為落實十九大“增強金融服務實體經濟能力”精神，促進期貨市場功能發(fā)揮，更好地為實體經濟服務，上海期貨交易所于2018年5月28日上線上期標準倉單交易平臺，開展標準倉單交易。平臺初期以銅、鋁為試點品種，為實體企業(yè)提供標準倉單開戶、交易、結算、交收、信息、風控等一站式服務。試點成功后，同年10月18日，又將品種擴展到鉛、鋅、錫、鎳。目前，上期所所有已上市有色金屬期貨交易品種對應標準倉單均上線平臺交易。

據(jù)了解，上期標準倉單交易平臺上線以來，市場運行平穩(wěn)，企業(yè)積極參與，成交日趨活躍，市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，標準倉單交易價格與期現(xiàn)價格緊密互動，相關性高達98%以上。主要有色金屬生產消費企業(yè)與貿易商、風險管理子公司紛紛參與，交易活躍。通過一段時間的業(yè)務實踐，標準倉單交易系統(tǒng)的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。

近日，上期標準倉單交易平臺服務實體企業(yè)功能市場調研與座談會在銅陵、上海兩地召開，記者隨同上期所走訪相關企業(yè)，聽取了企業(yè)使用平臺情況與意見反饋。

天天交易 日日交割

有色金屬貿易效率顯著提高

銅陵有色金屬集團控股有限公司商務部副部長汪國建表示，標準倉單平臺已經成為銅陵有色開展貿易的有效途徑，作價、簽約、貨款支付、貨權轉移、發(fā)票開具的時間大幅縮短。通過賣方掛牌交易，買方摘牌成交，并于當日完成結算交收的行為，有效提高了有色金屬貿易的效率。

汪國建介紹到，公司每年都有一定的電銅交割業(yè)務，2018年交割量約3萬噸。傳統(tǒng)交易模式是每次提前發(fā)貨并在最后交易日前制成倉單，待到當月的最后交割日后（20日左右）才能實現(xiàn)倉單的交割過戶和資金回籠，導致貨物在交易所沉淀占款嚴重，銷售貨款回籠期拉長，因此企業(yè)往往只在長假期間或貨物嚴重滯銷時才被迫選擇交割，交易所庫存資源的流動性也受到抑制。自從有了上期標準倉單交易平臺后，實現(xiàn)了日日交收、日日變現(xiàn)，倉單的流動性顯著增強，貨款回籠情況大為改善。

增加收益 拓寬渠道

與客戶實現(xiàn)雙贏

在提高貿易效率之外，應用上期標準倉單交易平臺更能幫助企業(yè)拓寬市場渠道，為眾多企業(yè)帶來實打實的效益。

中鋁（上海）有限公司就是其中一員。該公司積極利用平臺，拓展現(xiàn)貨銷售渠道，進行鋁錠倉單銷售。2018年7月30日，中鋁上海在平臺銷售12張甘鋁品牌、田川倉庫的鋁錠倉單，并實時完成貨款交付、倉單實時過戶給客戶，倉單升貼水較線下銷售升貼水高出10元/噸，大大縮短貿易流程，取得了非常好的經濟效益。

同樣，銅陵有色也利用該平臺，在以傳統(tǒng)方式開展貿易的同時，實現(xiàn)了讓企業(yè)銷售“用兩條腿走路”。2018年，銅陵有色與上海某公司簽有電銅貿易長單，1500噸/月，由賣方點價并選擇交貨期，上海交貨，升水150元/噸。扣除運費后，實際出廠升水15元/噸。2018年11月20日，銅陵有色擇機在標準倉單平臺采購了中儲無錫庫622.675噸的銅冠牌電銅倉單以及875.5噸的金豚牌電銅倉單（當天采購的市場升水約70元/噸），并在支付了過戶費1元/噸+出庫費23元/噸+運費70元/噸的成本后，由線上轉線下銷售，完成了與客戶當月1500噸長單的交貨，同時將銅陵工廠的電銅以較高的升水100元/噸就近轉售給本地用銅企業(yè)。這樣，借助平臺的倉單操作，銅陵有色靈活利用社會資源，抓住升貼水差較高的市場機會完成了交單任務。在獲得長單出廠升水的同時，還額外獲得了15元/噸的升水溢價，減少了41元/噸的運輸成本，客戶也及時取得了貨源，實現(xiàn)了買賣雙方共贏。

此外，上期標準倉單交易平臺的推出，可以省卻交易對手準入、單一對手額度限制、貿易合同審核等審批流程和業(yè)務限制，為企業(yè)交易性業(yè)務開拓新的空間。建發(fā)（上海）有限公司有色金屬部副經理張璽在會上列舉了在平臺上進行交易的種種便利。他表示，建發(fā)公司對信用風險的內控極嚴，選擇貿易伙伴的要求和審批鏈相當苛刻，每日的交易額度也有所限制，因此過去可做交易的貿易伙伴有限。而現(xiàn)在，在上期所提供的可靠平臺上，幾百家已開戶的交易商都變成了建發(fā)合規(guī)的采購商，額度也不再受限，業(yè)務范圍從而大大拓寬。

三流合一 規(guī)避風險

解決企業(yè)后顧之憂

在調研過程中，有業(yè)內人士感慨頗多：“市場上最擔心的就是欺騙。比如買賣雙方交易，在咱們有色金屬行業(yè)，一般是我先打款，你再發(fā)貨，那我又該如何相信你呢？而在上期標準倉單交易平臺推出后，這種恐懼、擔憂和不信任的氣氛在市場中就不復存在了。”

汪國建同樣表示，過去并非沒有類似的交易平臺，然而各個平臺缺乏權威性，無法避免有些電子平臺運營方“既是參賽選手，又是裁判員”的情況出現(xiàn)，因此并不能有效助力現(xiàn)貨市場交易規(guī)范化。而在上期所標準倉單交易平臺上進行貿易，整個交易流程由交易所背書，公信力強，貨物、資金、票據(jù)均通過交易所流轉，三流合一，規(guī)避了交易對手的信用風險，有利于引導現(xiàn)貨市場高效、規(guī)范、有序運作，將助力形成全國統(tǒng)一、規(guī)范、高效的大宗商品現(xiàn)代市場體系。

在運行已相當成熟的有色金屬期貨市場中，標準倉單交易平臺的上線使有色企業(yè)套期保值效率更高，有助于加工企業(yè)按訂單需求生產，幫助中小企業(yè)直接對接，使中小企業(yè)可基本實現(xiàn)零庫存，對整個行業(yè)與產業(yè)鏈發(fā)展具有深遠意義。

調研中，相關企業(yè)還提出了希望平臺能夠進一步擴大業(yè)務范圍，增加保稅、非標倉單等建議。下一步，上期所將在現(xiàn)有平臺1.0版本的基礎上，優(yōu)化功能，豐富品種，給企業(yè)提供更全面、更便捷的服務，為推動實體經濟發(fā)展作出更大的貢獻。