庫存相對低位，而滬銅反彈阻力則源于中長期經濟基本面偏弱，以及銅市供應偏寬松。因此，中期滬銅將繼續(xù)承壓，運行區(qū)間或緩慢下移。