2月11日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱，該公司與加拿大艾芬豪礦業(yè)公司及剛果（金）政府合作的剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦項(xiàng)目（Kamoa-Kakula），近日完成了卡庫拉銅礦段預(yù)可研、卡莫阿-卡庫拉整體開發(fā)規(guī)劃初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估。

公告稱，卡庫拉 2019 年預(yù)可研對(duì)卡庫拉礦段首期年處理 600 萬噸礦石量的地采開發(fā)方案、地面選礦綜合方案進(jìn)行了評(píng)估。選廠將按每期年處理 300萬噸礦石量的規(guī)模分兩期進(jìn)行建設(shè)，根據(jù)采礦能力的提升最后達(dá)到年處理礦石量 600 萬噸的能力。礦山服務(wù)年限 25 年，服務(wù)年限內(nèi)將采出約 1.2 億噸平均品位5.48%的銅礦石，生產(chǎn)約 980 萬噸高品位銅精礦，其中含銅約 560 萬噸。生產(chǎn)首期的礦石品位非常高，第二年的銅品位高達(dá)約 7.1%，前 10年的平均品位為 6.4%。該方案前10年預(yù)期平均年產(chǎn)銅29.1萬噸，礦山現(xiàn)金成本1014.11美元/噸，總現(xiàn)金成本2447.09美元/噸（包括權(quán)益金）。第四年銅年產(chǎn)量可達(dá)36萬噸。

經(jīng)濟(jì)分析采用長期銅價(jià)假設(shè)為6834.22美元/噸，包括不可預(yù)見費(fèi)在內(nèi)的初始資本開支預(yù)計(jì)11億美元。按8%折現(xiàn)率的稅后凈現(xiàn)值為54億美元，內(nèi)部收益率為46.9%，投資回收期2.6年。

公告稱，卡庫拉2019年預(yù)可研估算概略級(jí)別的銅礦石儲(chǔ)量1.2億噸，平均銅品位5.48%，銅金屬量656萬噸。

目前，卡庫拉礦段正在進(jìn)行基礎(chǔ)工程施工，預(yù)計(jì)今年年中完成。在施工的同時(shí)，項(xiàng)目最終可研也在進(jìn)行，預(yù)計(jì)年底前后完成。

卡庫拉礦段兩條主斜坡道已完成施工，正在進(jìn)行井下進(jìn)礦巷道及通風(fēng)豎井等地下工程的施工?？◣炖V體南側(cè)一通風(fēng)斜井的井口開挖槽已近完工。

卡莫阿-卡庫拉2019年初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估就模塊化/一體化開發(fā)、年處理礦石量拓展至1800萬噸的生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行評(píng)估，提出三階段、逐步開采卡莫阿-卡庫拉高品位銅礦體的開發(fā)方案。

生產(chǎn)首期將以600萬噸/年的礦石處理能力于卡庫拉礦段展開，隨后坎索克礦段（Kansoko）的生產(chǎn)將把礦石處理能力提升至1200萬噸/年，第三個(gè)600萬噸/年礦石處理能力的提升將借力于卡庫拉西（Kakula West）的開發(fā)，最終礦石處理能力將提升至1800萬噸/年。當(dāng)卡庫拉和坎索克的資源開采完后，卡莫阿北部區(qū)域的幾個(gè)礦體將接續(xù)生產(chǎn)，在礦山服務(wù)年限內(nèi)維持1800萬噸/年礦石處理量。

礦山服務(wù)年限為37年，服務(wù)年限內(nèi)合計(jì)產(chǎn)銅約1746萬噸。前10年平均年產(chǎn)銅38.2萬噸，總現(xiàn)金成本2050.26美元/噸（扣除硫酸副產(chǎn)品收益后，含權(quán)益金）；第12年將產(chǎn)銅74萬噸。

基于分三階段開發(fā)，該方案包括不可預(yù)見費(fèi)用的初始資本開支預(yù)計(jì)11億美元，坎索克、卡庫拉西礦段的拓展以及后續(xù)所需資本(包括冶煉項(xiàng)目)將由卡庫拉礦段運(yùn)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流承擔(dān)。

經(jīng)濟(jì)分析采用長期銅價(jià)假設(shè)為6834.22美元/噸，按8%折現(xiàn)率的稅后凈現(xiàn)值為100億美元，內(nèi)部收益率為40.9%，投資回收期為2.9年。

公告表示，卡莫阿-卡庫拉2019年初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估亦對(duì)建設(shè)年處理100萬噸銅精粉的一步閃速冶煉項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，冶煉廠建設(shè)將在項(xiàng)目運(yùn)營的第五年完成，這將大幅節(jié)省粗煉加工費(fèi)(TC)及運(yùn)輸費(fèi)用。

由于卡莫阿-卡庫拉2019年初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估的經(jīng)濟(jì)分析有部分是基于推斷資源進(jìn)行的，而推斷資源一般被認(rèn)為地質(zhì)推斷成分較強(qiáng)，存在不確定性，在考量經(jīng)濟(jì)可行性時(shí)不能歸類為儲(chǔ)量。所以該初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估本質(zhì)上是初步的。

