經(jīng)過三年來艱苦奮斗,曾經(jīng)的“虧損王”中國鋁業(yè)重新站在鋁行業(yè)發(fā)展“潮頭”。三年來中國鋁業(yè)持續(xù)盈利,2018年前三季度實現(xiàn)凈利潤近15億元,主要產(chǎn)品成本競爭力進入行業(yè)前列;資產(chǎn)負債率從近80%降至低于67%;前三季度凈現(xiàn)金流約為90億元,企業(yè)更加身強體健。中國鋁業(yè)黨委委員、財務總監(jiān)張占魁近日接受中國證券報記者專訪,揭開了中國鋁業(yè)起死回生的秘密。

    降本增效成效明顯

    中國證券報:2014年中國鋁業(yè)是虧損王,當時行業(yè)發(fā)展處于低點。2015年以來,中國鋁業(yè)從扭虧為盈到業(yè)績大幅提升。如何做到這一點的?

    張占魁:以前的主要問題是主導產(chǎn)品成本過高。2015年以來,公司將主要精力集中到降成本上。為了抵御市場沖擊,我們創(chuàng)新了“三掛鉤”考核方案:成本和企業(yè)負責人任職掛鉤、成本和負責人績效掛鉤、利潤和員工工資掛鉤。公司形成了月度跟蹤、季度談話、半年評估、全年評價的任職考評機制。這是從“靠天吃飯”困境轉變?yōu)?ldquo;跑贏大市,好于同行”的根本原因。

    2014年,公司被戴上了“虧損王”帽子,2015年11月面臨被ST的局面。我被緊急調任中國鋁業(yè)財務總監(jiān),第一項任務就是保證2015年不虧損、不被ST。只有短短不到兩個月時間,利潤還差約60億元。在中鋁集團黨組書記、董事長葛紅林和時任中國鋁業(yè)總裁敖宏的支持下,果斷采取了一系列資本運作手段,年底完成了全年盈利目標,并順利通過了國際會計事務所安永的審計。

    2015年年底,氧化鋁價格為1600元/噸、電解鋁價格9600元/噸,降到了歷史低位。在這個價格下,公司2016年虧損將高達140億元。價格低,全行業(yè)都很困難,但中國鋁業(yè)主導產(chǎn)品平均成本相對高、處于行業(yè)落后區(qū)域,情況就更困難。瞄準這個核心問題,通過組織考核部門編制專項降本預算目標,提出擬降本金額100億元的目標?？己思t線就是采購價格不能高于市場平均價格、銷售價格不能低于市場平均價格。如果突破紅線完不成考核任務,就要對相關負責人進行處理。效果立竿見影。2016年,公司降本85億元,盈利16億元,有市場回暖的原因,但關鍵還是降本攻堅戰(zhàn)取得階段性勝利。氧化鋁、電解鋁成本競爭力從行業(yè)后30%進入到前50%。2017年和2018年,仍然堅持這一做法,并被推廣應用到其他央企。

    中國證券報:大幅降低成本具體怎么實現(xiàn)的?

    張占魁:中國鋁業(yè)從事氧化鋁生產(chǎn),是一家資源型企業(yè),鋁土礦占氧化鋁生產(chǎn)成本的40%左右。中國鋁土礦儲量不大,而氧化鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。公司礦石供應能力逐年下降且品位不斷降低,尤其是山西和河南區(qū)域,企業(yè)面臨發(fā)展和轉型升級等多方面問題。

    為提高鋁土礦自給率,保證原材料穩(wěn)定供應,公司走向海外,在幾內(nèi)亞布局了博法鋁土礦項目,獲得17.5億噸鋁土礦資源量,可以保障未來幾十年鋁土礦的供應。這座礦山將于2019年年底出礦,達產(chǎn)后公司鋁土礦自給率將由50%增至近80%。

    電解鋁方面,電價占生產(chǎn)成本近40%。對于中國鋁業(yè)約450萬噸/年電解鋁產(chǎn)量而言,每0.01元/kwh的電價對應6億元的生產(chǎn)成本。2015年以來,公司就電價問題與地方政府和電網(wǎng)公司充分溝通,創(chuàng)新性地提出了符合市場發(fā)展規(guī)律的“鋁電聯(lián)動”電價繳納模式:設定電價和鋁價基準點,電價隨著鋁價的波動進行調整,形成利益分享機制,用電方和發(fā)電方都能獲益。

    面對激烈的市場競爭,如果企業(yè)所在地沒有資源優(yōu)勢和能源優(yōu)勢就必須轉移。中國鋁業(yè)實施“東部向西部轉移,中部向沿海轉移,國內(nèi)向海外轉移”的“三轉移”戰(zhàn)略,關停不具備成本優(yōu)勢的產(chǎn)能,將產(chǎn)能轉移至資源、能源富集、成本優(yōu)勢明顯、環(huán)保容量富足、交通運輸便利的區(qū)域。目前公司除了布局“廣西、貴州、內(nèi)蒙古、山西”四大鋁產(chǎn)業(yè)基地外,進一步研究氧化鋁和電解鋁產(chǎn)能向沿海區(qū)域布局發(fā)展的戰(zhàn)略和電解鋁產(chǎn)能海外布局的可行性。

    中國證券報:除了降成本,中國鋁業(yè)增加效益方面還有哪些辦法?

