前言：

在過去一個年度實現(xiàn)營收、利潤雙豐收后，國內(nèi)鋁加工龍頭——中國忠旺（01333-HK）于2019年迎來了在港交所上市的第十個年頭。

近日，中國忠旺公布截至3月31日未經(jīng)審核的一季度業(yè)績顯示，公司的總收益為61.94億元，較2018年同期的35.58億元大幅上升74.1%。其中，鋁擠壓業(yè)務、鋁壓延業(yè)務及深加工業(yè)務的銷售收益約為61.90億元，其他收益主要為金屬貿(mào)易代理費收益，金額約為417.5萬元。

從業(yè)績來看，公司的盈利延續(xù)了平穩(wěn)向好的發(fā)展態(tài)勢，未來前景可期。什么在支撐中國忠旺不斷成長？

鋁合金模板成“拳頭”業(yè)務，市場空間廣闊

公開資料介紹，中國忠旺成立于1993年，2009年5月8日在香港聯(lián)交所成功上市，并成為2008年金融危機以來全球最大的IPO項目。

公司主要從事多元化的優(yōu)質(zhì)工業(yè)鋁加工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，形成了以工業(yè)鋁擠壓、深加工以及鋁壓延三大核心業(yè)務并舉的發(fā)展格局，其產(chǎn)品廣泛應用于綠色建造、交通運輸、機械設備及電力工程等領(lǐng)域。

細分來看，鋁擠壓業(yè)務主要涵蓋鋁合金模板和工業(yè)鋁擠壓兩大板塊。

2019年一季度，公司鋁合金模板板塊的銷售金額為20.5億元，較2018年同期的17.1億元上升19.8%；銷量為5.36萬噸，同比上升16.4%；平均售價為每噸3.82萬元，較2018年同期的每噸3.71萬元上升3.0%。

值得關(guān)注的是，工業(yè)鋁擠壓板塊的銷售金額約為21.3億元，較2018年同期的10.7億元大幅上升98.8%；銷量為8.34萬噸，較2018年同期的4.38萬噸大幅上升90.5%；平均售價為每噸2.55萬元，較2018年同期的每噸2.44萬元上升4.4%。

可見，隨著產(chǎn)能持續(xù)釋放，工業(yè)鋁擠壓板塊的銷量在2019年的增速驚人，而鋁合金板塊增速雖不明顯，但也在平穩(wěn)上升。

并且從2018年全年的各鋁產(chǎn)品銷量來看，鋁合金模板也占據(jù)絕對分量，全年銷售額為129.14億元，占公司總收益的50.45%。

對此，中國忠旺在報告中提到，鋁合金模板作為公司的一項主要產(chǎn)品，與傳統(tǒng)模板相比，具有重量輕、施工方便、可提高效率、可回收等特點，目前在市場上已累積了良好的口碑。

而近幾年來，為了響應低碳節(jié)能的號召，鋁合金模板被大規(guī)模引入到建筑業(yè)當中，成為綠色建筑概念的重要一環(huán)。

再加上當前鋁模板在中國模板市場的滲透率比較低，可以預見鋁合金模板板塊未來市場空間巨大，還將繼續(xù)成為公司業(yè)績增長的主要引擎。

銷量貢獻逾三成，鋁壓延業(yè)務穩(wěn)步推進

從公司的另一核心業(yè)務來看，其發(fā)展態(tài)勢也很迅速。

2019年第一季度，公司鋁壓延業(yè)務的銷售金額為17.5億元，較2018年同期的5.1億元大幅上升243.3%；銷量為11.48萬噸，較2018年同期的3.05萬噸大幅上升276.8%；平均售價為每噸1.53萬元（2018年同期為1.67萬元）。

顯然，除去鋁擠壓業(yè)務外，鋁壓延也是中國忠旺收益的主要貢獻來源。

據(jù)年報披露，中國忠旺鋁壓延項目第一條生產(chǎn)線正式投產(chǎn)后以生產(chǎn)標準產(chǎn)品為主，客戶涵蓋工業(yè)材料、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域。

目前該項目已取得航空、船舶、軌道交通以及汽車等領(lǐng)域生產(chǎn)資質(zhì)認證，而汽車板產(chǎn)品已通過部分國內(nèi)新能源汽車廠商認證，開始小批量供貨。并且鋁壓延項目第二條生產(chǎn)線已開始為部分潛在客戶進行樣品試生產(chǎn)，產(chǎn)品以包裝材料為主。

有業(yè)內(nèi)人士表示,預計到2020年中國鋁需求將大幅增加,需求量增加的主要原因是鋁材及高品質(zhì)鋁壓延材等材料在輕型汽車和飛機上的廣泛使用。

汽車輕量化趨勢明顯，千億藍海如何布局？

輕量化被確認為是未來汽車發(fā)展的重要方向之一。

所謂汽車的輕量化，就是在保證汽車的強度和安全性能的前提下，盡可能地降低汽車的整備質(zhì)量，從而提高汽車的動力性，減少燃料消耗，降低排氣污染。實驗證明，汽車質(zhì)量降低一半，燃料消耗也會降低將近一半。

而車身材料輕量化是目前最為可行的節(jié)能減排手段，鋁的密度約為鋼的1/3，鋁代替鋼制造汽車，可使整車重量減輕30%-40%。另外高強度的鋁合金還能帶來更高的安全性能，因此，汽車用鋁是實現(xiàn)輕量化的重要途徑。

據(jù)相關(guān)報告，到2020年我國僅汽車鋁合金的市場空間就約為2500億元。

實際上，在這一領(lǐng)域中國忠旺布局已久。公司倚靠從獨立設計到制造加工的全方位能力，以新能源汽車及客車為突破口，在國內(nèi)獲得了多家知名汽車及客車制造商的青睞，這也意味著具備強實力的龍頭鋁企將率先迎來發(fā)展機遇。