由一德期貨主辦的“2019菁英匯春季投資論壇——有色專場(chǎng)活動(dòng)”3月30日在天津舉行。會(huì)議結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)有色金屬期貨由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱背后原因、未來該如何把握價(jià)格變動(dòng)的節(jié)奏以及有色金屬套利機(jī)會(huì)等一系列問題展開交流與探討。

一德期貨分析師吳玉新從2019年鎳和鋁兩個(gè)品種的主要供需點(diǎn)及成本端情況分別進(jìn)行了分析。

“對(duì)于鎳而言，當(dāng)前LME庫(kù)存已經(jīng)降至20萬噸以下，并且還將呈現(xiàn)持續(xù)下降的態(tài)勢(shì)，2019年鎳市將依舊處于去庫(kù)存的通道之中，去庫(kù)存速度較2018年將會(huì)有所放緩，顯性庫(kù)存的持續(xù)下降成為支撐2019年鎳價(jià)的重要因素。鋁方面，在今年貨幣寬松政策和國(guó)家繼續(xù)大力發(fā)展基建項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，對(duì)鋁消費(fèi)增速依舊維持偏樂觀的態(tài)勢(shì)，供給端則受利潤(rùn)壓制及產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的間歇期影響維持弱增長(zhǎng)狀態(tài)，鋁錠去庫(kù)存化持續(xù)，鋁價(jià)重心抬升，電解鋁企業(yè)利潤(rùn)或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步修復(fù)。”吳玉新說。

在當(dāng)前國(guó)家大規(guī)模減稅降費(fèi)的背景下，天物大宗首席有色分析師陳同環(huán)表示，在政策的助力下，整體而言，2019年有色品種走勢(shì)將呈現(xiàn)“上有頂下有底”的狀態(tài)。從頂部來看，有色品種整體存在可預(yù)期增量；底部則略微復(fù)雜，當(dāng)前新開工增速尚可，有色品種在房地產(chǎn)周期當(dāng)中消費(fèi)也可期，在疊加礦難及運(yùn)營(yíng)許可等更為復(fù)雜的因素后，不同的有色品種有其自己的價(jià)格節(jié)奏及背后的產(chǎn)業(yè)細(xì)分原因，需要針對(duì)具體情況區(qū)別看待。

以銅、鋅為例，陳同環(huán)表示，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年1—2月商品房新開工面積增速回落11.2個(gè)百分點(diǎn)至6%，投資由之前的土地購(gòu)置驅(qū)動(dòng)向建筑安裝投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，在此影響下，鋅作為貼近房地產(chǎn)前端消費(fèi)品種，與房地產(chǎn)消費(fèi)后端的銅相比，今年“鋅強(qiáng)銅弱”的格局將難以為繼。

北京華一科技副總經(jīng)理孫唯宇對(duì)有色品種期貨套利的技術(shù)分析進(jìn)行了詳細(xì)闡釋。在孫唯宇看來，所有的交易本質(zhì)都存在風(fēng)險(xiǎn)，而不同形式的套利所面臨的交易風(fēng)險(xiǎn)也不一樣，對(duì)交易者來說，最重要的是要在市場(chǎng)上活下來，之后才是如何進(jìn)行管理風(fēng)險(xiǎn)，以及設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的頭寸。

從不同套利模式存在的風(fēng)險(xiǎn)大小來看，期現(xiàn)套利的風(fēng)險(xiǎn)小于跨期套利的風(fēng)險(xiǎn)、跨期套利的風(fēng)險(xiǎn)小于跨市場(chǎng)套利的風(fēng)險(xiǎn)、跨市場(chǎng)套利的風(fēng)險(xiǎn)小于跨品種套利的風(fēng)險(xiǎn)，單邊投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)最大。

會(huì)議還邀請(qǐng)到了業(yè)界著名操盤手對(duì)有色期貨品種的交易進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)傳授。期貨日?qǐng)?bào)舉辦的第十二屆全國(guó)期貨實(shí)盤大賽基金組季軍關(guān)小冬分享了把握商品價(jià)格變動(dòng)節(jié)奏點(diǎn)的方法。

關(guān)小東認(rèn)為，安全邊際不等同于安全，安全是絕對(duì)的概念，而安全邊際則是相對(duì)的，交易者一定要學(xué)會(huì)辨識(shí)交易機(jī)會(huì)，當(dāng)安全邊際與機(jī)會(huì)相遇，確定性的交易機(jī)會(huì)隨時(shí)到來。投資者對(duì)交易存在困惑是由于未能正確的認(rèn)識(shí)到交易的機(jī)會(huì)，而交易的確定性是可以統(tǒng)計(jì)出來的。

第六屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽重量組冠軍馮成毅表示，在交易中，不積跬步無以至千里，小步快跑才是期貨投資的長(zhǎng)久生存之道。建議投資者一定要學(xué)會(huì)壓抑內(nèi)心的沖動(dòng)與欲望，學(xué)會(huì)盈利出金，不浪費(fèi)每一顆子彈，也要學(xué)會(huì)把利潤(rùn)留給市場(chǎng)，不要試圖賺到市場(chǎng)的最后一枚銅板，同時(shí)在期貨市場(chǎng)一定要形成屬于自己的交易策略。