1月3日以來(lái)，滬鎳期貨企穩(wěn)反彈，迄今漲幅約9%。截至昨日,滬鎳期貨主力報(bào)收94080元/噸。分析師表示，近期期鎳偏強(qiáng)表現(xiàn)主要受到宏觀利好支撐，現(xiàn)貨市場(chǎng)上，下游采購(gòu)力度一般，觀望氛圍較濃。供需面無(wú)近憂有遠(yuǎn)慮。期價(jià)料呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。

宏觀利好支撐偏強(qiáng)

對(duì)于近期滬鎳期價(jià)的偏強(qiáng)表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士任曦表示，近期鎳價(jià)更多受宏觀因素支撐，基本面支撐稍顯不足。

宏觀方面，國(guó)際市場(chǎng)上，脫歐前景較為樂(lè)觀，市場(chǎng)多頭氛圍較濃，美股繼續(xù)上漲，帶動(dòng)商品走強(qiáng)。國(guó)內(nèi)來(lái)看，方正中期期貨分析師楊莉娜分析，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期不佳，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)進(jìn)一步出臺(tái)經(jīng)濟(jì)提振措施的預(yù)期增強(qiáng)；資金面充實(shí)，減稅降費(fèi)刺激以及基建項(xiàng)目投入資金保障；此外，原油市場(chǎng)的反彈走勢(shì)也對(duì)鎳價(jià)帶來(lái)一定支持。

本周有關(guān)部門表示，貨幣政策將強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，更大規(guī)模減稅降費(fèi)，圍繞“建設(shè)、改造”進(jìn)一步加大投資力度，提振大宗商品的需求前景，緩和近期因中國(guó)低迷貿(mào)易數(shù)據(jù)帶來(lái)的低落情緒，市場(chǎng)宏觀預(yù)期向好，有色期貨整體受到支撐。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，產(chǎn)業(yè)鏈品種價(jià)格總體穩(wěn)定，目前下游補(bǔ)庫(kù)力度不大，電解鎳現(xiàn)貨價(jià)格走高使得觀望情緒濃厚，市場(chǎng)成交整體一般。瑞達(dá)期貨研究指出，當(dāng)前鎳價(jià)受低庫(kù)存的支撐，整體下行壓力不大。且近期鎳下游需求表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存正在下降，鋼廠利潤(rùn)也在回升，同時(shí)由于下游庫(kù)存較低，市場(chǎng)預(yù)計(jì)春節(jié)后不銹鋼價(jià)格將回升。

供需面無(wú)近憂但有遠(yuǎn)慮

楊莉娜表示，從當(dāng)前市場(chǎng)基本面運(yùn)行主要邏輯來(lái)看，市場(chǎng)臨近春節(jié)假期略有備貨，但總體供需仍是偏淡。從鎳市場(chǎng)當(dāng)前的供需來(lái)看，進(jìn)口窗口關(guān)閉，電解鎳逢低呈現(xiàn)補(bǔ)貨采購(gòu)，俄鎳供應(yīng)減少，需求一般至穩(wěn)定。近期鎳鐵供應(yīng)仍顯偏緊，不銹鋼積極推動(dòng)銷售期貨，不銹鋼下游需求一般，但鋼廠停產(chǎn)檢修在增多，近期價(jià)格持穩(wěn)，終端庫(kù)存不高。“因此從整體的供需端驅(qū)動(dòng)來(lái)看，供應(yīng)增的消息在釋放，但階段暫沒(méi)有形成主要壓力，主要需求端不銹鋼情況較一般需求端弱，停產(chǎn)檢修增多，對(duì)原料需求也轉(zhuǎn)弱，不過(guò)，停產(chǎn)檢修量對(duì)鎳的需求影響可能低于預(yù)期。”

“就當(dāng)前的宏微觀共振而言，短期反彈延續(xù)性仍受宏觀影響波動(dòng)，供需面無(wú)近憂但有遠(yuǎn)慮。期鎳反彈持續(xù)性暫會(huì)延續(xù)。”楊莉娜建議，滬鎳1905合約反彈走勢(shì)料在20日均線上方延續(xù)，關(guān)注93000元/噸一線的持穩(wěn)程度，對(duì)中線走勢(shì)仍不宜過(guò)度樂(lè)觀。

長(zhǎng)期來(lái)看，浙商期貨分析師蔣欣彬表示，2019年印尼高品位鎳礦供應(yīng)增加，彌補(bǔ)菲律賓鎳礦供應(yīng)缺口，國(guó)內(nèi)鎳生鐵廠鎳礦原料供應(yīng)充裕。受鎳礦供應(yīng)來(lái)源增加及利潤(rùn)修復(fù)等因素推動(dòng)，2019年國(guó)內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量有望繼續(xù)增加，而印尼鎳鐵產(chǎn)能將集中釋放，全球鎳生鐵整體供應(yīng)有望繼續(xù)增加。需求方面，雖然電池用鎳遠(yuǎn)期向好，但短期新能源汽車補(bǔ)貼退坡對(duì)硫酸鎳需求增長(zhǎng)形成拖累。不銹鋼方面，由于2019年地產(chǎn)等終端消費(fèi)增速穩(wěn)中趨弱，不銹鋼需求增速料將有所放緩。

“隨著原生鎳整體供應(yīng)繼續(xù)回升，而不銹鋼消費(fèi)增速放緩，預(yù)計(jì)2019年全球原生鎳供需缺口縮窄，鎳價(jià)重心將有所下滑。”蔣欣彬表示。