本周以來(lái)，伴隨滬鎳價(jià)格大漲，滬錫期貨也大幅反彈，僅僅3個(gè)交易日便收復(fù)了近一個(gè)月的跌幅。截至9月4日白天收盤，滬錫主力2001合約漲3.14%，報(bào)收140110元/噸，創(chuàng)7月3日以來(lái)新高。

分析人士指出，在目前錫市基本面供需雙弱尤其是需求更弱的情況下，價(jià)格進(jìn)一步反彈料難以持續(xù)，未來(lái)滬錫期貨將仍以底部寬幅震蕩走勢(shì)為主。

連續(xù)走強(qiáng)

經(jīng)歷了2016年每噸價(jià)格從8萬(wàn)元漲到17.7萬(wàn)元的大牛市之后，滬錫期貨便進(jìn)入高位震蕩，目前徘徊在每噸14萬(wàn)元附近。

9月以來(lái)的三個(gè)交易日，在滬鎳暴漲、供應(yīng)減少預(yù)期發(fā)酵下，滬錫期價(jià)反彈勢(shì)頭明顯。本周三，主力2001合約一度漲近4%，資金流入效應(yīng)明顯。“近一周以來(lái)，滬錫一改前期的悲觀情緒，走上了‘收復(fù)’之路。僅用了不到一周的時(shí)間，期價(jià)就漲回兩個(gè)月前的14萬(wàn)元/噸一線之上?，F(xiàn)貨市場(chǎng)目前積極跟漲，9月4日SMM1#錫上漲2000元/噸。”上海有色網(wǎng)（SMM）分析人士表示。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，9月受外部擾動(dòng)因素影響，錫價(jià)持續(xù)下跌到成本線附近，下游購(gòu)買的意愿較低，訂單數(shù)量保持較低水平，現(xiàn)貨市場(chǎng)總體成交氛圍偏淡。

從錫基本面來(lái)看，方正中期期貨研究指出，前期錫價(jià)持續(xù)下滑導(dǎo)致冶煉廠生產(chǎn)積極性不高，下游焊料與化工領(lǐng)域訂單量仍未顯示回暖跡象，錫焊料進(jìn)口金額和進(jìn)口量都下跌；馬來(lái)西亞政府正計(jì)劃重振該國(guó)錫礦業(yè)亦可能會(huì)增加錫供應(yīng)；外部擾動(dòng)因素不斷導(dǎo)致全球錫需求依然不足；供需雙弱尤其是需求更弱的情況下，將會(huì)使滬錫承壓。

東北證券分析師邱培宇、胡英粲表示：“供給端方面，受緬甸礦區(qū)品位持續(xù)下降、印尼礦產(chǎn)資源出口限制等影響，錫供給收縮持續(xù)。而在需求端，伴隨下游汽車、3C消費(fèi)電子等銷量回暖，作為電子元器件焊接的核心材料，錫價(jià)中長(zhǎng)期存在上行趨勢(shì)。但短期顯性錫錠庫(kù)存及隱性的口岸精礦庫(kù)存尚需逐步去化，錫價(jià)將進(jìn)入調(diào)整期，下行壓力增加。”

寬幅震蕩概率大

據(jù)了解，上半年錫價(jià)中樞在14.5萬(wàn)元/噸左右，需求疲弱使得上半年錫價(jià)不斷下跌。目前市場(chǎng)一致認(rèn)為錫的冶煉成本線大概在130000元/噸。不考慮短線反彈因素，這或是弱市格局中錫價(jià)參考的一項(xiàng)重要指標(biāo)。

方正中期期貨研究認(rèn)為，前期滬錫期貨一度有效跌破130000元/噸關(guān)口，從趨勢(shì)上來(lái)看仍有下跌的可能，9月份或迎來(lái)震蕩調(diào)整期。整體看向上反彈力度相對(duì)月初的下跌仍顯偏弱，接下來(lái)維持底部寬幅震蕩概率偏大。

從技術(shù)上看，該機(jī)構(gòu)指出，滬錫期貨既然在周線圖級(jí)別上已經(jīng)向下突破了為期近3年的區(qū)間底部，短期內(nèi)將很難回升到7月之前的價(jià)格平臺(tái)，經(jīng)過(guò)7月和8月的大幅下跌后，9月或迎來(lái)震蕩調(diào)整期。綜合考慮各方面因素，預(yù)計(jì)錫價(jià)接下來(lái)會(huì)以底部寬幅震蕩走勢(shì)為主。預(yù)計(jì)9月滬錫主力合約運(yùn)行區(qū)間為125000元/噸-138000元/噸。