2019年1月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為17.4，較上月回落0.3個百分點；中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為71.6，較上月回落0.2個百分點；一致指數(shù)為64.8，較上月回落1個百分點。產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)維持下行趨勢，繼續(xù)在“偏冷”區(qū)間運行。

產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“偏冷”區(qū)間運行

2019年1月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為17.4，較上月下降0.3個百分點，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)指數(shù)仍在“偏冷”區(qū)間運行。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個指標中，LMEX指數(shù)、M2、有色金屬進口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、主營業(yè)務收入、有色金屬出口額位于“正常”區(qū)間；汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量、有色金屬進口額及利潤總額位于“偏冷”區(qū)間。

先行合成指數(shù)小幅回落

2019年1月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為71.6，較上月回落0.2個百分點。

季調(diào)后，先行指數(shù)的7個指標降多升少。具體而言，從同比來看，4項指標回落，LMEX、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積及有色金屬進口額分別回落12.7%、16.1%、6.9%及8.6%；從環(huán)比來看，4項指標回落，LEMX、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬進口額分別回落1.4%、3.2%、1.5%及1.9%。

有色金屬生產(chǎn)持續(xù)平穩(wěn)運行但規(guī)上企業(yè)效益下降

1月，全球經(jīng)濟復蘇局勢存在較大不確定性，美國政府停擺給經(jīng)濟增長與就業(yè)帶來了負面影響，美元轉(zhuǎn)弱跡象日漸凸顯；歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)相對疲軟，制造業(yè)仍偏弱勢；日本經(jīng)濟增長乏力，央行再度下調(diào)通脹預期，加息恐將繼續(xù)延后。

國內(nèi)來看，經(jīng)濟繼續(xù)存在下行壓力，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)弱勢，工業(yè)企業(yè)盈利增速下滑，投資和消費指數(shù)均創(chuàng)下多年新低，貿(mào)易順差規(guī)模為2013年新低。2018年四季度GDP同比增長6.4%，增速創(chuàng)2008年金融危機以來新低，也是連續(xù)三個季度下滑。2018年全年GDP增速為6.6%，更是創(chuàng)下1991年以來的新低。2018年四季度，前期的內(nèi)部改革陣痛與外部貿(mào)易摩擦的沖擊加劇了經(jīng)濟的“減速”壓力。需求方面，2018年四季度出口、消費增速均較三季度下滑，投資增速穩(wěn)中略升。但由于進口增速同樣下滑，2018年四季度凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率回升至8%，最終消費支出的貢獻率小幅回落至71.6%，資本形成總額的貢獻率回落至20.4%。2018年12月份官方制造業(yè)PMI跌破榮枯線至49.4%，前值為50%，表明經(jīng)濟下行的勢頭沒有改變?？傮w來說，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)以下特點：制造業(yè)走弱、工業(yè)增速微幅反彈但仍維持偏弱格局；投資增速緩慢回升；消費增速再創(chuàng)新低。

從有色金屬產(chǎn)業(yè)看，行業(yè)生產(chǎn)運行總體平穩(wěn)。生產(chǎn)方面，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2018年12月，我國十種有色金屬產(chǎn)量為507.6萬噸，同比增長10.0%。效益方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計2018年12月7835家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入4631.0億元，同比增長8.1%；實現(xiàn)利潤總額137.0億元,同比下降7.1%。投資方面，2018年有色金屬工業(yè)(包括獨立黃金企業(yè))完成固定資產(chǎn)投資額同比增長1.2%。其中，礦山采選完成固定資產(chǎn)投資同比下降8.0%；冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資同比增長3.2%。盡管當前生產(chǎn)運行總體平穩(wěn)，但效益下降明顯。近期有色金屬市場弱勢波動格局暫無改變跡象，一是國際政治經(jīng)濟形勢復雜嚴峻，中美貿(mào)易磋商尚無結(jié)果以及證券市場、期貨市場、債券市場面臨的不確定性增大，給具有金融屬性的有色金屬價格帶來較大的不確定性；二是國內(nèi)外市場常用有色金屬供應充足，消費領域新的增長點有待培育；三是成本上升難以對有色金屬價格穩(wěn)定起到支撐作用。

綜上，初步判斷未來一段時間有色金屬生產(chǎn)雖然有望延續(xù)平穩(wěn)運行的態(tài)勢，但受價格弱勢震蕩、生產(chǎn)成本上升、利潤回落以及外貿(mào)形勢不明確等因素的影響，預計產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)將繼續(xù)在“偏冷”區(qū)間運行。