央行降準(zhǔn)+中美貿(mào)易談判在即 銅價(jià)或?qū)⑿》磸?/h4>
2019年01月08日 8:22 3153次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 期貨 作者： 劉崇娜 楊莉娜
近期，銅價(jià)波動(dòng)加大，突破前期窄幅震蕩區(qū)間，主要受宏觀因素主導(dǎo)。投資者預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)放緩，銅價(jià)接連跌破48000、47000整數(shù)關(guān)口。但隨著市場(chǎng)已多次反映宏觀悲觀預(yù)期，中國央行降準(zhǔn)提振市場(chǎng)信心，銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。預(yù)計(jì)后續(xù)投資者關(guān)注重心或?qū)⑥D(zhuǎn)移至中美貿(mào)易談判。
全球經(jīng)濟(jì)增長放緩 需求憂慮拖累銅價(jià)
在全球銅市供需無明顯缺口下，且銅作為銅博士，對(duì)宏觀因素反應(yīng)敏感，近期銅價(jià)走軟主因全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期。美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得54.1，為2008年來最大降幅。中國此前公布的12月官方及財(cái)新制造業(yè)PMI均跌破榮枯線。另外，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)加大，蘋果公司股價(jià)大幅下挫，美國經(jīng)濟(jì)顧問預(yù)計(jì)美中貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)令更多企業(yè)像蘋果一樣受害，也進(jìn)一步增加投資者對(duì)全球需求的擔(dān)憂。
1月4日，央行降準(zhǔn)一個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，提振市場(chǎng)信心。另外，近一個(gè)月中國批復(fù)超9300億元交通項(xiàng)目，基建投資速度驚人。疊加銅價(jià)已多次反映全球需求放緩預(yù)期，且1月7日中美將展開副部級(jí)貿(mào)易磋商，預(yù)計(jì)市場(chǎng)焦點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移至中美貿(mào)易磋商進(jìn)展。
廢六類銅轉(zhuǎn)為限制 但基本符合市場(chǎng)預(yù)期
生態(tài)環(huán)境部公布，自2019年1月1日起全面禁止廢七類銅進(jìn)口，自7月1日起將廢六類銅轉(zhuǎn)為限制類。同時(shí)，有關(guān)部門正在研究制定回收銅、回收鋁原料產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，符合國家有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的回收銅、回收鋁原料產(chǎn)品，不屬于固體廢物，可按普通自由進(jìn)口貨物管理。
因此，盡管未來進(jìn)口廢銅收縮已成不爭(zhēng)的事實(shí)，且國產(chǎn)廢銅不能對(duì)進(jìn)口縮減量進(jìn)行有效補(bǔ)充。但環(huán)境部并未對(duì)廢六類銅進(jìn)行一刀切，未來廢六類進(jìn)口量要看審批額度是否嚴(yán)格，而且部分回收銅或?qū)膹U六類劃入普通自由進(jìn)口貨物。廢六類銅轉(zhuǎn)為限制也是自7月份開始，因此短期對(duì)廢銅供應(yīng)影響不會(huì)太大，且基本上符合市場(chǎng)預(yù)期，因此市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡，對(duì)銅價(jià)短期提振作用有限。
春節(jié)臨近 國內(nèi)庫存或?qū)⒗鄯e
12月份下游消費(fèi)有所改善，但仍不算強(qiáng)勁。1-11月全國電網(wǎng)工程投資完成額4511億元，累計(jì)同比下降3.2%，降幅在下半年以來持續(xù)收窄。12月家電企業(yè)排產(chǎn)總量1135萬臺(tái)，環(huán)比大幅回升近38%，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，但增長幅度不大。全球顯性庫存走低，并非受到下游需求強(qiáng)勁的有力支撐，主要受廢銅替代弱化影響，且不排除在銅價(jià)走低后顯性庫存隱性化的可能。
由于近期進(jìn)口窗口虧損持續(xù)收窄，1月進(jìn)口銅流入國內(nèi)將增加，疊加中國春節(jié)臨近，下游消費(fèi)企業(yè)部分會(huì)提前放假，需求大概率走弱，國內(nèi)庫存出現(xiàn)季節(jié)性累積。
綜上，考慮到近期銅價(jià)已多次反映宏觀悲觀預(yù)期，中國積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩，預(yù)計(jì)投資者關(guān)注焦點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移至中美貿(mào)易磋商進(jìn)展，預(yù)計(jì)銅價(jià)短線將企穩(wěn)回升。但考慮到1月春節(jié)臨近，下游消費(fèi)疲軟，或?qū)⒃斐蓢鴥?nèi)庫存累積，銅價(jià)缺乏上行動(dòng)力，預(yù)計(jì)銅價(jià)反彈幅度有限，操作上建議觀望。
責(zé)任編輯：葉倩
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