中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結果顯示，2019年3月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為31.4，總體延續(xù)上月走勢，維持在“偏冷”區(qū)間上沿運行；先行合成指數(shù)為65.7，繼續(xù)呈小幅回落態(tài)勢。近13個月中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見表1。2019年3月份，鋁冶煉行業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，鋁消費表現(xiàn)好于預期，鋁社會庫存量出現(xiàn)下降，供應壓力有所緩解，鋁價有所回調(diào)。但考慮到供暖季錯峰生產(chǎn)能力陸續(xù)復產(chǎn)，需求尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善，且中美貿(mào)易協(xié)議尚未達成，行業(yè)效益全面扭虧為盈壓力猶存。

景氣指數(shù)延續(xù)上月水平

中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，2019年3月份，景氣指數(shù)為31.4，與2月份持平，表明行業(yè)內(nèi)憂外患，回升動力不足，仍處于調(diào)整階段。中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。

由中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈(見表2)可見，2019年3月，在構成鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，LME鋁結算價、M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、主營業(yè)務收入和鋁材出口總量等8個指標繼續(xù)處于“正常”區(qū)間；發(fā)電量和利潤總額等2個指標處于“偏冷”區(qū)間。

先行合成指數(shù)繼續(xù)小幅回落

2019年以來，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)持續(xù)回落，但降幅有限，3月份環(huán)比下降0.9點，至65.7。中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖2。

圖2中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

在構成先行合成指數(shù)的5個指標中，同比變化2降3升，其中LME鋁結算價和商品房銷售面積分別同比下降了11.4%和1.6%。環(huán)比變化呈2降3升，其中LME鋁結算價和發(fā)電量分別下降1.2%和0.1%。

行業(yè)運行特點及形勢分析

2019年3月，受兩會釋放減稅降費等激勵信號以及中美貿(mào)易談判積極推進等國內(nèi)外政策環(huán)境影響，鋁行業(yè)運行總體平穩(wěn)，具體表現(xiàn)如下：

一是供應壓力有所減小。2019年3月，全國電解鋁運行產(chǎn)能下降，主要歸因于年初以來鋁價重心快速下滑，行業(yè)前兩個月累計虧損額已超過13億元，部分生產(chǎn)線停產(chǎn)；同時，伴隨著河南等地電解鋁產(chǎn)能向四川等地轉移，原有生產(chǎn)線退出；此外，供暖季錯峰生產(chǎn)的產(chǎn)能還未全部復產(chǎn)。初步預計，截至2019年3月底，電解鋁運行產(chǎn)能在3620萬噸左右，3月份電解鋁產(chǎn)量288萬噸，同比增長3.4%。

二是鋁消費好于預期。盡管2019年春節(jié)假期鋁加工企業(yè)放假時間比去年長，但前兩個月全國鋁材產(chǎn)量仍呈現(xiàn)出4%的增長，3月份鋁社會庫存量下降7萬噸。在國內(nèi)消費方面，雖主要下游領域當期數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍較低迷，但政策對沖效應正在逐漸顯現(xiàn)。前3個月，汽車月產(chǎn)量分別同比下降12.5%、17.4%、2.7%，3月份降幅較上月收窄14.7個百分點；前3個月，房屋竣工面積同比下降10.8%，房屋新開工面積同比增長11.9%。在出口貿(mào)易方面，雖貿(mào)易摩擦頻發(fā)，但今年以來鋁材出口仍呈較快增長。前3個月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材144萬噸，同比增長13.6%。其中，3月份出口55萬噸，創(chuàng)年內(nèi)新高?？紤]到復雜多變的貿(mào)易環(huán)境，鋁材出口形勢仍較嚴峻。

三是國內(nèi)鋁價小幅上漲。2019年3月，國內(nèi)外鋁價環(huán)比都出現(xiàn)了小幅回升。其中，LME鋁現(xiàn)貨及三月期貨價格分別為1872美元/噸、1895美元/噸，同比分別上漲0.7%、0.5%；滬鋁現(xiàn)貨及三月期貨價格分別為13686元/噸、13695元/噸，同比分別上漲1.5%、1.1%。3月份，電解鋁企業(yè)效益有所回升，行業(yè)虧損面收窄。國內(nèi)氧化鋁價格延續(xù)下跌態(tài)勢，3月份現(xiàn)貨價格環(huán)比下降2.5%至2700元/噸左右，行業(yè)經(jīng)營仍較為困難。

綜上，結合國內(nèi)外經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化及政策調(diào)整預期，初步預計2019年4月份鋁冶煉行業(yè)運行將會穩(wěn)中有升，處于“偏冷”區(qū)間上沿運行。