近日，市場對于鋅礦端加工費是否下調一直存有爭議，故事發(fā)生的背景為，二季度開始至今，鋅價大幅下挫，但加工費并未跟隨下調。鋅價下跌的過程中，加工費的堅挺，保證了鋅冶煉企業(yè)的豐厚利潤，但鋅礦利潤卻被進一步擠壓。那么，礦山、冶煉廠TC的現(xiàn)狀究竟如何?以下SMM將從近期相關數據來進行解讀。
       2019年以來，國內鋅精礦始終保持供應寬裕、穩(wěn)步增長之勢。盡管鋅精礦產量累計并未實現(xiàn)同比正增長，但在消費疲軟背景下，鋅精礦仍是處于過剩格局中。
       冶煉廠產量已在年內峰值附近窄幅擺動，因3季度仍有部分煉廠尚未進行年內檢修，冶煉廠產量預期調整將繼續(xù)存在，但鋅錠供應長期將轉向寬松基本確定。此外，國內冶煉廠在豐厚利潤刺激下，持續(xù)保持積極的生產意愿：株冶、漢中先于預期達產/提產、東嶺于6月實現(xiàn)增產、停產的金山銦鍺也于二季度重啟，6月開始實際產出。
       國產鋅礦加工費依舊維持高企，上周國內鋅精礦加工費成交于6250-6650 元/金屬噸;分地區(qū)來看，內蒙地區(qū)主流6550-6750 元/金屬噸;陜西地區(qū)主流6500-6550元/金屬噸;廣西、湖南地區(qū)主流6500-6700 元/金屬噸;四川、云南地區(qū)6200-6600元/金屬噸，較上周基本持穩(wěn)。當前北方煉廠檢修持續(xù)進行中，部分亦計劃于月底啟動，短期煉廠對于原料需求增加有限，市場成交平淡，預計本周鋅精礦加工費依舊持穩(wěn)運行。
       但針對市場對于加工費下調的預計，預計：短期內伴隨煉廠供應放量持續(xù)增加，未來或將對鋅價進一步施壓，若鋅價持續(xù)下探至前期低位19000元/噸附近，進一步侵蝕礦山利潤，則國內礦山下調加工費意愿或有增強。然由于煉廠也有部分國外進口鋅精礦作為原料，疊加煉廠仍有部分原料庫存，以及夏季北方煉廠的檢修情況，礦山意愿能否與冶煉廠意愿達成共識，后續(xù)仍需持續(xù)關注，敬請關注后期調研結果。