雖然2018年黃金的表現(xiàn)令人失望，但市場(chǎng)對(duì)2019年的預(yù)期則比較積極，2019年黃金有望迎來(lái)“春天”。世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟、散戶(hù)投資者的多元化投資、以及央行增持將成為2019年推動(dòng)金價(jià)上漲的因素。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟提升避險(xiǎn)情緒，有望推高2019年金價(jià)

世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)最近預(yù)測(cè)稱(chēng)，相比地緣政治不確定性，2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟更有望支撐金價(jià)。該協(xié)會(huì)指出，邁入2019年，地緣政治不確定性不會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生太大的影響。但隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，黃金這種貴金屬將成為明顯的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

WGC首席市場(chǎng)策略師JohnReade認(rèn)為，黃金市場(chǎng)存在潛力，因?yàn)殡S著2019年經(jīng)濟(jì)和地緣政治的不確定性可能造成金融市場(chǎng)波動(dòng)，投資者可供選擇的防御性資產(chǎn)將減少。

他還解釋稱(chēng)，在2018年的大部分時(shí)間內(nèi)，投資者都在美元和股市中尋找“避風(fēng)港”。然而，當(dāng)時(shí)間進(jìn)入2019年之后，金融市場(chǎng)狀況將開(kāi)始出現(xiàn)很大變化。股市的下滑看似是一次短期回調(diào)，但現(xiàn)在看來(lái)已經(jīng)進(jìn)入下行趨勢(shì)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)日益加劇時(shí)，金價(jià)的表現(xiàn)開(kāi)始變得令人興奮。

他在2019年的展望報(bào)告中表示，黃金是一種高質(zhì)量、流動(dòng)性強(qiáng)、有可能帶來(lái)強(qiáng)勁回報(bào)的資產(chǎn)，也是一種有效的分散投資工具，在其他資產(chǎn)大幅下跌時(shí)尤其有效。歷史證明，黃金可以提升投資組合的長(zhǎng)期表現(xiàn)。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速放緩，或者風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅下挫，那么流入黃金市場(chǎng)的資金可能與2008-2009年金融危機(jī)期間的水平相當(dāng)。

全球央行增持黃金，有利推高2019年金價(jià)

Reade還指出，除了散戶(hù)投資者的多元化投資，央行的繼續(xù)增持也是推動(dòng)2019年金價(jià)走高的一大重要因素。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月，全球官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)33876.8噸。其中，歐元區(qū)(包括歐洲央行)共計(jì)10778.3噸，占總國(guó)際儲(chǔ)備比重的53.0%；央行售金協(xié)議(CBGA)簽約國(guó)共計(jì)11944.0噸，占總國(guó)際儲(chǔ)備比重的28.0%。全球前十官方黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)表明，美國(guó)、意大利、法國(guó)、中國(guó)、瑞士、日本、荷蘭的官方儲(chǔ)量沒(méi)有變化；德國(guó)官方儲(chǔ)量下降，由3369.9減至3369.8噸。俄羅斯則保持其增長(zhǎng)趨勢(shì)，由1970.1噸增至1998.5噸。

在各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備量的統(tǒng)計(jì)上，世界黃金協(xié)會(huì)根據(jù)黃金儲(chǔ)備量進(jìn)行了排名，其中排在前十的國(guó)家分別為美國(guó)、德國(guó)、IMF（國(guó)際貨幣基金組織）、意大利、法國(guó)、俄羅斯、中國(guó)、瑞士、日本和荷蘭。

全球前十的官方黃金儲(chǔ)備國(guó)中，美國(guó)、意大利和法國(guó)等七個(gè)國(guó)家的官方儲(chǔ)量沒(méi)有變化；德國(guó)黃金官方儲(chǔ)量出現(xiàn)下降，由之前的3369.9降至3369.8噸。由于俄羅斯上半年持續(xù)購(gòu)入黃金，其黃金儲(chǔ)備保持了增長(zhǎng)趨勢(shì)，由之前的1970.1噸增至1998.5噸。

不同國(guó)家根據(jù)國(guó)情需求不同，黃金儲(chǔ)備也存在差異，自然也會(huì)根據(jù)國(guó)家實(shí)際需求來(lái)制定合理的黃金儲(chǔ)備方案。

WGC將各國(guó)央行買(mǎi)入黃金的因素總結(jié)如下：

①避險(xiǎn)保值：2018年國(guó)際地緣政治局勢(shì)高度緊張，對(duì)于新興市場(chǎng)央行來(lái)說(shuō)，黃金是最好的避險(xiǎn)保值產(chǎn)品，不存在任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也不是任何個(gè)人或者國(guó)家的負(fù)債，不管對(duì)于個(gè)人還是國(guó)家都具有極大的吸引力。

②配置平衡：各國(guó)儲(chǔ)備總量不斷增長(zhǎng)，各個(gè)新興市場(chǎng)為了維持一定的配置水平，也會(huì)不斷增加黃金儲(chǔ)備。

③多元儲(chǔ)備：在任何形式的資產(chǎn)組合中，只選擇一種資產(chǎn)都是不明智的選擇，黃金雖然也會(huì)波動(dòng)，但和美國(guó)貨幣美元波動(dòng)息息相關(guān)，因此增加黃金儲(chǔ)備，讓儲(chǔ)備多元化通常比單一儲(chǔ)備的作法有更穩(wěn)定的投資回報(bào)。

④經(jīng)濟(jì)保障：另外，黃金儲(chǔ)備作為一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)保障，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用，有助于穩(wěn)定國(guó)有經(jīng)濟(jì)，保持貨幣穩(wěn)定。

⑤物質(zhì)保障：過(guò)去許多國(guó)家實(shí)行了外匯管制，更有甚者，凍結(jié)全部外匯資產(chǎn)。這些措施往往對(duì)由外國(guó)證券構(gòu)成的儲(chǔ)備產(chǎn)生了很大的影響。而當(dāng)儲(chǔ)備中合理持有黃金時(shí)，這樣的影響就會(huì)減弱了。

有數(shù)據(jù)顯示，在2018年這年，各國(guó)央行以近三年來(lái)最快的速度增持黃金。WGC的數(shù)據(jù)顯示，全球各國(guó)央行去年總共增持了341.3噸黃金。在2018年，俄羅斯、土耳其和哈薩克斯坦等國(guó)也一直在增持黃金儲(chǔ)備，波蘭央行也加入了這一行列，將其黃金儲(chǔ)備從13.7噸增加至116.7噸。匈牙利央行的黃金儲(chǔ)備激增至原來(lái)10倍，達(dá)到31.5噸。今年前8個(gè)月，蒙古央行增持了12.2噸黃金。

Reade表示，各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)管理人員意識(shí)到，他們的外匯儲(chǔ)備中有很大一部分是美元。如果投資者正在尋找美元的替代品的話(huà)，他認(rèn)為黃金看起來(lái)比10年或15年前更具吸引力，而其它儲(chǔ)備貨幣都存在問(wèn)題。他還補(bǔ)充稱(chēng)，他預(yù)計(jì)各國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備到2019年將繼續(xù)增長(zhǎng)。