利潤引導(dǎo)供給 鋁價在投產(chǎn)壓力下又要被打回原形
2019年05月09日 9:14 17931次瀏覽 來源： 東亞期貨 分類： 期貨
電解鋁供給會受到其利潤變化的影響。從歷史周期看，電解鋁行業(yè)平均虧損1000元/噸左右，基本是行業(yè)可以承受的極限。行為上看，一旦達(dá)到虧損極值時，企業(yè)可能會考慮壓縮成本和減產(chǎn)：壓縮成本是市場引導(dǎo)下的被動行為，即上游氧化鋁等原料價格下跌導(dǎo)致成本降低，從而恢復(fù)企業(yè)利潤；而企業(yè)減產(chǎn)是主動行為，即通過減少市場供給、平衡供需后拉高鋁價，從而修復(fù)企業(yè)利潤。
由于近幾年不斷向低成本區(qū)域轉(zhuǎn)移（如內(nèi)蒙古、新疆、陜西、山東、云南等），中國電解鋁產(chǎn)能分布呈現(xiàn)了“低成本占比較高（接近7成），高成本占比較少”的特點，因此，高成本企業(yè)在鋁價下跌時會首當(dāng)其沖，面臨減產(chǎn)壓力。
從規(guī)模上看，2018年下半年的減產(chǎn)約300萬噸（包括虧損減產(chǎn)的100萬噸、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的150萬噸及冬季限產(chǎn)50萬噸），電解鋁供需在減產(chǎn)后得以平衡，鋁價也在19年初顯示出筑底跡象。
而在當(dāng)前鋁價上漲、行業(yè)利潤快速修復(fù)的背景下，前期因虧損減產(chǎn)的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)將只是時間問題，另一部分新投產(chǎn)產(chǎn)能是否會加快進(jìn)度也將成為未來供給端的一個核心變量。
責(zé)任編輯：李錚
如需了解更多信息，請登錄中國有色網(wǎng)：www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國有色網(wǎng)聲明：本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網(wǎng)”的文章，均為中國有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載方必須與中國有色網(wǎng)（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權(quán)協(xié)議，取得轉(zhuǎn)載授權(quán)；
凡本網(wǎng)注明“來源：“XXX（非中國有色網(wǎng)或非中國有色金屬報）”的文章，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不構(gòu)成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負(fù)，中國有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。
