繼雞價、豬價大漲帶動A股相關(guān)板塊指數(shù)翻倍后，近期處于歷史底部的重稀土價格也“一點就燃”。數(shù)據(jù)顯示，3月以來，重稀土氧化鏑價格出現(xiàn)急速上漲，15日收報1370000元/噸，本月以來累計漲近8%，也帶動A股稀土概念指數(shù)創(chuàng)下近十個月以來新高。

接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，緬甸進(jìn)口突然收縮，國內(nèi)重稀土開采技術(shù)問題短期仍難以突破，同時環(huán)保政策趨嚴(yán)抑制重稀土產(chǎn)量增長的背景下，重稀土供應(yīng)缺口將難以彌補(bǔ)，漲價將是確定性事件。

稀土板塊“原力覺醒”

所謂稀土，是指化學(xué)周期表中鑭系元素和鈧、釔共十七種金屬元素的總稱，因在工業(yè)和新材料領(lǐng)域有著舉足輕重的地位，各國將它作為一種戰(zhàn)略儲備資源。因稀土礦資源的開采衍生出產(chǎn)品含量、價值、用途等方面不同的品種，稀土因此分為重稀土和輕稀土。

與輕稀土年初以來的陰跌行情不同，在沉寂多年之后，近期作為重稀土一員的氧化鏑價格出現(xiàn)昂首闊步式大前進(jìn)。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，3月15日氧化鏑價格報1370000元/噸，2月28日報1270000元/噸，僅3月以來累計漲幅為7.87%，而去年底價格維持在1210000元/噸，今年以來累計漲幅為13.22%。

“春節(jié)以后，由于輕稀土處于市場供應(yīng)過剩、下游需求呈低迷態(tài)勢，價格維持持續(xù)下跌態(tài)勢。而由于供需存在錯配預(yù)期，重稀土價格則以上漲為主，尤其是3月以來出現(xiàn)加速拉升。”百川資訊稀土分析師杜帥兵告訴中國證券報記者。

稀土分析師陳玲也向記者表示：“近期，重稀土價格上漲主要是受市場供需格局影響。一方面，緬甸進(jìn)口突發(fā)收縮，將導(dǎo)致市場供應(yīng)減少；另一方面，春節(jié)過后，在供應(yīng)端減少預(yù)期利好支撐下，市場詢盤行為增加，需求端出現(xiàn)顯著增長。”

重稀土價格的上漲熱情也感染了A股稀土板塊表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，在1月31日創(chuàng)下階段新低656.1點之后，稀土概念指數(shù)出現(xiàn)單邊快速上漲，3月14日最高觸及988.27點，創(chuàng)下2018年5月15日以來新高，區(qū)間累計最大漲幅達(dá)50.63%。

招商證券有色金屬首席分析師劉文平表示，稀土行業(yè)經(jīng)歷多年發(fā)展，目前已經(jīng)形成相對穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈“圈子”，且行業(yè)信息傳播速度較快。

“在重稀土價格不斷走高的同時，稀土加工企業(yè)終端銷售也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，有望增厚企業(yè)利潤空間，因此A股稀土板塊跟隨重稀土價格上漲而動。”陳玲表示。

供需錯配成業(yè)內(nèi)共識

重稀土行業(yè)供需格局錯配已是業(yè)內(nèi)共識。近年來，由于國內(nèi)持續(xù)打擊私采亂挖行為和執(zhí)行嚴(yán)格的環(huán)保政策，我國已變成全球最大的稀土進(jìn)口國。

據(jù)劉文平介紹，我國曾是全球最大的稀土供應(yīng)國，且“黑稀土”泛濫導(dǎo)致我國稀土行業(yè)長期處于供大于求狀態(tài)。不過，隨著政府在政策端的發(fā)力，稀土“打黑”和整合六大稀土集團(tuán)等重磅政策頻繁出臺，行業(yè)整治帶來我國稀土礦供應(yīng)持續(xù)收縮。同時，也推動我國稀土礦開采行業(yè)人才流向東南亞、美國等地，推動當(dāng)?shù)叵⊥敛蛇x技術(shù)大幅提升，進(jìn)而成為我國的主要稀土礦來源國。

緬甸就是我國重要的進(jìn)口稀土礦供應(yīng)源。杜帥兵表示，2018年11月14日，我國宣布禁止進(jìn)口緬甸稀土資源；12月14日又給出5個月時間的緩沖期。