    張占魁:中國鋁業(yè)正在實施合金化產(chǎn)業(yè)布局,將鋁加工和鋁合金化相結合,形成合力推動鋁合金和加工產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展。未來中國鋁業(yè)要從中游的初級產(chǎn)品向下游的高端產(chǎn)品發(fā)展,這將是未來的發(fā)力點。此外,中鋁集團開始推廣鋁制家具和鋁制物流裝備,鋁的應用市場將更加廣泛,以鋁代木、以鋁代鋼、以鋁代銅、以鋁代銀的應用越來越多。

    大幅降低負債率

    中國證券報:2007年中國鋁業(yè)資產(chǎn)負債率為35%,2014年增加到79%,現(xiàn)在降至66%。中國鋁業(yè)近幾年做了哪些工作?

    張占魁:瘦身健體工作一直在進行。通過多種渠道減員增效,在充分尊重員工意愿的基礎上合理解決冗余勞動力,勞動生產(chǎn)率已達到民營企業(yè)同等水平,實現(xiàn)輕裝上陣。資本運作方面,圍繞“三去一降一補”啟動了市場化債轉股。2017年12月,公司與中國人壽、太平洋保險、中國華融、中國信達、招平投資、工銀、農(nóng)銀和中銀資產(chǎn)管理公司8家投資者簽署了第一個市場化債轉股協(xié)議,與投資者約定6元/股的價格。涉及中國鋁業(yè)中鋁山東、包頭鋁業(yè)、中鋁礦業(yè)和中州鋁業(yè)四家全資企業(yè),8家投資者將126億元投資四家子公司成為股東。同時,四家子公司償還銀行貸款,降低了負債水平,公司資產(chǎn)負債率從73%左右降到66%左右。

    近年來,公司在“走出去、請進來”方面做了大量工作,投資者“走進中鋁”活動一年基本上兩次。通過這些措施,投資者對中國鋁業(yè)充滿信心。

    鋁市或迎來拐點

    中國證券報:鋁行業(yè)發(fā)展背后存在什么規(guī)律?

    張占魁:縱觀全球鋁行業(yè)近二十年來的變化,周期性表現(xiàn)明顯。2000年到2018年,每6-7年是鋁價一個大周期。2000年-2008年處于上升周期,2009年-2014年處于下降周期,2015年-2020年再回到上升周期。每個大周期內(nèi),會有兩個小的3年波動周期,2019年正好是電解鋁的小周期。

    中國證券報:如何看待電解鋁行業(yè)供給側改革?對2019年鋁市有何展望?

    張占魁:電解鋁供給側改革沒有達到預期。主要有幾方面原因:一是供給側改革之前,電解鋁產(chǎn)量每年以9.5%左右的速度增長,如果一下子關停太多,不利于行業(yè)發(fā)展。于是選擇8%增速進行測算,設計了4400萬噸的產(chǎn)能,現(xiàn)在看這個量設計多了。二是部分鋁廠關停以后,電解槽的鋁水要抽出來。2017年年底存貨高就是因為非法電解鋁水都要抽出,于是存貨就多了。此外,非法產(chǎn)能關停之前加大生產(chǎn)使存貨增加。這使得出現(xiàn)隨著供給側改革推進存貨增多的感覺。2018年,隨著去庫存的推進,目前全球僅200萬噸左右的存貨。三是目前國內(nèi)已經(jīng)生產(chǎn)了全球55%以上的電解鋁,受鋁土礦供給、環(huán)保容量等制約,中國電解鋁產(chǎn)業(yè)要緊急剎車,讓產(chǎn)能轉移到有消費需求的地方。

    目前,國內(nèi)電解鋁的封頂產(chǎn)能在4400萬噸,還有300萬噸沒有形成產(chǎn)能,大概4100萬噸。這些產(chǎn)能供給3750萬噸左右。按照95%的產(chǎn)能利用率計算,2019年新增供給約150萬噸左右。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能封頂,而全球鋁需求量以每年3%左右的速度增長。到2018年底,國內(nèi)的電解鋁庫存120萬噸,這個庫存要拿出一大部分彌補2019年的供給不足,滿足國內(nèi)新增的300萬噸左右的消費。此外,LME的存貨只有100多萬噸。全球6800萬噸電解鋁消費量,現(xiàn)在的存貨就剩下220萬噸。

    2012年,全球鋁消費3000多萬噸,LME的庫存是450萬噸,相當于約兩個月的消費量,價格是穩(wěn)定的?，F(xiàn)在消費量增長了一倍,已經(jīng)6000多萬噸,存貨下降了一半?，F(xiàn)在的存貨量只夠下游企業(yè)使用10天左右。因此,在國際形勢沒有巨大動蕩的前提下,2019年電解鋁價格具備了發(fā)力上漲動能,有望迎來新的拐點。