1月4日國(guó)際金價(jià)略微突破1298美元/盎司，隨后幾周一直呈現(xiàn)振蕩調(diào)整、上沖乏力態(tài)勢(shì)，這讓不少金市參與者略感失望，但仔細(xì)分析后會(huì)發(fā)現(xiàn)，金價(jià)沖擊1300美元/盎司關(guān)口未果，實(shí)際上只不過(guò)是幾個(gè)月上漲之后十分健康的回調(diào)休整，金價(jià)在一季度傳統(tǒng)的上漲周期甚至還未真正開(kāi)始。

把黃金放到最近三至四年的大周期來(lái)看，金價(jià)最亮眼之處就是在美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力下連續(xù)實(shí)現(xiàn)反彈。2015年年底美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)后第一次加息，金價(jià)從階段性最低點(diǎn)1047美元/盎司漲到2016年7月階段高點(diǎn)1375美元/盎司，半年漲幅竟達(dá)31%以上；接著美聯(lián)儲(chǔ)在2016年又加息一次；2017年特朗普上臺(tái)后，美國(guó)對(duì)內(nèi)減稅刺激消費(fèi)、拉動(dòng)股市、擴(kuò)大政府財(cái)政赤字，對(duì)外鼓吹“大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)”，對(duì)自己的盟友和我國(guó)等大型經(jīng)濟(jì)體征收不公正的關(guān)稅，美聯(lián)儲(chǔ)則在2017年、2018年分別加息3次和4次，至此，美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)結(jié)束后累計(jì)加息9次，但金價(jià)在升息的不利環(huán)境下依然振蕩上行，1月初達(dá)到1298美元/盎司，對(duì)比2015年年底低點(diǎn)1047美元/盎司累計(jì)反彈23.9%，就算對(duì)比2018年8月的階段低點(diǎn)1160美元/盎司，金價(jià)也反彈了11.9%。這種越加息金價(jià)越反彈的現(xiàn)象，在歷史上已經(jīng)多次出現(xiàn)，反映的真正問(wèn)題是美國(guó)內(nèi)部深刻的危機(jī)不可能依靠美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施QE和隨后的加息等貨幣政策來(lái)解決。據(jù)美國(guó)媒體分析，聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)關(guān)門(mén)對(duì)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)造成廣泛影響，每天損失約65億美元。如果說(shuō)金價(jià)在加息4次的年份都能振蕩上漲，那么加息一兩次只能為金價(jià)創(chuàng)造更好的上漲環(huán)境。

世界其他地方的問(wèn)題以英國(guó)脫歐和大型經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)發(fā)展減速為代表。英國(guó)脫歐協(xié)議的本意是盡可能把英國(guó)脫歐對(duì)自己、對(duì)歐盟造成的不良影響減到最小，可惜議會(huì)不買(mǎi)賬；如果梅首相的B計(jì)劃再度被否決，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒恐怕要像決堤的洪水一樣爆發(fā)，市場(chǎng)在不安中等待。近期，IMF等國(guó)際組織一起調(diào)低了2019年和今后幾年的全球發(fā)展預(yù)期，這無(wú)疑進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)的避險(xiǎn)心理和潛在的黃金需求。

近期國(guó)際原油價(jià)格反彈也應(yīng)該提及，在以沙特為代表的OPEC和俄羅斯拿出巨大決心聯(lián)合減產(chǎn)之后，油價(jià)從12月的低點(diǎn)連續(xù)反彈超過(guò)28%，原油和黃金價(jià)格在大部分情況下聯(lián)動(dòng)已經(jīng)是常識(shí)，金價(jià)對(duì)油價(jià)如此力度的反彈不可能視而不見(jiàn)，專業(yè)黃金投資者顯然早有察覺(jué)，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust持倉(cāng)1月18日增倉(cāng)12.05噸，總持倉(cāng)達(dá)到809.76噸，對(duì)比2015年12月持倉(cāng)量低點(diǎn)630.17噸，3年總增倉(cāng)達(dá)28.5%。最后，春節(jié)將至，市場(chǎng)將迎來(lái)傳統(tǒng)的實(shí)物黃金消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)金價(jià)一季度有望反彈，或突破2018年的高點(diǎn)1365美元/盎司，逼近甚至超越1400美元/盎司整關(guān)口，若果真如此，黃金歷時(shí)3年多的筑底過(guò)程將正式結(jié)束，金價(jià)將再度開(kāi)啟前往歷史高點(diǎn)的新旅程。