此禁令宣布之后，我國從緬甸進(jìn)口的稀土資源數(shù)量大幅下降。因我國從緬甸進(jìn)口的主要為稀土精礦，在海關(guān)口徑下被列入混合碳酸稀土行列。數(shù)據(jù)顯示，自2018年11月起我國混合碳酸稀土進(jìn)口量開始顯著下降，2019年1月為733噸，而2018年1月該數(shù)據(jù)為3500噸。

據(jù)劉文平推測，2018年我國從緬甸進(jìn)口稀土精礦約為2萬噸（折氧化物），其中鏑的含量約為600噸-700噸之間。而我國去年的鏑產(chǎn)量約在2300噸左右（包括進(jìn)口礦來源），緬甸來源的鏑占到我國的29%。而由于我國嚴(yán)格的環(huán)保政策，造成國內(nèi)配額內(nèi)重稀土開采量約為60%左右。因此實際上，我國每年的鏑產(chǎn)量或不足2000噸。若緬甸礦確定關(guān)閉，則以后每年減少的鏑供應(yīng)量或超過30%。

從國內(nèi)稀土供應(yīng)方面來看，如果按照國家規(guī)定的合理、合法生產(chǎn)開采，目前共有六家企業(yè)具有這種權(quán)限。據(jù)杜帥兵介紹，從近期工信部公布的2019年上半年稀土開采指標(biāo)來看，除中國北方稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司未含有離子型稀土（即中重稀土）外，中國稀有稀土股份有限公司、五礦稀土集團(tuán)有限公司、廈門鎢業(yè)股份有限公司、中國南方稀土集團(tuán)有限公司、廣東省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，分別擁有1250噸、1005噸、1720噸、4250噸、1350噸離子型稀土資源開采權(quán)，合計為9575噸。

“若按照下半年國家給定同等份額的指標(biāo)，2019年全年市場上離子型稀土供應(yīng)共計為9575*2=19150噸。但因五礦稀土集團(tuán)有限公司以及中國南方稀土集團(tuán)有限公司并沒有進(jìn)行開采，預(yù)計2019年兩家合計為10510噸（1005噸*2+4250噸*2）的中重稀土將難以供應(yīng)。因此，2019年市場上合法渠道的供應(yīng)量大約為8640噸（19150噸-10510噸），而目前市場上一年的中重稀土需求大概為5萬噸。”杜帥兵表示。

劉文平也表示，我國的重稀土因為面臨開采技術(shù)的問題（造成污染），短期仍難以突破，而且環(huán)保政策趨嚴(yán)，重稀土產(chǎn)量增長困難。

漲價將是確定性事件

歷史上，A股稀土板塊往往跟隨稀土漲價而升。

華泰研究所有色金屬分析師表示，2012-2015年期間出現(xiàn)了數(shù)次基于收儲或預(yù)期形成的行情。因“黑稀土”嚴(yán)重惡化了供需格局，市場認(rèn)為收儲是可以階段性改善供需、催化價格上漲的主要的有效政策。但此次稀土價格上漲是因緬甸進(jìn)口減少導(dǎo)致中重稀土供需趨緊，預(yù)計漲價行情將持續(xù)，且歷史上每次稀土價格上漲都會衍生出相應(yīng)的板塊行情。

安泰科專家表示，預(yù)計5個月緩沖期（2019年5月到期）之后，緬甸稀土進(jìn)口渠道將關(guān)閉，何時恢復(fù)暫不確定。海外已形成一定輕稀土產(chǎn)能但中重稀土冶煉能力匱乏，且中重稀土在高科領(lǐng)域作為添加劑具備不可替代性，其戰(zhàn)略價值凸顯。

對于后市，華泰研究所有色金屬分析師表示，不同以往收儲行情，此次稀土漲價是由于緬甸進(jìn)口減少導(dǎo)致中重稀土供需趨緊，看好中重稀土行情。

劉文平認(rèn)為，若2月和3月從緬甸的實際稀土進(jìn)口量持續(xù)保持較低水平，則鏑價有可能會在5月前加速上漲。稀土是個小市場，單價高，且相關(guān)新聞容易引發(fā)關(guān)注度，在出現(xiàn)短缺情況時易形成恐慌情緒，造成上游惜售、下游搶購。若二三月份實際進(jìn)口量有所提升，則鏑價上漲速度會較為緩慢。

“隨著智能化時代到來，新能源汽車、5G智能手機(jī)、智能機(jī)器人、智能家電等不斷推廣普及，未來對中重稀土的需求增速會進(jìn)一步提升。在這種預(yù)期下，稀土企業(yè)自身也存在存貨惜售的想法，進(jìn)而會進(jìn)一步加劇市場供需格局，看漲后市中重稀土價格走勢。”杜帥兵表示。