另外，項(xiàng)目公司還更新了卡莫阿(Kamoa)預(yù)可研，按最新假設(shè)的經(jīng)濟(jì)參數(shù)對(duì)2017年卡莫阿預(yù)可研結(jié)果進(jìn)行重述。該預(yù)可研以坎索克礦段單獨(dú)作為一個(gè)地采能力600萬噸/年及地面綜合選礦體系進(jìn)行評(píng)估，礦石來自卡莫阿礦床的坎索克南及坎索克中。

據(jù)悉，紫金礦業(yè)和艾芬豪公司分別持有卡莫阿控股有限公司49.5%的股權(quán)，晶河全球公司（Crystal River Global Limited）持有卡莫阿控股 1%的股權(quán)；卡莫阿控股持有卡莫阿銅業(yè)有限公司80%權(quán)益，卡莫阿銅業(yè) 100%持有卡莫阿銅礦項(xiàng)目。

卡莫阿銅礦項(xiàng)目進(jìn)展

紫金礦業(yè)簽約收購卡莫阿銅礦項(xiàng)目

2015年5月26日，紫金礦業(yè)與加拿大艾芬豪公司簽署有關(guān)投資剛果（金）卡莫阿銅礦項(xiàng)目的《股權(quán)收購協(xié)議》，由紫金礦業(yè)以25.2億元人民幣出資收購艾芬豪持有的卡莫阿控股公司49.5%的股權(quán)及股東貸款，卡莫阿控股公司持有卡莫阿銅礦項(xiàng)目95%權(quán)益。卡莫阿銅礦初期擁有銅資源量約2400萬噸，平均品位為2.56%。

卡莫阿銅礦項(xiàng)目完成交割

2015年12月8日，紫金礦業(yè)集團(tuán)董事長陳景河，執(zhí)行董事、副總裁方啟學(xué)出席在香港舉行的剛果（金）卡莫阿銅礦項(xiàng)目交割儀式。該資源的獲得，將使紫金礦業(yè)保有高品質(zhì)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量大幅度增加，國際化戰(zhàn)略和可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，戰(zhàn)略意義重大?？~礦項(xiàng)目完成初步經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，擁有銅資源量超過2400萬噸，設(shè)計(jì)年產(chǎn)粗銅30萬噸，是當(dāng)時(shí)世界上尚未開發(fā)的最大的銅礦之一，找礦前景良好。該銅礦和紫金礦業(yè)已投資的剛果（金）科盧韋齊銅礦項(xiàng)目毗鄰，能夠產(chǎn)生較好協(xié)同效應(yīng)。

卡莫阿銅礦勘探取得新進(jìn)展

2016年1月，紫金礦業(yè)宣布與加拿大艾芬豪礦業(yè)公司合資的剛果(金)卡莫阿銅礦項(xiàng)目在勘探方面取得新進(jìn)展。卡莫阿勘探團(tuán)隊(duì)于2015年底,在卡莫阿銅礦項(xiàng)目主要資源區(qū)西南約5公里處的卡庫拉勘查區(qū)內(nèi)施工的兩個(gè)鉆孔新發(fā)現(xiàn)了高品位、厚大層狀礦體。據(jù)了解，紫金礦業(yè)表示新發(fā)現(xiàn)的礦化體還不足以對(duì)資源進(jìn)行圈算，存在不確定性，將根據(jù)后續(xù)進(jìn)展情況予以公告。

卡莫阿銅礦新增940萬噸高品位銅

2016年 10月14日，紫金礦業(yè)集團(tuán)宣布，剛果（金）卡莫阿銅礦區(qū)卡庫拉礦段按1%邊界品位圈定新增940萬噸銅、平均品位3.21%，是超大型高品位銅礦資源，使得卡莫阿整體銅資源儲(chǔ)量達(dá)到3340萬噸，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)中國銅資源儲(chǔ)量的1/3?？~礦由此成為非洲大陸發(fā)現(xiàn)的最大銅礦，躋身于世界十大銅礦之列。紫金礦業(yè)再次以低成本的地質(zhì)勘查投入，獲得了巨大的銅礦資源。

按紫金公告，紫金礦業(yè)實(shí)際持有卡莫阿控股公司約54.4%權(quán)益，按權(quán)益享有銅資源量約1700萬噸，成為該礦最大的持有人。按此測算，紫金礦業(yè)用于獲取資源的投入每噸銅不到200元人民幣，大幅低于2014年-2015年全球銅并購項(xiàng)目平均每噸資源儲(chǔ)量約150美元的交易價(jià)格。

