據(jù)Mining援引路透社報(bào)道，尋找銅的長(zhǎng)期看漲信號(hào)?再看看力拓(Rio Tinto)與奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)煤礦之間的斗爭(zhēng)，以及該公司在蒙古的擴(kuò)張項(xiàng)目。
　　有關(guān)這個(gè)巨大的銅金礦項(xiàng)目的最新消息是，地下擴(kuò)建工程的生產(chǎn)將推遲一年多，推遲到2022年5月至2023年6月之間，成本又激增了19億美元。
　　該項(xiàng)目的資本成本目前估計(jì)為65億至72億美元，高于原先估計(jì)的53億美元。
　　力拓通過(guò)旗下綠松石山資源(Turquoise Hill Resources)擁有奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅礦66%的股份。按照目前的開(kāi)發(fā)計(jì)劃，到2025年，奧尤陶勒蓋銅礦的產(chǎn)量可能成為全球第三大銅礦。
　　對(duì)該礦來(lái)說(shuō)，更大的問(wèn)題是蒙古政府擁有另外34%的股份，而且烏蘭巴托這個(gè)位于俄羅斯和中國(guó)之間的內(nèi)陸國(guó)家正在接受一筆失敗的交易，這似乎讓烏蘭巴托越來(lái)越不安。
　　蒙古議會(huì)將批準(zhǔn)終止2015年奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)地下擴(kuò)建協(xié)議的措施，尋求提前從該項(xiàng)目獲得股息的時(shí)間，要求提高銅價(jià)透明度，并推動(dòng)力拓(里約熱內(nèi)盧Tinto)建設(shè)一座發(fā)電廠。
　　目前，蒙古只有在2041年左右才會(huì)開(kāi)始獲得股息，屆時(shí)蒙古將償還該項(xiàng)目所欠債務(wù)的一部分。
　　“就目前而言，奧尤陶勒蓋協(xié)議并沒(méi)有讓蒙古公民受益，”負(fù)責(zé)審查該項(xiàng)目的議會(huì)工作組成員巴圖穆?tīng)?巴加(Battumur Baagaa)對(duì)路透社(Reuters)表示。“吸引外國(guó)投資是好事，但這并不意味著外國(guó)投資只應(yīng)該讓外國(guó)受益。”
　　上述言論所表達(dá)的觀點(diǎn)觸及了力拓蒙古問(wèn)題的核心，對(duì)任何考慮在一個(gè)發(fā)展中或前沿市場(chǎng)進(jìn)行重大投資的礦業(yè)公司都是如此。
　　平衡風(fēng)險(xiǎn)
　　對(duì)蒙古來(lái)說(shuō)，奧尤陶勒蓋項(xiàng)目是一個(gè)改變國(guó)家的項(xiàng)目，它的資本預(yù)算使其成為該國(guó)有史以來(lái)規(guī)模最大的項(xiàng)目，但它也占該國(guó)130億美元年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的一半以上。
　　相比之下，澳大利亞過(guò)去10年在8個(gè)液化天然氣(LNG)項(xiàng)目上的2000億美元投資約占年度GDP的17%，這是該國(guó)歷史上單一行業(yè)中最大的一筆投資。
　　像蒙古這樣的國(guó)家無(wú)法承擔(dān)其在奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)規(guī)模項(xiàng)目中所持股份的前期成本，因此它通過(guò)推遲派息來(lái)支付自己的股份。
　　雖然這在理論上聽(tīng)起來(lái)是一個(gè)很好的解決方案，但這也意味著政府和民眾看到了正在建設(shè)的煤礦并開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，但他們不一定看到了流向他們的好處。
　　里約熱內(nèi)盧力拓在其網(wǎng)站上指出，從2010年到2018年第三季度，該公司“以工資、向蒙古供應(yīng)商支付的款項(xiàng)、稅收和其他形式向政府支付了83億美元”。
　　問(wèn)題是這是否足夠，蒙古當(dāng)局給出的答案似乎是否定的。
　　對(duì)力拓來(lái)說(shuō)，一個(gè)顯而易見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)是，它在一項(xiàng)投資上花費(fèi)了數(shù)十億美元，而這項(xiàng)投資需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)回報(bào)，甚至在最糟糕的情況下，這項(xiàng)資產(chǎn)也會(huì)被政府接管。
　　這種情況正日益受到全球資源公司的挑戰(zhàn)。
　　莫桑比克和坦桑尼亞都渴望看到國(guó)際石油和天然氣公司花費(fèi)數(shù)十億美元在東非鄰國(guó)發(fā)展液化天然氣產(chǎn)業(yè)。
　　但當(dāng)政府金庫(kù)的收益將需要一段時(shí)間才能兌現(xiàn)時(shí)，當(dāng)局是否仍會(huì)對(duì)最初達(dá)成的條款感到滿意?
　　越來(lái)越多有價(jià)值的大宗商品儲(chǔ)藏在國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)較高的司法管轄區(qū)，但項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商似乎沒(méi)有考慮到，一旦大筆資金已經(jīng)花光，就必須重新談判條款的可能性。
　　總是保持一個(gè)適當(dāng)?shù)钠胶庵g的公司價(jià)值的評(píng)估多少項(xiàng)目東道國(guó)可以投降,和那個(gè)國(guó)家的政府如何努力他們可以擠在公司走開(kāi)了,你投資的聲譽(yù)嚴(yán)重受損。
　　對(duì)市場(chǎng)而言，風(fēng)險(xiǎn)在于，幾種關(guān)鍵資源的大部分新供應(yīng)可能來(lái)自蒙古等國(guó)，而問(wèn)題是，這種資源實(shí)際開(kāi)發(fā)并按計(jì)劃交付的可能性有多大。