中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測結(jié)果顯示，2019年4月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為30.0，總體延續(xù)上月下行走勢，處于“偏冷”區(qū)間上沿；先行合成指數(shù)為63.3，繼續(xù)呈小幅回落態(tài)勢。近13個月中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見表1。2019年4月份，鋁冶煉行業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，建筑領(lǐng)域消費改善，鋁材出口保持增長，鋁庫存持續(xù)下降，環(huán)保治理力度愈增，供應(yīng)壓力有所緩解，鋁價震蕩上行。但考慮到國內(nèi)汽車、電力等傳統(tǒng)領(lǐng)域持續(xù)低迷，且中美貿(mào)易戰(zhàn)再次升溫，全球貿(mào)易摩擦溢出效應(yīng)顯現(xiàn)，行業(yè)回升壓力猶存。

表1  近13個月中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

景氣指數(shù)繼續(xù)小幅回落

中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，2019年4月份，景氣指數(shù)為30.0，較上月回落0.4點，表明行業(yè)壓力猶存，仍處于低位調(diào)整。

由中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，2019年4月，在構(gòu)成鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，LME鋁結(jié)算價、M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、主營業(yè)務(wù)收入和鋁材出口總量等8個指標繼續(xù)處于“正常”區(qū)間；發(fā)電量和利潤總額等2個指標處于“偏冷”區(qū)間。

先行合成指數(shù)降幅收窄

2019年以來，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)持續(xù)回落，但降幅有所收窄，4月份環(huán)比下降0.6點，至63.3。

在構(gòu)成先行合成指數(shù)的5個指標中，同比變化1降4升，其中LME鋁結(jié)算價同比下降了14.6%；M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發(fā)電量分別增長了8.4%、12.9%、0.8%和2.1%。環(huán)比變化呈1降4升，其中LME鋁結(jié)算價下降1.4%；M2、鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積和發(fā)電量分別增長了0.7%、1.8%、1.7%和0.2%。盡管國際鋁價整體呈震蕩下行，國內(nèi)鋁價走勢明顯強于國外。2019年4月份，滬鋁三個月期貨均價14006元/噸，環(huán)比上漲2.3%；LME三個月期貨均價1866美元/噸，環(huán)比下跌1.5%。

行業(yè)運行特點及形勢分析

2019年4月份，國內(nèi)鋁冶煉行業(yè)生產(chǎn)、出口狀況運行總體表現(xiàn)平穩(wěn)，但穩(wěn)中存憂。具體表現(xiàn)為：

一是供應(yīng)壓力有所緩解，但運行產(chǎn)能有所增加。經(jīng)季調(diào)后，電解鋁月產(chǎn)量288萬噸，日產(chǎn)量9.3萬噸，環(huán)比回落3.6%；氧化鋁月產(chǎn)量623萬噸，日產(chǎn)量20.1萬噸，環(huán)比回落1.3%。隨著部分電解鋁產(chǎn)能復產(chǎn)及新建電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn)，截至4月末，運行能力較上月底有所增加。

二是國內(nèi)建筑領(lǐng)域鋁消費狀況有所改善，但交通、電力等領(lǐng)域表現(xiàn)低迷。2019年前4個月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長8.8%，增速比前3個月提高0.6個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增長11.9%，增速比前3個月提高0.1個百分點。前4個月，汽車產(chǎn)銷分別完成838.9萬輛和835.3萬輛，同比分別下降11%和12.1%。其中，4月汽車產(chǎn)銷分別完成205.2萬輛和198萬輛，同比分別下降14.5%和14.6%。前4個月，全國電網(wǎng)工程完成投資803億元，同比下降19.1%。

三是鋁材出口保持增長，但增幅回落。2019年前3個月，鋁材出口128萬噸，同比增長13.1%，增幅比去年全年回落10個百分點。但隨著中國輸美商品進口關(guān)稅進一步提高及涉案產(chǎn)品范圍進一步擴大，中美貿(mào)易摩擦再次升溫，影響中國對美鋁產(chǎn)品的間接出口。與此同時，美國逆貿(mào)易自由化已引發(fā)全球貿(mào)易保護主義進一步抬頭，5月7日歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟和阿根廷分別啟動了對華鋁板帶、鋁管等產(chǎn)品反傾銷調(diào)查，越南對華鋁擠壓材反傾銷調(diào)查也即將作出初裁判決，復雜多變的貿(mào)易環(huán)境使得中國鋁材企業(yè)出口戰(zhàn)略調(diào)整面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

四是鋁庫存持續(xù)下降，鋁價震蕩上行。截至2019年4月末，全國鋁社會庫存降至150萬噸以下，較3月末的165萬噸減少了15萬噸。2019年4月份，國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨價格13956元/噸，環(huán)比上漲2.0%；氧化鋁現(xiàn)貨價格2660元/噸，環(huán)比下跌0.1%。2019年前3個月，鋁冶煉行業(yè)虧損8.3億元，較前2個月虧損額13.1億元減虧4.8億元。

綜上，結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化及政策調(diào)整預期，初步預計2019年5月份鋁冶煉行業(yè)運行將會穩(wěn)中有升，繼續(xù)處于“偏冷”區(qū)間上沿運行。