本次新探明的卡庫拉礦段礦體不僅規(guī)模大，而且其中還包括了一個(gè)580萬噸的銅金屬量、平均銅品位6.24%、平均厚度5.91米的高品位的礦體，埋深130~820米，銅品位遠(yuǎn)高于當(dāng)前世界上主要銅礦山0.6%~0.8%的平均值。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該礦大規(guī)模開發(fā)后，將成為年產(chǎn)50萬噸以上的大型礦山，改變中國銅供應(yīng)的分布格局。

資源規(guī)模有望進(jìn)世界前三

2017年9月19日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱公司旗下卡莫阿銅礦在卡庫拉西勘查區(qū)找礦勘查又取得重大突破。這是繼上一年10月，紫金礦業(yè)在該礦卡庫拉礦段新探獲940萬噸銅資源后的又一“就礦找礦”成果，卡莫阿銅礦資源實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步大幅增長。

卡莫阿-卡庫拉整個(gè)區(qū)域，按1.4%銅邊界品位圈礦，獲控制級(jí)礦石量約10億噸、平均品位3.02%、銅金屬量約2994萬噸；推斷級(jí)礦石量1.91億噸、平均銅品位2.37%、銅金屬量約453萬噸。

隨著勘探工作的進(jìn)一步展開，今年，卡庫拉礦段礦帶進(jìn)一步延伸到12千米，圈定了卡庫拉西勘查區(qū)一個(gè)至少1公里寬、2.9公里長的高品位礦化帶，多個(gè)鉆孔穿切到了20米~50米的厚大富礦體，部分鉆孔平均品位超過9%，且資源區(qū)邊界未封閉、資源量增長潛力巨大?？~礦已成為非洲銅資源儲(chǔ)量最大的銅礦，專家預(yù)測有望躋身世界前三位。

卡莫阿銅礦一期工程開工

2017年11月9日，位于剛果（金）的卡莫阿銅業(yè)公司卡庫拉銅礦斜坡道工程正式開工，紫金礦業(yè)集團(tuán)陳景河董事長參加開工儀式，要求卡莫阿銅業(yè)公司及建設(shè)單位加快建設(shè)進(jìn)度，爭取2020年實(shí)現(xiàn)卡莫阿銅業(yè)公司一期工程建成投產(chǎn)。

至2017年10月，卡莫阿銅礦項(xiàng)目新增資源儲(chǔ)量1200多萬噸，特別是卡庫拉礦段探獲平均品位接近6%的高品位銅礦。

中信金屬投資艾芬豪，卡莫阿銅礦開發(fā)迎來重大進(jìn)展

2018年6月11日，艾芬豪礦業(yè)（Ivanhoe Mines）與中信金屬簽署長期戰(zhàn)略合作與投資協(xié)議，中信金屬將投資7.23億加元（5.6億美元）獲得艾芬豪礦業(yè)19.9%股份，并向艾芬豪提供1億美元的中期貸款融資。艾芬豪礦業(yè)將以每股3.68加元的價(jià)格向中信金屬定向增發(fā)1.97億股普通股。中信金屬將在配售完成后擁有艾芬豪礦業(yè)已發(fā)行普通股的19.9％，并將中信金屬作為艾芬豪最大的單一股東。此次募集資金將用于艾芬豪旗下位于剛果金的卡莫阿銅礦項(xiàng)目等的開發(fā)。

據(jù)了解，紫金和艾芬豪分別持有卡莫阿項(xiàng)目39.6%股權(quán)，這使得為了保持該持股比例，股東雙方需要對(duì)卡莫阿項(xiàng)目以相同的資金規(guī)模進(jìn)行投資。但是，由于艾芬豪是礦業(yè)勘探公司，融資能力有限（資產(chǎn)負(fù)債率72%，市值26.6億加元，大股東持股比例僅為17%），顯然難以承擔(dān)與紫金礦業(yè)相當(dāng)?shù)耐度谫Y規(guī)模，這就對(duì)卡莫阿項(xiàng)目開發(fā)帶來重大掣肘。

中信金屬入主，使得艾芬豪獲得了卡莫阿項(xiàng)目足夠的投融資實(shí)力。此次中信金屬巨資購買艾芬豪股權(quán)，并向艾芬豪提供1億美元的中期貸款融資，紫金如果跟進(jìn)配股，會(huì)再增資約7800萬加元（6000萬美元），這使得艾芬豪獲得總計(jì)約6.2億美金股權(quán)增資和1億美金中期貸款融資。考慮到卡莫阿一期開發(fā)大約需要13億美金，按照艾芬豪對(duì)卡莫阿49.5%的出資比例，目前的資金實(shí)力已足夠支撐開發(fā)投資。

紫金礦業(yè)的銅業(yè)務(wù)

2017年，紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司產(chǎn)銅63.6萬噸，同比增長13.32%(上年為56.13萬噸)。其中，礦產(chǎn)銅20.8萬噸（礦產(chǎn)陰極銅1.84萬噸），同比增長34.22%；冶煉產(chǎn)銅42.8萬噸，同比增長5.34%。銅礦業(yè)務(wù)銷售收入占報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入的22.35%（抵銷后），毛利占集團(tuán)毛利的33.57%。